88家信披平臺(tái)資產(chǎn)轉(zhuǎn)型艱難：29家平臺(tái)仍超限額

《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（簡稱“《暫行辦法》”）已經(jīng)落地實(shí)施一年有余，其中《暫行辦法》通過對借款限額進(jìn)行控制鎖定了網(wǎng)貸行業(yè)小額普惠的定位。伴隨著首創(chuàng)“大單模式”的紅嶺創(chuàng)投宣布清盤退出，各網(wǎng)貸平臺(tái)的限額管理實(shí)施情況也備受投資人關(guān)注。

網(wǎng)貸天眼根據(jù)互金協(xié)會(huì)披露的平臺(tái)交易數(shù)據(jù)，從88家披露平臺(tái)中，選取6月30日和7月31日數(shù)據(jù)完整的68家平臺(tái)進(jìn)行投融資分析，以洞察監(jiān)管政策下互金平臺(tái)資產(chǎn)端現(xiàn)狀。

行業(yè)均值已達(dá)監(jiān)管限額要求

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年7月31日， 68家平臺(tái)投資人總數(shù)、融資人總數(shù)、人均投資金額和人均融資金額四項(xiàng)指標(biāo)相較于6月均有小幅增長，環(huán)比增幅均在2%~3%之間，行業(yè)發(fā)展較為穩(wěn)定。

根據(jù)《暫行辦法》相關(guān)規(guī)定，同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過人民幣20萬元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過人民幣100萬元。

截至7月31日， 68家網(wǎng)貸平臺(tái)的人均融資金額為7.21萬元，也就是說即便不排除同一自然人或法人在同一平臺(tái)重復(fù)借款的情況，在限額管理方面，行業(yè)平均值也已經(jīng)達(dá)到了監(jiān)管要求。

資產(chǎn)端調(diào)整壓力大，平臺(tái)積極整改

不過，網(wǎng)貸天眼發(fā)現(xiàn)，雖然行業(yè)人均融資金額達(dá)到監(jiān)管要求，但具體到平臺(tái)方面，在限額管理方面仍存在不少問題。小編概覽68家平臺(tái)人均融資金額數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，7月和6月人均融資金額分布基本持平，其中人均融資金額在100萬以上的平臺(tái)有29家，較6月僅減少1家，占比高達(dá)42.65%，比重偏大。這意味著在合規(guī)整改的過程中，平臺(tái)資產(chǎn)端調(diào)整壓力仍較大。同時(shí)，部分大平臺(tái)由于歷史遺留問題比較多，所以整改進(jìn)度比較慢。

另一方面，與6月相比，7月人均融資金額出現(xiàn)下降的平臺(tái)有45家，占比為66.18%，表明多數(shù)平臺(tái)正在積極進(jìn)行資產(chǎn)端業(yè)務(wù)調(diào)整。具體來看，以1000萬、500萬、100萬、50萬作為節(jié)點(diǎn)，將68家平臺(tái)按照人均融資金額分為5個(gè)部分。人均融資額在500萬以上的平臺(tái)7月與6月持平，共有13家，其中7月人均融資額1000萬以上的平臺(tái)較6月減少2家；7月人均融資額100-500萬和50-100萬的平臺(tái)較6月減少3家，相應(yīng)的，人均融資額小于50萬的平臺(tái)增加3家。

財(cái)富星球疑似數(shù)據(jù)造假

值得注意的是，財(cái)富星球截至6月30日人均融資金額為216.66萬元，但是到7月30日這一數(shù)據(jù)驟降至6.84萬元，略有蹊蹺。瀏覽互金協(xié)會(huì)信披系統(tǒng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，財(cái)富星球融資人總數(shù)在7月出現(xiàn)激增，從5077人增長至14.8萬人。但更為蹊蹺的是，歷史交易規(guī)模竟然出現(xiàn)了“縮水”的情況，截至6月30日交易規(guī)模為110億元，到了7月31日交易規(guī)模卻變成了101.27億元。

移步至財(cái)富星球官網(wǎng)，網(wǎng)貸天眼發(fā)現(xiàn)，其在首頁披露的累計(jì)交易額為114.2億元，與互金協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)不一致。

點(diǎn)擊更多數(shù)據(jù)，財(cái)富星球披露了更為詳細(xì)的累計(jì)交易信息，其將累計(jì)成交分為直投項(xiàng)目和轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。截至2017年6月，財(cái)富星球直投項(xiàng)目累計(jì)成交額為94.62億元，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目累計(jì)成交額為4.9億元，總計(jì)99.52億元；截至2017年7月，財(cái)富星球直投項(xiàng)目累計(jì)成交額為95.78億元，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目累計(jì)成交額為5.03億元，總計(jì)100.81億元。均與互金協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)存在出入。

而且，如果官網(wǎng)首頁披露的累計(jì)成交114.2億元數(shù)據(jù)為真，那也就意味著，財(cái)富星球自7月31日至今成交額增長近14億元。

不過通過公開數(shù)據(jù)計(jì)算，財(cái)富星球截至2017年1月末的累計(jì)成交數(shù)據(jù)為92.83億元，至2017年7月末，成交額增長7.98億元，平均每月增長1.14億元。似乎很難達(dá)到單月增長14億元的水平。

綜上，財(cái)富星球多個(gè)口徑披露的數(shù)據(jù)均無法保持一致，存在數(shù)據(jù)造假的嫌疑。

無整改跡象？4家平臺(tái)人均融資額超千萬

盡管行業(yè)整體數(shù)據(jù)已經(jīng)符合監(jiān)管要求，多數(shù)平臺(tái)也在積極整改中，但仍有個(gè)別平臺(tái)存在較為嚴(yán)重的超額現(xiàn)象。比如，海金倉、旺財(cái)谷、金銀貓、小油菜4家平臺(tái)的人均融資金額均在千萬以上，其中海金倉和旺財(cái)谷更是超過了2000萬。

網(wǎng)貸天眼查詢上述四家平臺(tái)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)標(biāo)的主要為企業(yè)貸和房產(chǎn)抵押貸，單從投資標(biāo)的融資金額看，4家平臺(tái)的標(biāo)的金額均在100萬及以內(nèi)，看似符合監(jiān)管要求規(guī)定。但是，小編進(jìn)一步瀏覽標(biāo)的發(fā)現(xiàn)，不少借款標(biāo)的的借款方均為同一人或同一企業(yè)，因此，平臺(tái)是通過拆分金額從表面上達(dá)到監(jiān)管要求。這樣做顯然是掩耳盜鈴。如果平臺(tái)不正視問題，繼續(xù)玩弄這種數(shù)字游戲應(yīng)付監(jiān)管，隨著備案日期的臨近，平臺(tái)必將搬起石頭砸了自己的腳。

以小油菜為例，“房有財(cái)XF-MAY71期”、“房有財(cái)XF-MAY72期”和“房有財(cái)XF-MAY73期”的累計(jì)借款金額分別為250萬，借款人均為楊某，抵押物均為北京市海淀區(qū)藍(lán)靛廠翠疊園157.44平米的住宅。“保有財(cái)JY-APR196期”至“保有財(cái)JY-APR204期”（共9期）累計(jì)借款金額900萬，借款企業(yè)均為“北京******有限責(zé)任公司”，該公司公司成立于2011年05月04日，注冊資本1000萬元，實(shí)收資本1000萬元，從事計(jì)算機(jī)、軟件及輔助設(shè)備、電子產(chǎn)品等原材料的采購及銷售，為多家上市公司及大型電子研發(fā)企業(yè)提供電子配件。

海金倉平臺(tái)上的標(biāo)的超額現(xiàn)象更為明顯，約有81個(gè)標(biāo)的的借款企業(yè)為金一文化(002721,股吧)旗下的品牌專營店，標(biāo)的金額分為30萬和50萬2種，假使以每個(gè)標(biāo)的借款金額30萬進(jìn)行粗略估計(jì)，金一文化已至少在平臺(tái)上借走了2430萬元。

同時(shí)，我們可以發(fā)現(xiàn)，人均融資金額較高的平臺(tái)，其累計(jì)融資人總數(shù)普遍偏低，上述融資嚴(yán)重超額的4家平臺(tái)，借款人總數(shù)均不足千人。海金倉、旺財(cái)谷和小油菜的融資人總數(shù)更是只有一兩百人。而且值得注意的是，旺財(cái)谷和小油菜7月融資人總數(shù)較6月沒有增長。因此，導(dǎo)致平臺(tái)人均融資金額嚴(yán)重超限額的主要原因可能是，資產(chǎn)來源單一、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較少。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這都是比較簡單，也容易被發(fā)現(xiàn)的規(guī)避限額政策的手法，有一些平臺(tái)部分借款金額超過20萬限制的自然人，通過借道機(jī)構(gòu)法人的方式來申請借款，以突破限制。

人均投資額普遍在50萬以內(nèi)

在人均投資金額方面，金額在50萬以內(nèi)的占比94.12%，其中金額在10-50萬之間的平臺(tái)有28家，占比41.18%；金額在10以內(nèi)的平臺(tái)有36家，占比52.94%。而金額在50萬以上的平臺(tái)僅4家，占比僅5.88%。

同時(shí)，相較6月，57家平臺(tái)7月人均投資金額有小幅增加，占比83.82%；另有1家平臺(tái)持平，10家平臺(tái)有小幅減少。

這表明，絕大部分投資者依舊對網(wǎng)貸行業(yè)保持信心，同時(shí)伴隨著市場借款期限延長、利率走低的長期發(fā)展趨勢，市場投資越來越趨于理性。

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