拆解融360:導(dǎo)流現(xiàn)金貸 真正的風(fēng)險(xiǎn)并沒有提示給投資人

前言:

正常金融世界的,可以有跡可循的東西,在現(xiàn)金貸的世界里卻無處可查。金融作為影響嚴(yán)重國家及個(gè)人生活的一個(gè)工具,必須接受監(jiān)管,然而,在互聯(lián)網(wǎng)金融的世界里,這個(gè)監(jiān)管幾乎并不存在。

比如,現(xiàn)實(shí)世界里借不到錢的企業(yè),傍上一個(gè)資產(chǎn)管理公司,然后開設(shè)互聯(lián)網(wǎng)渠道,就可以堂而皇之以“產(chǎn)品”的形式出售。等到企業(yè)跑路后,資產(chǎn)管理公司可以言之鑿鑿告訴大家:對(duì)不起,我們不負(fù)責(zé)?;ヂ?lián)網(wǎng)渠道也說,對(duì)不起,我不負(fù)責(zé)!而且,法律是支持他不應(yīng)該負(fù)責(zé)!這就是問題所在:沒有人負(fù)責(zé)。世界上有這等事情!

相信GPLP君,監(jiān)管層看到一招治理不了互聯(lián)網(wǎng)金融,還會(huì)有下一招。

全國范圍內(nèi)停止小貸公司開辦互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的決定,這是在2016年末的強(qiáng)烈監(jiān)管之后,政府對(duì)互金領(lǐng)域的又一次手術(shù)。

2016年,互聯(lián)網(wǎng)金融在全國范圍內(nèi)爆發(fā)出眾多惡性事件之后,諸如云南泛亞、快鹿科技等等。

原因無他,2017年,很多公司又開始以科技金融及現(xiàn)金貸的名義回來了:

2017年10月18日,趣店在美國上市,以金融科技、消費(fèi)金融的名義登陸資本市場,然而,最終被媒體及機(jī)構(gòu)證實(shí),該公司從事的是現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

隨后,另外一個(gè)科技金融公司登陸納斯達(dá)克,2017年11月16日,簡普科技(融360)掛牌紐約證券交易所,股票代碼JT,此次發(fā)行價(jià)為每股美國存托憑證(ADS)8美元,低于此前確定的8.50美元至10.50美元的發(fā)行價(jià)格區(qū)間。

那么,該公司到底是做什么業(yè)務(wù)的呢?

融360的導(dǎo)流費(fèi)

根據(jù)融360的招股說明書,融360主要從事其金融產(chǎn)品線上發(fā)現(xiàn)及推薦服務(wù)平臺(tái)的運(yùn)作。個(gè)人用戶可以通過平臺(tái)獲得金融產(chǎn)品,包括消費(fèi)者和其他貸款,信用卡和理財(cái)產(chǎn)品。還有部分的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)(已拆分單獨(dú)運(yùn)營,與上市實(shí)體無關(guān))

看起來非常干凈,我們理解的P2P或者現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)不一樣,他們地確是一個(gè)信息提供方和撮合方。如若發(fā)生糾紛,和他們沒關(guān)系。

而且,每批貸款的收費(fèi),融360也不是很高。從2015年的22.27元,下降到2017年上半年的10.76元。就算一筆貸款只有1萬元,也就是千分之一的中介費(fèi),不高。信用卡業(yè)務(wù)則好過得多。每幫助銀行發(fā)放一張信用卡,融360可以獲得74元左右的傭金。也不高,推薦業(yè)務(wù)公司業(yè)務(wù)從2015年的1.55億元上升到2017年半年的3.62億元。

還有部分廣告業(yè)務(wù),從2015年的1323萬元,急速上升到2017年半年的3133萬元,增速不可謂不大。

與從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的趣店相比,看起來非常高大上。

然而,事實(shí)如此嗎?

資料顯示,融360也和互聯(lián)網(wǎng)金融有著千絲萬縷的關(guān)系,如同日本人總是彬彬有禮具有迷惑性一樣,融360是建立在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上的,甚至加劇了現(xiàn)金貸的擴(kuò)散,因?yàn)樗麄兪亲鰧?dǎo)流業(yè)務(wù)的。

在融360的官網(wǎng),大家可以清晰的看到我國的一流銀行,應(yīng)有盡有。似乎融360是為這些頂級(jí)銀行做類客戶經(jīng)理業(yè)務(wù)。然而,并不是。他們僅僅是為這些銀行提供信用卡服務(wù),但是到具體的貸款業(yè)務(wù),公司并不是和銀行直接合作!

如若你需要貸款,融360會(huì)將你引流到第三方代辦機(jī)構(gòu)。譬如申請(qǐng)100萬貸款,界面會(huì)跳出如下資料。

每個(gè)銀行的左上角都注明了“中介代辦”。中介代辦是什么意思?其實(shí)就是貸款人不是直接聯(lián)絡(luò)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)理,而是找到線下的某個(gè)第三方,由第三方拉客戶的征信信息,代辦貸款業(yè)務(wù)。當(dāng)然,一切不是免費(fèi)的,中介機(jī)構(gòu)得收3%-5%的手續(xù)費(fèi)。比如下面就是一家這樣的金融服務(wù)公司。他們對(duì)接區(qū)域內(nèi)的各個(gè)銀行,專做銀行個(gè)人貸款。

一定意義上,融360能夠消除信息不對(duì)等,但是,GPLP君依舊覺得,一個(gè)企業(yè)一年不虧損的話,不過3-5%的凈利潤,為什么這些中介揩油的機(jī)構(gòu)隨意都3-5%的純利呢?說好的互聯(lián)網(wǎng),減少信息不對(duì)稱,減少中間環(huán)節(jié),怎么越加越多?

如若你需要的是小額貸款,你將直接被導(dǎo)入到一系列的“現(xiàn)金貸”里。

5萬元的貸款需求,利息在14%-20%之間,值得注意的是,下面淡淡的文字標(biāo)注了月費(fèi)1.65%左右!這些以月費(fèi)、手續(xù)費(fèi)名義收取的費(fèi)用,增加了消費(fèi)者負(fù)擔(dān),提高了借款成本。

真正的風(fēng)險(xiǎn)并沒有提示給投資人

與其他互聯(lián)網(wǎng)公司上市不同,融360的上市還涉嫌誤導(dǎo)投資人。

在融360的招股說明書中,融360是這樣描述政策環(huán)境的:“中國政府尚未對(duì)新興且快速增長的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場有明確的管制,而該市場是公司平臺(tái)交易賴以生存的根基。截止招股說明書發(fā)布,公司并沒有受到任何政府處罰。中國政府可能會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場采取更加嚴(yán)格的管制,并頒布具體的管制措施(例如牌照)?!?/P>

然而,真的不明確么?不!中國政府的態(tài)度是非常明確的。

2016年E租寶出事成為整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。之后,監(jiān)管的態(tài)度就非常明確了。

從《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》,到《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法(征求意見稿)》《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》監(jiān)管力度一浪高過一浪。意見會(huì)也積極推進(jìn)《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》,提出要嚴(yán)格執(zhí)行P2P備案登記、資金存管等配套制度,穩(wěn)妥推進(jìn)分類處置工作。

一切的跡象都表明,在融360 正式IPO之前,中國政府已經(jīng)宣布了明確的監(jiān)管措施,表明了不支持,嚴(yán)厲管制的監(jiān)管態(tài)度。這難道這就是所說:

In particular, the PRC government has not adopted a clear regulatory framework governing the new and rapidlyevolving online consumer finance market。(中國政府尚未對(duì)新興且快速增長的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場采取明確的監(jiān)管措施和框架。)

融360信息披露不完全,為什么這么遮遮掩掩呢?

答案也在招股說明書的另一角遮遮掩掩地說出了:Any negative publicity with respect to us, our financial service providers or the industry in which we operate may materially and adversely affect our business and results of operations.(任何對(duì)我們、第三方服務(wù)提供者和這個(gè)行業(yè)的負(fù)面影響,都會(huì)影響到公司業(yè)務(wù)。)

招股說明書中這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在美國投資者眼里是例行公事,但是真正熟悉中國國情的人知道,互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管正在越來越嚴(yán)格和審慎。

這句話,等于說了白說,真正的風(fēng)險(xiǎn)并沒有提示給投資人。

正如同趣店在監(jiān)管來臨前火速上市一樣,想必在上市之前,融360也一樣知道自己的處境,那么為何不大方大方承認(rèn)呢?

而且,更蹊蹺的是,融360在上市前,將自營的貸款業(yè)務(wù)剝離,理由則是:公司作為平臺(tái)公司,為保證平臺(tái)公司的獨(dú)立性聲譽(yù),將拆分出貸款業(yè)務(wù)。然而京東雖然是平臺(tái),也不妨礙有自營業(yè)務(wù)。為什么融360要把這塊下蛋的金母雞業(yè)務(wù)剝離出去呢?將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)放入上市主體不是能夠提高公司估值,融到更多的錢么?

眾所周知,現(xiàn)金貸是一個(gè)暴利業(yè)務(wù)。

以在美國上市的三家經(jīng)營現(xiàn)金貸的公司為例,趣店是最賺錢的50%的凈利率率,宜人貸則次之,25%的凈利潤率,拍拍貸則還在虧損。可見現(xiàn)金貸是一個(gè)多么賺錢的生意。

為什么融360要拆分呢?甚至虧損也要拆分!

融360的財(cái)報(bào)顯示,融360本身是巨額虧損的,2016年是每賺取1元就要虧損0.5元的節(jié)奏,2017年上半年稍微好轉(zhuǎn),每賺取1元,就要虧損0.125元。因?yàn)橘J款業(yè)務(wù)是附著在融360上面的,所以推廣費(fèi)用等巨額支出并不需要,是賺錢的,至少能減少虧損。

在這種情況下剝離現(xiàn)金奶牛,現(xiàn)金貸業(yè)務(wù),難道融360瘋了嗎?

翻來覆去,唯一能夠解釋的原因是:融360很可能在撇清自己和現(xiàn)金貸的關(guān)系!

融360科技含量如何?

融360招股說明書當(dāng)中,公司是一個(gè)科技驅(qū)動(dòng)型的企業(yè),簡普科技給自己套上“數(shù)據(jù)深度透視”,“領(lǐng)先科技”這兩個(gè)標(biāo)簽,然而事實(shí)如何呢?

融360公司持有34個(gè)軟件著作權(quán)專利,2個(gè)域名以及13個(gè)商標(biāo)。這就構(gòu)成了融360所有的“高科技”。

是否這就是人工智能?軟件的核心競爭力到底是什么?

截至發(fā)稿,融360相關(guān)負(fù)責(zé)人并沒有對(duì)GPLP君一個(gè)明確回復(fù)。

融360,讓監(jiān)管政策的暴風(fēng)雨來得更猛烈一些吧。

本文首發(fā)于微信公眾號(hào):GPLP。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

極客網(wǎng)企業(yè)會(huì)員

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2017-12-07
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