智能投顧應(yīng)取得資質(zhì) 未來人機(jī)結(jié)合有望成趨勢

本報(bào)記者 杜雨萌

隨著人工智能（AI）技術(shù)的發(fā)展，人工智能的觸角已伸向?qū)I(yè)能力極強(qiáng)的投資領(lǐng)域。在歐美智能投顧市場蓬勃發(fā)展影響下，近年來我國智能投顧公司亦快速興起，然而有關(guān)智能投顧的監(jiān)管卻尚未明確。

近日，資管行業(yè)終于迎來了統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)——《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），正式向社會公開征求意見。

盤古智庫高級研究員吳琦在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《指導(dǎo)意見》的出臺，是監(jiān)管部門針對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)首份頂層設(shè)計(jì)的綱領(lǐng)性文件。意見將“規(guī)范”作為主題詞，重點(diǎn)體現(xiàn)在以下幾個方面：一是統(tǒng)一同類資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，彌補(bǔ)監(jiān)管短板，消除監(jiān)管套利空間；二是推動業(yè)務(wù)發(fā)展回歸到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源的軌道上，推動資金脫虛向?qū)?，消除金融空轉(zhuǎn)；三是明確了資管具體業(yè)務(wù)的政策要求，比如剛性兌付、產(chǎn)品多層嵌套，在推動回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本質(zhì)的同時(shí)，避免風(fēng)險(xiǎn)的跨領(lǐng)域、跨市場傳遞。

值得關(guān)注的是，在此次《指導(dǎo)意見》中，有專門一個章節(jié)提到“智能投顧”?！吨笇?dǎo)意見》要求，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用人工智能技術(shù)、采用機(jī)器人投資顧問開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)金融監(jiān)督管理部門許可，取得相應(yīng)的投資顧問資質(zhì)，充分披露信息，報(bào)備智能投顧模型的主要參數(shù)以及資產(chǎn)配置的主要邏輯。

一位行業(yè)內(nèi)的專家告訴《證券日報(bào)》記者，智能投顧與傳統(tǒng)證券投資顧問有所不同，開展業(yè)務(wù)不僅有證監(jiān)會管轄下的證券公司和投資咨詢機(jī)構(gòu)，還有投行、商業(yè)銀行、基金公司、資管公司甚至互聯(lián)網(wǎng)金融公司等。此次新規(guī)的出臺，對于目前市場上所有開展智能投顧的金融機(jī)構(gòu)來說，持牌經(jīng)營變得格外重要。這有利于整頓當(dāng)前場內(nèi)部分非金融機(jī)構(gòu)無序開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

由于智能投顧本質(zhì)是利用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)，通過價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)以及收益的比較，為投資者篩選出最佳的投資組合，但其進(jìn)入門檻較低，使得目前一些缺乏投資經(jīng)驗(yàn)的非合格投資者大量涌入智能投顧市場。因此，有關(guān)智能投顧的風(fēng)險(xiǎn)問題也受到關(guān)注。

稍早前，銀監(jiān)會信托監(jiān)督管理部主任鄧智毅以資管行業(yè)智能投顧舉例稱，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用智能化系統(tǒng)為客戶提供程序標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)管理建議的同時(shí)，如果采用相似的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和交易策略，那么很可能在市場上導(dǎo)致更多的統(tǒng)買統(tǒng)賣，重漲重跌，這種現(xiàn)象同頻共振，也是一個系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

對此，《指導(dǎo)意見》要求，金融機(jī)構(gòu)委托外部機(jī)構(gòu)開發(fā)智能投顧算法，應(yīng)當(dāng)要求開發(fā)機(jī)構(gòu)根據(jù)不同產(chǎn)品投資策略研發(fā)對應(yīng)的智能投顧算法，避免算法同質(zhì)化加劇投資行為的順周期性。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對由此引發(fā)的市場波動風(fēng)險(xiǎn)制定應(yīng)對預(yù)案。因算法同質(zhì)化、編程設(shè)計(jì)錯誤、對數(shù)據(jù)利用深度不夠等智能投顧算法模型缺陷或者系統(tǒng)異常，導(dǎo)致羊群效應(yīng)、影響金融市場穩(wěn)定運(yùn)行的，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取人工干預(yù)措施，強(qiáng)制調(diào)整或者終止智能投顧業(yè)務(wù)。

一位來自東吳證券(601555,股吧)的研究人士告訴《證券日報(bào)》記者，隨著金融科技對資管行業(yè)影響越來越深、越來越廣，預(yù)計(jì)未來幾年智能投顧的資產(chǎn)管理規(guī)模有望每年翻倍增長，人機(jī)結(jié)合的投顧模式有望成為未來該領(lǐng)域的發(fā)展趨勢。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。