網(wǎng)貸行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn) 北京互金協(xié)會(huì)成立打擊“羊毛黨”聯(lián)盟

今年下半年以來，受監(jiān)管層對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)限量等因素影響，不少網(wǎng)貸平臺(tái)面臨資產(chǎn)端受限，理財(cái)端流量不足的困境，甚至有平臺(tái)鋌而走險(xiǎn)，聯(lián)手“羊毛黨”模式獲取資金端客戶。針對(duì)行業(yè)亂象，10月14日，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)打擊羊毛黨聯(lián)盟正式成立。協(xié)會(huì)鼓勵(lì)會(huì)員單位積極通過科技手段實(shí)現(xiàn)行業(yè)間信息交換，讓成員有效識(shí)別羊毛黨，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管限量引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

今年6月底，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)《關(guān)于落實(shí)清理整頓下一階段工作要求的通知》，首次明確“業(yè)務(wù)規(guī)模不能增長(zhǎng)、存量違規(guī)業(yè)務(wù)必須壓降、不再新增不合規(guī)業(yè)務(wù)”。8月份，大連、上海、廣州等地平臺(tái)先后接到口頭通知，要求限制平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模不得擴(kuò)張。

目前，各地監(jiān)管政策依然在密集出臺(tái)。停止新增存量，嚴(yán)控平臺(tái)規(guī)模成為P2P網(wǎng)貸行業(yè)整改的主要內(nèi)容，從切掉P2P平臺(tái)與眾多第三方機(jī)構(gòu)合作入手，進(jìn)而從資產(chǎn)端方面遏制平臺(tái)規(guī)模的增長(zhǎng)。

受監(jiān)管限量等因素影響，不少網(wǎng)貸平臺(tái)資產(chǎn)端受限，理財(cái)端流量不足，近期有多家P2P平臺(tái)被曝出現(xiàn)逾期問題，其中不乏國(guó)資系、上市系平臺(tái)。

據(jù)剛剛宣布暫停網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的合眾金服解釋，自今年下半年以來，網(wǎng)貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，互聯(lián)網(wǎng)模式的獲客及運(yùn)營(yíng)成本居高不下，客戶黏性較差；同時(shí)隨著網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格，新規(guī)對(duì)業(yè)務(wù)的限制與公司原有業(yè)務(wù)有較大變化，綜合多方面因素，公司最終決定暫停網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。

截至9月底，零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的問題平臺(tái)（不含轉(zhuǎn)型）共有3744家，占平臺(tái)總量的比例高達(dá)69.9%，其中歇業(yè)停業(yè)的平臺(tái)有1313家，占問題平臺(tái)總量的35.1%。僅9月份就出現(xiàn)70家問題平臺(tái)，網(wǎng)站關(guān)閉和提現(xiàn)困難的平臺(tái)各有21家，合計(jì)占到當(dāng)月問題平臺(tái)總數(shù)的60%，失聯(lián)及跑路平臺(tái)13家，歇業(yè)停業(yè)11家，被立案4家，相比8月份25家問題平臺(tái)的數(shù)量，9月份環(huán)比暴增180%。

針對(duì)近期網(wǎng)貸行業(yè)問題平臺(tái)多發(fā)現(xiàn)象，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員薛洪言表示，直接導(dǎo)火索應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)保證金的不足或第三方擔(dān)保機(jī)制的失效，根本原因可能在于平臺(tái)交易規(guī)模下降帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、底層資產(chǎn)遭遇集中欺詐導(dǎo)致不良的急速攀升等方面。在平臺(tái)流量方面，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，網(wǎng)貸行業(yè)正處于加速分化階段，小平臺(tái)因資質(zhì)稍差，面臨客戶流失的困擾；在資產(chǎn)端，隨著多方力量加速入局消費(fèi)金融，小平臺(tái)可以獲得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)數(shù)量也快速下降，劣質(zhì)資產(chǎn)比重提升，便會(huì)帶來不良率的快速攀升。

部分平臺(tái)鋌而走險(xiǎn)，監(jiān)管層及時(shí)預(yù)警

在資產(chǎn)端理財(cái)端均受限的形勢(shì)下，一些平臺(tái)開始鋌而走險(xiǎn)。

近期，已有少數(shù)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)進(jìn)入陌生領(lǐng)域開發(fā)資產(chǎn)，個(gè)別網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)甚至采取聯(lián)手“羊毛黨”模式獲取資金端客戶。

針對(duì)此種現(xiàn)象，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)近來釋放一系列警示信號(hào)。

9月25日，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“協(xié)會(huì)”）發(fā)布內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)提示函，就2017年下半年網(wǎng)貸行業(yè)的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示。同時(shí)要求協(xié)會(huì)會(huì)員提升反欺詐能力和要求，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和要求，理性對(duì)待能力要求較高、流動(dòng)性要求過強(qiáng)的現(xiàn)金貸類等業(yè)務(wù)。

實(shí)際上，早在2016年四季度，協(xié)會(huì)召開總結(jié)規(guī)劃會(huì)議，就明確提示各網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)一定要高度重視2017年下半年面對(duì)的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提示市場(chǎng)主體要理性面對(duì)，酌情調(diào)處，穩(wěn)步退出。

9月30日，協(xié)會(huì)發(fā)布關(guān)于堅(jiān)決打擊“羊毛黨”模式的通知。協(xié)會(huì)認(rèn)為，此類行為不僅增加了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本，也會(huì)讓網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)受到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊，要求各會(huì)員單位及個(gè)人如有類似合作要立即停止并整改，不支持違規(guī)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)備案。

10月14日，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)打擊羊毛黨聯(lián)盟正式成立。協(xié)會(huì)鼓勵(lì)會(huì)員單位積極通過科技手段實(shí)現(xiàn)行業(yè)間信息交換，讓成員有效識(shí)別羊毛黨，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

分析目前短期流動(dòng)性困局的原因，協(xié)會(huì)認(rèn)為：

“一是全球環(huán)境下各經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的不平衡。美元進(jìn)入加息縮表周期，方向確定，基于其資產(chǎn)泡沫和周期的右下沿導(dǎo)致，其余都是外溢。對(duì)于中國(guó)而言，先不說在底部何處，最少是要應(yīng)對(duì)外部系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。所以，不論是主動(dòng)還是被動(dòng)，都將面對(duì)加息縮表，而且我們還有去杠桿的調(diào)整。

二是基于互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)效性，網(wǎng)貸行業(yè)更敏感。所以，不僅僅是能不能拿到融資的問題，更多的是要面對(duì)新一輪欺詐高峰和流動(dòng)性短缺高峰。作為最后的民間融資可獲得性渠道，最終會(huì)匯集整體金融系統(tǒng)的欺詐風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)貸行業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)趨于劣化。由于二級(jí)市場(chǎng)的平穩(wěn)和方向確定，以及一級(jí)市場(chǎng)的逐步穩(wěn)定，資金流出網(wǎng)貸行業(yè)也是確定的。而房地產(chǎn)限購(gòu)之后，高流動(dòng)性資金和要求高收益的高風(fēng)險(xiǎn)資金逐層流入網(wǎng)貸行業(yè)，網(wǎng)貸行業(yè)服務(wù)的資金結(jié)構(gòu)趨于更高的流動(dòng)性和更高的收益率。資產(chǎn)和資金的匹配性下降，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隨之凸現(xiàn)。”

每年年底都是網(wǎng)貸平臺(tái)曝出問題的高發(fā)時(shí)段，近期政策的持續(xù)收緊，比如雙降等政策等，加速了平臺(tái)退出的進(jìn)程，網(wǎng)貸逾期或退出恐將迎來高潮。協(xié)會(huì)提醒網(wǎng)貸平臺(tái)要進(jìn)一步落實(shí)監(jiān)管對(duì)于備案的要求，加快內(nèi)部合規(guī)整改節(jié)奏，同時(shí)理性面對(duì)行業(yè)發(fā)展，做好同業(yè)并購(gòu)等退出工作。

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