劉姝威反復(fù)炮轟寶能 門口的野蠻人為啥總會(huì)成為企業(yè)公敵？

沒有人能夠想象到，寶萬(wàn)大戰(zhàn)的第二輪戰(zhàn)火不是由參戰(zhàn)的寶能、萬(wàn)科或者任何一方挑起，而是由萬(wàn)科的獨(dú)立董事劉姝威以個(gè)人的名義挑起戰(zhàn)火，當(dāng)然劉姝威向來是以敢想敢干著稱，當(dāng)年她憑借一篇600字的短文實(shí)現(xiàn)了對(duì)于藍(lán)田股份一家企業(yè)巨頭的狙擊，成為了中國(guó)用一篇文章?lián)魤嬕患移髽I(yè)的典范，如今她站在個(gè)人的角度炮轟曾經(jīng)的門口野蠻人寶能，雖然是個(gè)人但是之前的戰(zhàn)績(jī)讓其沒辦法被輕易忽略，我們來看看劉姝威到底說了寶能什么？

萬(wàn)科獨(dú)董劉姝威4月8日凌晨發(fā)文質(zhì)疑寶能在短期內(nèi)，就能夠動(dòng)用巨額資金買入上市公司股票，這些巨額資金來自何處？為什么寶能可以隨心所欲地動(dòng)用保險(xiǎn)資金和銀行資金？

劉姝威表示，寶能涉嫌以代持等手段獨(dú)資控股前海人壽，所以可以隨心所欲地支配前海人壽的保險(xiǎn)資金，并且得到浙商銀行違規(guī)出資。在短時(shí)間內(nèi)，寶能就能夠動(dòng)用巨額銀行資金和保險(xiǎn)資金，精準(zhǔn)地把作為行業(yè)龍頭企業(yè)的上市公司控股權(quán)收入囊中。這僅憑寶能的獨(dú)資股東姚振華一人的力量是絕對(duì)不可能做到。華潤(rùn)置地2015年把土地出讓價(jià)109億元的地塊以4億多元轉(zhuǎn)讓給寶能后，后者開始大量買入萬(wàn)科股票，僅用半年便奪去了華潤(rùn)第一大股東位置。

劉姝威最后建議，相關(guān)部門介入調(diào)查寶能的行為，查清全部事實(shí)，依法嚴(yán)肅處理。金融監(jiān)管部門依法沒收寶能及其一致行動(dòng)人動(dòng)用保險(xiǎn)資金和銀行資金買入上市公司的股份及其獲利，上繳國(guó)庫(kù)，交全國(guó)社?；鸸芾?。

一波還未平息，一波卻再來侵襲，華潤(rùn)置地發(fā)布《關(guān)于劉姝威發(fā)布涉及華潤(rùn)置地相關(guān)不實(shí)言論的回復(fù)》稱，已關(guān)注到劉姝威發(fā)布的相關(guān)言論，其中涉及華潤(rùn)置地的相關(guān)內(nèi)容斷章取義，與事實(shí)嚴(yán)重不符，缺乏基本邏輯和常識(shí)，對(duì)我司造成不良影響，我們將保留追究其責(zé)任的權(quán)利。

之后劉姝威的文章就顯示文章因?yàn)閮?nèi)容違規(guī)已經(jīng)被刪除，我們不想去評(píng)論這件事孰是孰非，相信大家自有公論，我們就從產(chǎn)業(yè)的角度來說，為啥企業(yè)都會(huì)那么恨門口的野蠻人，門口的野蠻人為啥總是成為企業(yè)的公敵？

寶能一直有一個(gè)眾所周知的名字，叫做門口的野蠻人，為啥是門口的野蠻人呢？這是有原由的，上個(gè)世紀(jì)70年代，美國(guó)經(jīng)歷了戰(zhàn)后的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)繁榮之后，陷入了經(jīng)濟(jì)停滯，通貨膨脹的境地，美國(guó)制造業(yè)的代表汽車工業(yè)和鋼鐵產(chǎn)業(yè)全面蕭條，各個(gè)產(chǎn)業(yè)條線的發(fā)展速度快速降低，而反應(yīng)在資本市場(chǎng)就是華爾街經(jīng)歷了一輪巨大的股災(zāi)，股票市值在1987年的10月19日一天之內(nèi)狂跌22.6%。

一時(shí)之間，1929年美國(guó)的大蕭條再次出現(xiàn)了，許多百萬(wàn)富翁一夜之間淪為赤貧，銀行破產(chǎn)、企業(yè)裁員。于是，很多的大盤藍(lán)籌股的市值暴跌，成為被嚴(yán)重低估的股票，很多資本看到了機(jī)會(huì)。

他們借助自己的資本優(yōu)勢(shì)，來收購(gòu)這些被市場(chǎng)嚴(yán)重低估的大盤藍(lán)籌股。為此，他們定制了一整套的資本運(yùn)作機(jī)制，通過增加杠桿，將自己手中較少的錢以資本杠桿的形式來實(shí)現(xiàn)資金的放大，然后用放大的資金進(jìn)行收購(gòu)，這個(gè)過程被稱之為L(zhǎng)BO。其操作模式是通過成為要收購(gòu)的公司的新股東，然后讓被收購(gòu)的公司大舉借債，然后用這些借債得來的錢來購(gòu)買老股東手上的股票，對(duì)于老股東來說，他們實(shí)現(xiàn)了自己手中長(zhǎng)期持有的低價(jià)股票的套現(xiàn)，而新股東則是用債務(wù)的形式，以一個(gè)非常低廉的價(jià)格購(gòu)買了一個(gè)公司，而借錢給新股東的銀行和資本公司則得到了一個(gè)收益較高風(fēng)險(xiǎn)較低的投資項(xiàng)目，所以好像所有人都獲得了好處。

從事這種業(yè)務(wù)的公司有大名鼎鼎的投資銀行貝爾斯登，時(shí)任貝爾斯登掌門人的科爾博格就用這樣的手段，擁有了多家公司，他用公司未來的盈利來償還自己收購(gòu)公司欠下的債務(wù)，可以說是空手套白狼，因?yàn)楣颈旧砭褪侵靛X的藍(lán)籌股，所以本身就是大量盈利的企業(yè)，基本上不存在還不起債務(wù)的可能性。

這樣低成本高回報(bào)的投資方式，讓很多人眼饞，于是就出現(xiàn)了一系列從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)的公司，最有名的就是LBO業(yè)界的巨頭KKR公司，到了80年代之后，LBO業(yè)界的巨頭們的玩法已經(jīng)發(fā)生了改變，他們不再指望通過公司穩(wěn)定的利潤(rùn)來賺錢或者還債，而是因?yàn)檫@些公司的手上能夠賣上價(jià)的資產(chǎn)，所以玩法就變成了，門口的野蠻人們利用高杠桿借錢來收購(gòu)公司，然后將公司的資產(chǎn)分拆賣掉來償還債務(wù)，然后留下公司能夠大量盈利的板塊來賺取更多的利潤(rùn)，甚至有些杠桿收購(gòu)公司根本不指望企業(yè)盈利，他們收購(gòu)?fù)瓿芍罅⒖叹蛯?duì)企業(yè)進(jìn)行分拆，然后打包賣掉，直接獲取高額利潤(rùn)。

這樣從表面上來說，無(wú)論是企業(yè)的老股東，還是企業(yè)的新股東，還是參與杠桿收購(gòu)的銀行和資金企業(yè)都能夠賺到錢，但是對(duì)于企業(yè)本身來說可就是滅頂之災(zāi)了，一家經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)就是這么被肢解了，企業(yè)的創(chuàng)始人或者有著優(yōu)秀管理能力的職業(yè)經(jīng)理人被清洗出局，一家好好的企業(yè)有可能就此分崩離析，成為了一個(gè)歷史的符號(hào)。所以，對(duì)于資本市場(chǎng)來說，杠桿收購(gòu)企業(yè)不是壞人，但是對(duì)于實(shí)體企業(yè)來說這個(gè)問題就變得復(fù)雜了，因?yàn)橐患液玫钠髽I(yè)如果被拆分之后，有可能之前的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)就不復(fù)存在，甚至當(dāng)創(chuàng)始人被趕出公司之后，企業(yè)有可能就會(huì)陷入經(jīng)營(yíng)困難，比如說蘋果把喬布斯趕走了。

我們?cè)俜诺街袊?guó)來看，寶能有著較為明顯的門口的野蠻人特征，一方面杠桿收購(gòu)，很多的收購(gòu)資金來源都是來自于銀行或者保險(xiǎn)的資金，而不是自有資金，另一方面，其入主南玻A之后，清洗了南玻A的管理層，這個(gè)和國(guó)際的LBO資本的所作所為基本一致，所以，任何一家企業(yè)特別是股權(quán)分散，股票價(jià)格較低的藍(lán)籌股企業(yè)都會(huì)感到害怕，因?yàn)閷毮軅円呀?jīng)成為了中國(guó)的門口的野蠻人，成為了幾乎所有實(shí)體企業(yè)的大敵，這樣我們也就能夠理解作為萬(wàn)科獨(dú)立董事的劉姝威為什么這么痛恨寶能，而幾乎所有的企業(yè)又是為什么那么害怕寶能，視寶能為企業(yè)公敵了,這就是原因。

不過這新一輪的寶萬(wàn)大戰(zhàn)到底如何收?qǐng)?，還是讓我們拭目以待吧。

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