互聯(lián)網(wǎng)小貸管理文件或本周落地 現(xiàn)金貸平臺迎生死劫

胡中彬 歐陽曉紅

過去兩年里由現(xiàn)金貸所創(chuàng)造的爆發(fā)式增長奇跡，或就此劃上休止符。其實，所有現(xiàn)金貸參與者一直都知道終會有這樣一個時刻——政策落地。

不只是增量管控，存量也要把好關(guān)閘，以整肅行業(yè)亂象。一份針對互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司的規(guī)范性管理文件或?qū)⒂诒局苷筋C發(fā)。這份由銀監(jiān)會起草的《互聯(lián)網(wǎng)小貸管理辦法》旨在規(guī)范持牌網(wǎng)絡小貸公司的經(jīng)營方式，統(tǒng)一其業(yè)務標準與行業(yè)準入等。

幾天前，現(xiàn)金貸平臺的監(jiān)管驟然升級。11月21日，互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司的申請設(shè)立被全面叫停；11月23日上午，央行、銀監(jiān)會網(wǎng)絡小額貸款清理整頓工作會議（下稱清理整頓會議）召開；加之互聯(lián)網(wǎng)小額公司規(guī)范性文件落地等；諸多信息顯示，監(jiān)管層對現(xiàn)金貸的整頓力度遠遠大于行業(yè)此前的預期。

現(xiàn)在，這個過去一兩年中，超高速發(fā)展的暴利行業(yè)，瞬間急轉(zhuǎn)直下，數(shù)千家現(xiàn)金貸平臺正面臨著生死十字路口?，F(xiàn)金貸平臺們正遭受前所未有的高壓，它們四處打探可能的監(jiān)管動向，等待政策的進一步明朗，籌謀著轉(zhuǎn)型再尋出路。而在現(xiàn)金貸業(yè)務中提供了大量資金的銀行、消費金融公司等金融機構(gòu)亦開始變得非常謹慎。

而現(xiàn)金貸平臺的何去何從，亦帶來資金方的轉(zhuǎn)向；一個行業(yè)的考驗才剛剛開始。

超預期政策終至

現(xiàn)金貸參與者們最不愿意面臨的時刻終究還是來臨了。11月21日傍晚，一份由互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室緊急下發(fā)的通知開始在互金圈里流傳，通知稱“因部分機構(gòu)開展的現(xiàn)金貸業(yè)務存有較大風險隱患”，要求即日起各級小貸公司的監(jiān)管部門一律不得新批設(shè)網(wǎng)絡（互聯(lián)網(wǎng)）小貸公司，禁止新增批設(shè)小額貸款公司跨?。▍^(qū)、市）開展小貸業(yè)務。

很快，這份文件性的真實性得到了官方的證實，現(xiàn)金貸再次成為眾矢之的。消息一傳出，當天盤前，在美國上市的相關(guān)公司趣店、信而富、宜人貸、拍拍貸股價均出現(xiàn)大跌。11月22日現(xiàn)金貸相關(guān)中概股再度下挫，截至收盤，拍拍貸跌約24%，趣店跌約16%，簡樸科技收跌約13%，信而富跌約6%，宜人貸跌逾4%。

為用戶提供小額短期信用借款的貸款產(chǎn)品一般被業(yè)內(nèi)稱之為現(xiàn)金貸，由于其借款門檻較低，獲取方式簡便，借款利率較高等特點，近年來發(fā)展極為迅速，行業(yè)規(guī)模出現(xiàn)了飆升，部分頭部平臺已經(jīng)上市或在籌備上市過程中。

而互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照一直是現(xiàn)金貸平臺們的最愛，它被視作是滿足合規(guī)性的條件之一。不少現(xiàn)金貸公司通過申請到的網(wǎng)絡小貸牌照來放貸，也有一些現(xiàn)金貸公司則將小貸公司作為資金來源的方式之一。

正是在現(xiàn)金貸行業(yè)需求暴增背景下，互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照在過去兩年時間中已經(jīng)歷了突飛猛進的發(fā)展，出現(xiàn)了與整個小貸行業(yè)截然相反的走勢，牌照發(fā)放數(shù)量快速增加，2017年發(fā)牌速度還出現(xiàn)了明顯的加快。

根據(jù)行業(yè)第三方統(tǒng)計，截至2017年7月底，全國有19個省市發(fā)放了網(wǎng)絡小貸牌照，累計已經(jīng)發(fā)放網(wǎng)絡小貸牌照153張，剔除已獲批復但未完成工商登記的部分，新成立的網(wǎng)絡小貸數(shù)幾乎與2016年全年數(shù)量持平。

進入今年下半年之后，這種勢頭更為明顯。據(jù)網(wǎng)貸天眼不完全統(tǒng)計，截止2017年11月21日，市場上共有網(wǎng)絡小貸牌照249張，其中完成工商注冊的229張，已過公示期但尚未完成工商注冊的網(wǎng)絡小貸牌照20張。

對互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的整治尚是現(xiàn)金貸平臺們即將迎接的政策風暴中的第一步。緊接著，11月23日上午，央行、銀監(jiān)會聯(lián)合召集網(wǎng)絡小額貸款清理整頓工作會議，17個批準開展互聯(lián)網(wǎng)小貸業(yè)務的省市金融辦參會，匯報轄內(nèi)網(wǎng)絡小貸機構(gòu)批設(shè)情況。

“接下來，監(jiān)管層會逐步健全網(wǎng)絡借貸的規(guī)則，加大清理整頓力度；但凡備受業(yè)界詬病的問題都會進行整治?！币晃粎⒓佑裳胄?、銀監(jiān)會聯(lián)合召開的網(wǎng)絡小額貸款清理整頓工作會議的與會人士告訴經(jīng)濟觀察報。

這位人士透露，監(jiān)管層很快會推出一份針對互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司的規(guī)范性管理文件。

這份即將推出的互聯(lián)網(wǎng)小貸公司規(guī)范性文件，其核心內(nèi)容是：針對市場、業(yè)界詬病的問題逐一整治清理、規(guī)范。諸如經(jīng)營方式（多頭借貸）、利息、收費，包括年化息費率等均予規(guī)范。其大致框架是，再度規(guī)范持牌網(wǎng)絡小貸公司的經(jīng)營方式，小貸公司需要清楚注明利息、收費及年化息費率等；總體上統(tǒng)一業(yè)務標準與行業(yè)準入等。

諸多信號顯示，監(jiān)管層此次對現(xiàn)金貸的整頓力度前所未有。

交通銀行(601328,股吧)金融研究中心高級研究員何飛認為，之所以市場上出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，正是因為當前針對各類從業(yè)主體的監(jiān)管標準不統(tǒng)一，大量不受監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)消費貸平臺擾亂了市場秩序。在此意義上，應當按照統(tǒng)一標準，對所有從業(yè)主體實施穿透式監(jiān)管，不給任何非法平臺留空子。同時，要借鑒國外監(jiān)管經(jīng)驗，加強相關(guān)法律法規(guī)制定。當前我國消費貸發(fā)展中出現(xiàn)的“高利率、多重債務、暴力催收”現(xiàn)象，在日本也曾造成嚴重危害。當時，日本通過發(fā)布《貸金業(yè)法》等法律法規(guī)，強化消費貸監(jiān)管，具體措施包括設(shè)立嚴格市場準入、設(shè)立借款人最高融資限額、設(shè)立貸款最高利率（包含手續(xù)費）等。我國應充分借鑒國外監(jiān)管經(jīng)驗，通過立法實現(xiàn)長治久安。在具體立法過程中，建議著重考慮準入標準、持牌經(jīng)營、利率上限（含手續(xù)費等中間費用）設(shè)定、貸款用途限定、平臺退出方式等。

現(xiàn)金貸平臺何去何從

“你那有沒有什么內(nèi)部消息？”在整頓互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的消息傳出后，上海一家現(xiàn)金貸平臺的負責人四處詢問起可能了解政策細節(jié)的人士。

急迫和恐慌成為了現(xiàn)金貸平臺負責人們當下最真實的寫照。對于很多現(xiàn)金貸平臺而言，監(jiān)管政策出臺本就在預期之中，但讓他們不安和心慌的是，監(jiān)管的力度到底如何，尤其是是否會對現(xiàn)金貸進行“一刀切”式的監(jiān)管。

此前，一位頭部現(xiàn)金貸平臺核心人士坦言：“現(xiàn)金貸的業(yè)務發(fā)展證明了現(xiàn)金貸市場的巨大需求和商業(yè)上的可行性，只要監(jiān)管層不對現(xiàn)金貸‘一刀切’，我們總歸會找到合適的模式來應對?！?/P>

11月17日，在一場公開活動中，國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會秘書長吳震透露，通過技術(shù)監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)目前從事現(xiàn)金貸業(yè)務的平臺多達2693家，利用網(wǎng)站從事現(xiàn)金貸業(yè)務平臺最多，數(shù)量為1366家。而從事現(xiàn)金貸業(yè)務的平臺主要分布在廣東、北京、上海三個地區(qū)。

但看似蓬勃繁榮的現(xiàn)金貸，事實上卻又是脆弱至極?！肮们抑皇前凑?6%的綜合息費率上限這一個標準來測算，如果政策強力要求必須遵照這樣的上限，我覺得現(xiàn)金貸這個行業(yè)就基本上就會出現(xiàn)翻天覆地的變化了，依靠高息覆蓋高壞賬的模式就全部失靈，現(xiàn)在獲客成本這么高，不虧損就不錯了，恐怕存活的也就只有自己有流量的互聯(lián)網(wǎng)平臺了?！鄙鲜鲱^部現(xiàn)金貸平臺人士稱。

11月23日，支付寶方面便正式向合作的消費分期平臺發(fā)郵件，要求在該平臺上推薦的相關(guān)借貸產(chǎn)品綜合息費率不得高于24%，而在此之前，其基本上是按照36%的這一標準來要求，利率水平的大幅壓縮無疑也將對依靠該平臺作為獲客來源的現(xiàn)金貸平臺利差空間大幅收窄。

而恐怕更會對現(xiàn)金貸商業(yè)模式帶來挑戰(zhàn)的是，由于多頭借貸情況比例較高，當強監(jiān)管政策出臺后，此前各路資本和資金提供者瘋狂融入現(xiàn)金貸領(lǐng)域的盛況不再，給借款人整體的逾期及壞賬水平帶來巨大的壓力。

36%的綜合息費率一直是業(yè)界所稱的一條利率紅線。最高法院在2015年的一條司法解釋中明確：“借貸雙方約定的利率未超過年利率24%，出借人請求借款人按照約定的利率支付利息的，人民法院應予支持。借貸雙方約定的利率超過年利率36%，超過部分的利息約定無效。借款人請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息的，人民法院應予支持?！?/P>

事實上，除了少數(shù)頭部平臺的綜合息費水平低于36%以外，目前市場上絕大部分現(xiàn)金貸平臺的綜合息費率遠超36%，超過100%者比比皆是，更有甚者高達500%以上。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言便認為，隨著監(jiān)管政策的出臺，當前現(xiàn)金貸行業(yè)的資金渠道、獲客模式、定價模式等都會受到影響，也不排除市場進行一次洗牌，當前的一些頭部公司因為某些合規(guī)問題或模式問題，在新規(guī)之后或一蹶不起。而據(jù)記者了解，面對如此嚴格的監(jiān)管形勢，很多現(xiàn)金貸平臺已經(jīng)或正在準備轉(zhuǎn)型以應對現(xiàn)金貸平臺的整頓。

如在業(yè)務層面，一些現(xiàn)金貸平臺開始擴充其他業(yè)務線，進入車貸等領(lǐng)域，開始尋找有消費場景的渠道；而在產(chǎn)品層面，現(xiàn)金貸平臺則開始增加產(chǎn)品品類，尤其是增加一些息費水平更低、金額更大、期限更長的貸款產(chǎn)品，尋求在綜合息費率、壞賬率及運營成本之間找到一個生存空間；而在資金來源方面，由于外部合作的資金渠道變數(shù)重重，有的平臺也開始通過自身集團體系，大力推廣自己的理財端，以期提高掌控資金來源的能力。

而另一個應對則是“出海”?，F(xiàn)金貸“出?！痹缫咽菢I(yè)內(nèi)眾所周知的動向，多家知名平臺早已在東南亞國家開始業(yè)務，印尼、越南、菲律賓等東南亞國家都已經(jīng)成為現(xiàn)金貸平臺出海的目標市場，如名特量化、閃銀奇異等均是早已在東南亞布局。

一位業(yè)內(nèi)人士曾對經(jīng)濟觀察報透露，目前到東南亞開展做現(xiàn)金貸的平臺沒有百家，也至少已經(jīng)有幾十家，這些國家市面上的現(xiàn)金貸產(chǎn)品絕大部分都是中國團隊運營的。

資金方轉(zhuǎn)向

據(jù)了解，針對現(xiàn)金貸的監(jiān)管政策不僅僅只是針對現(xiàn)金貸平臺的業(yè)務牌照，而其放貸的資金來源、杠桿水平以及資產(chǎn)證券化（ABS）情況同樣是監(jiān)管層關(guān)注的重點。

事實上，山雨欲來風滿樓，在此次監(jiān)管政策正式出臺前，很多曾和現(xiàn)金貸平臺合作的資金方就已經(jīng)開始變得謹慎。

現(xiàn)金貸平臺的資金來源除了自有資金外，主要是通過外部的金融機構(gòu)如銀行、信托、消費金融公司、保險公司，以及P2P平臺提供，銀行由于資金體量大且價格相對較低，成為了現(xiàn)金貸平臺鐘愛的資金來源。

傳統(tǒng)銀行和現(xiàn)金貸平臺找到了互補之處，在這些銀行中，尤其是以民營銀行、地方性城商行嗅覺最為敏銳，最先入局。

薛洪言也認為，恰恰傳統(tǒng)持牌機構(gòu)面臨巨大的轉(zhuǎn)型壓力，一方面要調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，提高消費金融占比，又不懂互聯(lián)網(wǎng)消費金融那一套，本質(zhì)上也不信那一套，于是就做起了現(xiàn)金貸平臺的資金方，引入第三方擔保公司提供擔保，本質(zhì)上還是對公授信那一套，輕車熟路，消費貸款數(shù)據(jù)也很好看，何樂不為；另一方面則要進行互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，與互聯(lián)網(wǎng)化的現(xiàn)金貸平臺合作，便是轉(zhuǎn)型的標志和起點。

在現(xiàn)金貸和銀行進行合作的模式中，助貸模式最受歡迎，簡單而言，助貸模式是由現(xiàn)金貸平臺為銀行提供流量、風控、技術(shù)、催收、兜底等，銀行再經(jīng)過內(nèi)部風控后進行放款，借款人直接還款給銀行，銀行獲取約定的放貸利息后，其余部分由現(xiàn)金貸平臺作為服務費收取?，F(xiàn)金貸業(yè)務為這些區(qū)域性的銀行帶來了也較為可觀的收益，“我們最開始做這塊業(yè)務的時候提供的資金成本是7%，現(xiàn)在已經(jīng)逐漸上漲到10%了?！鄙鲜龀巧绦胸撠熑朔Q。

不過，據(jù)記者了解，由于考慮到監(jiān)管政策的不確定性，以及現(xiàn)金貸業(yè)務中實際存在的高息爭議，很多銀行在此前已經(jīng)暫緩了與外部現(xiàn)金貸進行合作的步伐。

廣東南粵銀行相關(guān)負責人此前告訴記者，他們早已停止和單純現(xiàn)金貸平臺進行合作，而另一家城商行負責人也透露，此前幾個月已經(jīng)暫緩接入新的現(xiàn)金貸平臺合作，存量現(xiàn)金貸業(yè)務將在到期后重新考慮。

銀行的這些變化一方面是出于對監(jiān)管政策的顧慮，正是和所有現(xiàn)金貸平臺知道監(jiān)管政策終究會出臺一樣，銀行人士也同樣知悉潛在政策出臺的沖擊力；而另一方面，銀行亦認為小額的現(xiàn)金貸業(yè)務占用的行內(nèi)資源過多，開始更傾向于一些有消費場景的其他消費金融產(chǎn)品，如汽車金融等。

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