互金退潮交易量降溫 宜人貸跌逾65%信而富市值縮水

來源：新浪金融研究院

文/徐巧

今年以來，受P2P爆雷潮影響，疊加監(jiān)管政策趨嚴(yán)，網(wǎng)貸行業(yè)調(diào)整劇烈。在巨變之際，互金公司業(yè)務(wù)體量與利潤下滑明顯。

錢不好賺了：互金公司營收與凈利雙降 宜人貸凈利同比腰斬

很顯然，網(wǎng)貸行業(yè)的錢不再像幾年前那么好賺了。

從三季報(bào)來看，多家上市公司的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)下滑。作為中國“互金第一股”的宜人貸，今年三季度凈利潤為人民幣1.516億元，較去年同期的3.03億元下降50%，較上一季度的2.047億元環(huán)比下降25.95%。另一家老牌網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸盡管凈利保持增長，但營收僅為11.04億元，同比下降11.7%。

橫向?qū)Ρ葋砜?，部分“后起之秀”的互金公司較去年同期表現(xiàn)更搶眼。

主打信用卡代償業(yè)務(wù)的小贏科技交出首份“成績單”，該公司第三季度凈利潤1.98億元人民幣，同比增長97%。今年年初登陸美股的樂信更是逆勢爆發(fā)，該公司三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3.16億元，較去年同期猛增363%。如果僅從同比數(shù)據(jù)來看，后上市的互金公司Q3數(shù)據(jù)可圈可點(diǎn)。但若相比較于二季度表現(xiàn)，凈利潤增速則明顯下滑。環(huán)比來看，小贏科技和樂信的三季度凈利潤較上一季度分別環(huán)比下跌34.25%和32.04%，增速明顯放緩。

而在行業(yè)低迷之際，此前未能盈利的公司仍舊保持凈虧損，難以“翻身”。

融360旗下的簡普科技三季度凈虧損為人民幣5350萬元（約合780萬美元），仍未扭虧。去年年初上市的信而富三季度凈虧損為1100萬美元，較二季度的1060萬美元凈虧損擴(kuò)大。信而富在財(cái)報(bào)中表示，凈虧損擴(kuò)大的主要原因是撮合借款交易總額降低導(dǎo)致的毛收入和凈收入下降，抵消了運(yùn)營效率的提升。

“上市互金平臺(tái)以貸款類機(jī)構(gòu)為主，放貸規(guī)模的下降是凈利潤環(huán)比縮水的主要原因?！碧K寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言分析指出，上市平臺(tái)放貸能力的下降，既有消費(fèi)金融行業(yè)周期性調(diào)整的原因，但更重要的是資金渠道收窄引發(fā)的放貸能力被動(dòng)縮水。P2P爆雷潮后，個(gè)人出借人恐慌性出逃，互金平臺(tái)流動(dòng)性趨近、放貸能力大幅下降。同時(shí)，B端資金方與互金平臺(tái)的合作意愿顯著下降。

交易量降溫：活躍投資者和撮合貸款全線下滑 從百億到十億量級(jí)

的確，從數(shù)據(jù)上來看，上市互金公司三季度的活躍投資者、撮合借款交易總額和撮合貸款交易筆數(shù)全線“縮水”。

三季報(bào)顯示，宜人貸今年三季度撮合貸款總額為65.46億元，較去年同期的121.85億同比下降46.28。拍拍貸三季度撮合貸款總額為147.71億元，較去年同期的208.54億元同比下跌29.51%。較上一季度來看，宜人貸與拍拍貸兩家公司撮合貸款總額分別環(huán)比下跌44.22%和10.5%。

信而富三季度撮合借款交易筆數(shù)80萬筆，較去年同期的700萬筆銳減88.57%，較上一季度的170萬筆下降52.94%。與此同時(shí)，此外，信而富二季度撮合借款交易總額為4.08億美元，三季度撮合借款交易總額下降至1.94億美元，環(huán)比下降52.45%。信而富表示，公司將業(yè)務(wù)重心放在為信用行為良好的重復(fù)借款人撮合交易上，這導(dǎo)致撮合借款交易筆數(shù)降低。

第三季度，趣店活躍借款人數(shù)量達(dá)到490萬人，較上年同期的630萬人減少22.2%。趣店表示，原因是信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊，貸款期限延長。小贏科技三季度的活躍個(gè)人投資者12.18萬人，較二季度的15.7萬人環(huán)比下降22.44%。

而網(wǎng)貸行業(yè)成交量“退燒”趨勢似乎還在延續(xù)。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，今年十月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為1022.67億元，環(huán)比下降7.65%，同比下降53.17%。十月行業(yè)成交量延續(xù)上月下降趨勢，但下降速度基本趨于穩(wěn)定。

股價(jià)跌不休：宜人貸年初以來跌逾65% 信而富市值縮水至1億美元

盡管增速放緩，大部分互金公司仍保持較可觀的吸金能力。但與此形成鮮明對(duì)比的是，互金中概股的股價(jià)今年以來持續(xù)萎靡。

在三季度保持盈利的5家互金公司中，宜人貸、小贏科技、趣店、樂信和拍拍貸的股價(jià)仍然處于“一蹶不振”的狀態(tài)。截至11月27日收盤，這5家公司股價(jià)年初以來跌幅分別為-65.34%、-63.45%、-61.45%、-44.88%和-13.77%。

而信而富和簡普科技兩家目前仍未扭虧的公司，截至11月27日收盤，年初以來股價(jià)跌幅分別為-71.13%和-32%。從市值來看，目前信而富總市值已縮水至1.19億美元。

股價(jià)跌跌不休，二級(jí)市場投資者擔(dān)憂情緒也漸濃。八月初，杰富瑞投資銀行將信而富評(píng)級(jí)從買入下調(diào)為持有。十月底，花旗銀行將宜人貸評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”。Needham也將宜人貸ADR評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“持有”。

“上市互金平臺(tái)股價(jià)的跌跌不休，既有業(yè)績層面的不給力和強(qiáng)監(jiān)管下增長空間的不確定性，于p2p平臺(tái)而言，備案的不確定性也是股價(jià)承壓的重要原因?！毖檠灾赋?。

責(zé)任編輯：張文

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