和信貸業(yè)績跳水 股價一周內(nèi)再腰斬

時代周報記者 羅仙仙 發(fā)自深圳

近期，和信貸公布了截至2018年9月30日的2019財年第二季度財務報告。報告顯示，和信貸2019財年第二季度的凈收入同比下降82.9%至362萬美元，凈虧損達1740萬美元。

財報發(fā)布的12月3日當天，和信貸在美股跳空低開，收盤價3.18美元，與上個交易日收盤價4.4美元相比，大跌27.73%。截至12月7日，和信貸的股價四個交易日下跌57%，收盤價為1.89美元，一周內(nèi)再遭腰斬。對此，前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍向時代周報記者表示，“美股市場是業(yè)績?yōu)橥酰瑯I(yè)績好的話，股價就不會出現(xiàn)太大下跌，反之亦然。”

廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌則認為，“只要合規(guī)專項整治工作不結束，市場就看不到業(yè)績的增長點和未來前景。”

對于大幅跳水的股價，和信貸對時代周報記者表示，“我們會密切關注股價走勢。相信如果我們側重于公司的業(yè)務發(fā)展和戰(zhàn)略執(zhí)行，并且取得出色的業(yè)務和財務業(yè)績，從長遠來看，我們的努力會在股價中得到自然的反映。”

業(yè)績跳水

據(jù)和信貸財報數(shù)據(jù)，凈收入為362萬美元，同比下降82.9%；經(jīng)調(diào)整的凈虧損為1249萬美元，同比下降198.58%。對于業(yè)績大幅下滑，和信貸在財報中解釋其原因：“信貸貸款的數(shù)量大幅下降，從去年同期的2.66億美元(約為18億元人民幣)下降到3380萬美元(約為2億元人民幣)。”

和信貸成立于2014年3月，全稱為“和信電子商務有限公司”，成立早期以信用貸款產(chǎn)品為主，后推出貸款轉賬、“錢包”投資組合投資產(chǎn)品，從2015年開始從抵押貸款轉型做消費信貸，其業(yè)務核心是個人小額信貸。其財報顯示，和信貸在2015年時抵押貸款在和消費信貸的業(yè)務中占比尚高達98.1%，而在截至2017年12月31日前三個月內(nèi)，其已經(jīng)不再有新增抵押類貸款項目。

曾有業(yè)內(nèi)人士對和信貸全面轉型信貸業(yè)務表示擔憂，如今的業(yè)績也證實了對信貸業(yè)務的倚重勢必對過去的“高增長”打臉。據(jù)和信貸2017年披露的招股書，其在截至2016年3月31日這一財年的營業(yè)收入為1189萬美元，比2015財年增長156%，2017財年營收再增至2292萬美元，并實現(xiàn)凈收入同比增長157%至857.1萬美元；而其凈收入從截至2017年4月1日至9月30日6個月的2160萬美元減少了43.1%到2018年4月初至9月底同期6個月的1230萬美元。

“盡管面臨如此不利的環(huán)境，我們在平臺借款余額等一系列指標上的表現(xiàn)仍跑贏行業(yè)平均水平。本季度全行業(yè)的借款余額同比減少25%，而我們同比增加88%；全行業(yè)的借款余額環(huán)比減少17%，而我們環(huán)比僅減少11%?！焙托刨JCEO周歆明在財報中表示。

雖然少數(shù)指標優(yōu)于行業(yè)，但虧損時刻威脅著公司的生存發(fā)展。相比營收下滑，更令人擔憂的是，和信貸在借款人人數(shù)、出借人人數(shù)方面和信貸下滑明顯，其在2019年財年第二季度的借款人人數(shù)同比下降89.5%至2183人，上個財年同期為20.68萬人；出借人人數(shù)為3.88萬人，同比下降9.2%。

時代周報記者注意到，在用戶量明顯下滑的季度中，和信貸同期的營業(yè)支出同比增長222.1%至2110萬美元，上年同期該指標為650萬美元；其中，銷售與營銷支出為1170萬美元，較上年同期的370萬美元增長218.3%。這意味著，在大幅的營銷支出中似乎仍難抵消網(wǎng)貸中介平臺今年“雷潮”的影響，大量用戶棄之而去。

對于和信貸營銷費用的激增，方頌表示不能理解，他表示：“近期多地的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會均有在P2P業(yè)務指標上的增長限制文件，而爆雷潮后流量向頭部平臺更加聚集的趨勢越來越明顯。去爭取未來的市場份額是需要的，但在限額的要求下增加營銷并不一定起到作用。”

“現(xiàn)在的投入也是為未來業(yè)務發(fā)展做的長期準備，現(xiàn)在個別季度受到的市場環(huán)境影響是暫時的。增長多是因為去年同期業(yè)務量級還較小，過去一年業(yè)務增長迅猛，自然費用會有成比例的增加。”和信貸對時代周報記者解釋稱。

另外，和信貸在財報中表示，“本季度優(yōu)先推廣債權轉讓服務，即出借人可在其平臺直接進行債權轉讓以實現(xiàn)退出。”方頌評價稱，債權轉讓業(yè)務的服務性更強，很難以此作為新的業(yè)績增長點，“坦白說，債權轉讓服務中如果大量地、強制地去收費的話，對用戶的新標的發(fā)行會帶來很大的傷害，轉讓水平下降，用戶就要考慮要不要投?！?/P>

據(jù)和信貸官網(wǎng)，截至2018年12月9日零時，其實時披露的運營數(shù)據(jù)為成交總額271.05億元、出借人總收益為13.39億元、代收款總額為94.45億元。

行業(yè)前景難測

在上述近期財報發(fā)布后，和信貸在12月3日至7日的四個交易日里連續(xù)下跌，7日收盤價1.89美元為上市以來的新低，目前市值僅為0.95億美元。而在2018年5月，和信貸股價最高曾達到13.12美元。

時代周報記者注意到，在股價大幅下滑上和信貸并不孤單，互金中概股均處于下滑狀態(tài)。12月7日收盤后的宜人貸、樂信、拍拍貸、小贏科技、信而富、和信貸、趣店等7家互金中概股，除了宜人貸之外，其他6家股價都已經(jīng)跌破發(fā)行價。

“互金板塊的企業(yè)業(yè)績波動比較大，又加上估值較高，所以在波動中的波幅更大一些，而互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興的金融業(yè)務模式，股市對其發(fā)展上的判斷，分歧會大一些。”前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍在采訪中告訴時代周報記者。

值得一提的是，在過去的11月，網(wǎng)貸行業(yè)平均加權收益率略已經(jīng)連續(xù)3個月出現(xiàn)下滑態(tài)勢，且全國正常運營的網(wǎng)貸平臺數(shù)量在較1月末下降36%至1099家。另一方面，網(wǎng)貸天眼數(shù)據(jù)顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交額為1433.16億元，環(huán)比上漲1.55%，同比下降23.25%。

方頌在采訪中表示，現(xiàn)在的形勢來看網(wǎng)貸平臺，未來的形勢都會是更加糟糕。“業(yè)績下滑是短時間內(nèi)很難改變的，國內(nèi)如此，國際市場同樣不樂觀。”

按照P2P網(wǎng)貸借貸風險專項整治工作領導小組今年8月下發(fā)的《關于開展P2P網(wǎng)絡借貸機構合規(guī)檢查工作的通知》時間表，P2P網(wǎng)貸平臺需在12月底前完成合規(guī)檢查，距今不足一月。

對于如何提升投資者信心，和信貸在書面回復中稱，“我們正在積極拓展用戶獲取渠道，提升運營能力，配合合規(guī)備案等，和信貸于8月成功進行了公司第一次跨境投資。此外，基于對業(yè)務未來增長前景和公司現(xiàn)金情況的信心，和信貸也于近期公布了年度派息計劃。”

和信貸在上述財報中表示，已于近期遞交了機構自查報告，并接近完成第二步—北京互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的現(xiàn)場檢查，現(xiàn)在正專注于該過程的最后一步。

在配合檢查之外，業(yè)務調(diào)整也在進行。趣店在過去近一年中主推大白汽車、趣學習等新項目，信而富、宜人貸等則選擇在收縮陣地，在借款人和放貸額度都縮減的前提下力降成本，保證營收、利潤為正。

值得一提的還有，互金平臺逾期率和壞賬率的問題仍在凸顯。在近期發(fā)布財報的互金中概股中，拍拍貸、宜人貸、趣店、樂信、小贏科技等5家披露了逾期率相關情況。趣店披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年1月以來新增貸款M1+逾期率在1.7%左右；宜人貸截至9月末在15-29天、30-56天及60-89天逾期率分別為1.1%、1.8%及1.5%，環(huán)比增長0.3%、0.6%、0.2%。

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