金融科技的內(nèi)涵與發(fā)展

自2015年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外企業(yè)開(kāi)始探索金融科技（FinTech）技術(shù)。以深圳為例，通過(guò)某企業(yè)信息平臺(tái)進(jìn)行查詢，名稱及經(jīng)營(yíng)范圍中含“大數(shù)據(jù)”或“云計(jì)算”關(guān)鍵詞的企業(yè)已超5000家查詢上限，含“人工智能”關(guān)鍵詞的企業(yè)亦超2000家，含“區(qū)塊鏈”關(guān)鍵詞的企業(yè)也已有600家。亂花漸欲迷人眼，其中有不少優(yōu)秀企業(yè)，但也不乏一些無(wú)實(shí)質(zhì)技術(shù)儲(chǔ)備、借金融科技之名行政策套利之實(shí)的企業(yè)。因此，我們?cè)噲D從金融科技的內(nèi)涵入手，厘清中外金融科技的發(fā)展差異，區(qū)分金融科技企業(yè)的含金量，找準(zhǔn)金融科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展走向。

金融科技的內(nèi)涵與范圍

關(guān)于金融科技（FinTech）的內(nèi)涵，國(guó)際金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）給出了一個(gè)國(guó)際通用的標(biāo)準(zhǔn)定義：“技術(shù)帶來(lái)的金融創(chuàng)新，它能夠產(chǎn)生新的商業(yè)模式、應(yīng)用、過(guò)程或產(chǎn)品，從而對(duì)金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)或金融服務(wù)的提供方式產(chǎn)生重大影響。”

更進(jìn)一步地，在金融科技所覆蓋的范圍與領(lǐng)域方面，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)區(qū)分出四個(gè)核心應(yīng)用領(lǐng)域，即“存貸款與融資服務(wù)”、“支付與清結(jié)算服務(wù)”、“投資管理服務(wù)”以及“市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)”。其中，“存貸款與融資服務(wù)”領(lǐng)域涵括網(wǎng)貸、征信、眾籌等產(chǎn)品；“支付與清結(jié)算服務(wù)”包括移動(dòng)支付、P2P匯款等內(nèi)容；“投資管理服務(wù)”典型代表是智能投顧與智能投研等；“市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)”的內(nèi)容則最為廣泛，意指人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、安全等技術(shù)所帶來(lái)的金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。

圖1：金融科技的應(yīng)用領(lǐng)域范圍    資料來(lái)源：巴塞爾委員會(huì)

金融科技（FinTech）的中外語(yǔ)境差異

由于中外的金融監(jiān)管環(huán)境與社會(huì)環(huán)境存在一定差異，中外金融科技（FinTech）概念的發(fā)展與演變也存在較大的區(qū)別。

就美國(guó)而言，其語(yǔ)境上的FinTech公司以初創(chuàng)型企業(yè)為主，大部分是經(jīng)營(yíng)移動(dòng)支付、財(cái)富管理、網(wǎng)貸等業(yè)務(wù)。而中國(guó)在“金融科技”的概念被提及之前，事實(shí)上已經(jīng)歷了數(shù)年“互聯(lián)網(wǎng)金融”階段的發(fā)展，亦正是以第三方支付、P2P網(wǎng)貸企業(yè)為典型代表。在過(guò)去，由于從事“互聯(lián)網(wǎng)金融”業(yè)務(wù)的大多是非金融持牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，一度出現(xiàn)了一些忽視金融本質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)屬性和必要監(jiān)管約束的現(xiàn)象，導(dǎo)致了業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理不到位、監(jiān)管適用不恰當(dāng)或不充分等問(wèn)題，也引發(fā)了一些監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)與消費(fèi)者保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。

因此，編者認(rèn)為，國(guó)內(nèi)官方組織與監(jiān)管機(jī)構(gòu)所鼓勵(lì)發(fā)展的“金融科技”，更多是強(qiáng)調(diào)前沿技術(shù)對(duì)持牌合規(guī)的金融業(yè)務(wù)的輔助、支持和優(yōu)化作用，技術(shù)的運(yùn)用仍需遵循金融業(yè)務(wù)的內(nèi)在規(guī)律、遵守現(xiàn)行法律和金融監(jiān)管要求。最終的金融科技產(chǎn)品或服務(wù)的提供者，也聚焦在合規(guī)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)的范圍內(nèi)。

具體而言，編者認(rèn)為，中國(guó)發(fā)展金融科技的側(cè)重點(diǎn)在于巴塞爾委員會(huì)劃分的“市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)”的細(xì)分領(lǐng)域。其實(shí)質(zhì)，是以前沿科技能力的方式賦能（Empower & Enable）傳統(tǒng)金融行業(yè)或傳統(tǒng)商業(yè)模式，為產(chǎn)品本身注入?yún)^(qū)別于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的能力，如遠(yuǎn)程核身能力、大量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)及運(yùn)算能力、自動(dòng)化與智能化服務(wù)能力、多機(jī)構(gòu)對(duì)等合作及共享資源的能力、降低成本能力、安全加固能力、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)能力、精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理、防欺詐及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力等，以科技帶動(dòng)金融業(yè)務(wù)的革新，最終實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與普惠大眾的目標(biāo)。

金融科技的生態(tài)體系與領(lǐng)軍企業(yè)

目前，金融科技的生態(tài)體系也在逐漸成熟。從參與主體角度，生態(tài)體系中不僅包括了通過(guò)技術(shù)手段提供創(chuàng)新金融服務(wù)的金融科技公司、和提供金融合規(guī)料技應(yīng)對(duì)方案的監(jiān)管科技公司，還包括了傳統(tǒng)金融業(yè)機(jī)構(gòu)，和為金融業(yè)提供技術(shù)服務(wù)的科技公司，并涵蓋金融科技投資機(jī)構(gòu)、商業(yè)模式孵化器、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、科技監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融科技監(jiān)管機(jī)構(gòu)等。

圖2：金融科技的生態(tài)體系  資料來(lái)源：微眾銀行

金融科技領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)主要分為三類(lèi)：

一是科技公司，以科技賦能金融業(yè)務(wù)，甚至直接進(jìn)軍金融行業(yè)，成為金融科技市場(chǎng)的主要參與者。例如，海外有新興企業(yè)“GAFA”（Google/Alphabet、Amazon、Facebook和Apple）和老牌計(jì)算機(jī)公司Microsoft、IBM及Intel，中國(guó)則有“BATJ”（百度、阿里、騰訊、京東）等大型企業(yè)。

二是持牌金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)創(chuàng)新技術(shù)為客戶提供更先進(jìn)的金融服務(wù)。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)從2017年開(kāi)始也加快在金融科技領(lǐng)域的布局，據(jù)報(bào)道，四大國(guó)有銀行已分別與騰訊、阿里、百度、京東簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，此外，螞蟻金服、財(cái)付通、微眾銀行、招商銀行、平安銀行、眾安保險(xiǎn)等也有較多的金融科技產(chǎn)品推出。

三是除大型科技公司與持牌金融機(jī)構(gòu)以外，部分互聯(lián)網(wǎng)金融公司、金融科技公司、網(wǎng)絡(luò)小貸公司等也或多或少在從事金融科技業(yè)務(wù)。編者認(rèn)為，較突出的有平安金融壹賬通、平安陸金所、京東金融、百度金融等。

值得一提的是，金融創(chuàng)新不能偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，金融業(yè)的外部性、公共性也非其他行業(yè)可比，所有的金融業(yè)務(wù)都應(yīng)持牌經(jīng)營(yíng)，都應(yīng)納入監(jiān)管，且應(yīng)立足于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。編者認(rèn)為，隨著監(jiān)管制度的完善，未來(lái)無(wú)金融業(yè)務(wù)牌照的金融科技公司或?qū)⑥D(zhuǎn)型，以提供技術(shù)、提供流量導(dǎo)流、提供部署實(shí)施等服務(wù)為主，而不直接提供金融產(chǎn)品給終端客戶。

中國(guó)金融科技的關(guān)鍵技術(shù)與典型應(yīng)用

金融科技的相關(guān)技術(shù)層出不窮，只要是對(duì)金融服務(wù)行業(yè)乃至人類(lèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生廣泛影響的技術(shù)，都可以被納入金融科技的范疇。目前，發(fā)展較為成熟的關(guān)鍵技術(shù)有人工智能、大數(shù)據(jù)、安全/生物識(shí)別、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)/物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等，這些技術(shù)將為金融服務(wù)行業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性變化，或?qū)⑷骖嵏矀鹘y(tǒng)金融服務(wù)的技術(shù)基礎(chǔ)和商業(yè)流程，促使金融機(jī)構(gòu)選擇新的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

（1）基于人工智能的金融服務(wù)

金融行業(yè)具有牽涉面廣、高度信息化、海量大數(shù)據(jù)、高頻交易、安全級(jí)別要求高、監(jiān)管要求嚴(yán)格等特殊性，在業(yè)務(wù)流程中如果人工環(huán)節(jié)較多，容易產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)與道德風(fēng)險(xiǎn)，不僅成本較高，效率也難以提升。因此，金融行業(yè)也是較早開(kāi)始探索人工智能技術(shù)，并已經(jīng)在智能客服、遠(yuǎn)程身份認(rèn)證、智能化運(yùn)維、智能投顧、智能理賠、反欺詐與智能風(fēng)控、網(wǎng)點(diǎn)機(jī)器人服務(wù)等場(chǎng)景中進(jìn)行應(yīng)用，從而加快產(chǎn)品創(chuàng)新的周期，節(jié)約系統(tǒng)建設(shè)和運(yùn)維成本，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的快速迭代與升級(jí)等。

（2）基于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)

大數(shù)據(jù)堪稱是多類(lèi)新興技術(shù)得以發(fā)揮效用的源泉和基石，隨著大數(shù)據(jù)不斷在金融業(yè)的深入應(yīng)用，其將為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司帶來(lái)更多的創(chuàng)新點(diǎn)和想象空間。金融機(jī)構(gòu)可借助于新興的大數(shù)據(jù)技術(shù)廣泛收集各種渠道信息進(jìn)行分析應(yīng)用與風(fēng)險(xiǎn)管理，運(yùn)用大數(shù)據(jù)進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)與獲客，通過(guò)大數(shù)據(jù)模型為客戶提供金融信用，進(jìn)而輔助各項(xiàng)業(yè)務(wù)決策等。

（3）基于安全技術(shù)的金融服務(wù)

安全技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)也開(kāi)始將其整合成產(chǎn)品提供給金融同業(yè)，最典型的例子就是采用了生物識(shí)別技術(shù)的身份認(rèn)證產(chǎn)品。從最基礎(chǔ)的指紋識(shí)別、人臉識(shí)別、虹膜識(shí)別、掌紋識(shí)別、到聲音識(shí)別、基因識(shí)別、靜脈識(shí)別、步態(tài)識(shí)別都屬于生物識(shí)別范疇。生物識(shí)別在金融領(lǐng)域的應(yīng)用處于一種“補(bǔ)充手段”的作用，與傳統(tǒng)身份核驗(yàn)等手段的關(guān)系屬于配合而非取代，其在金融支付領(lǐng)域的應(yīng)用逐漸從早期的身份認(rèn)證走向金融支付，已經(jīng)進(jìn)入實(shí)用化階段。

（4）基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融服務(wù)

移動(dòng)支付作為移動(dòng)網(wǎng)領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的革命性創(chuàng)新和代表應(yīng)用，在促進(jìn)電子商務(wù)及零售市場(chǎng)的發(fā)展、滿足消費(fèi)者多樣化支付需求方面正發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。二維碼支付、電子銀行、直銷(xiāo)銀行業(yè)務(wù)等均體現(xiàn)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融服務(wù)的應(yīng)用。

（5）基于區(qū)塊鏈的金融服務(wù)

區(qū)塊鏈技術(shù)按共識(shí)機(jī)制及治理方式的不同，劃分為公有鏈、聯(lián)盟鏈等。其中，聯(lián)盟鏈技術(shù)更注重權(quán)限控制、業(yè)務(wù)合規(guī)、監(jiān)管友好、性能提升和安全保障，因此國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)通常是選用聯(lián)盟鏈技術(shù)。

從金融業(yè)的應(yīng)用路徑來(lái)看，預(yù)計(jì)存證、對(duì)賬清算、結(jié)算將會(huì)是三大類(lèi)逐漸落地的通用場(chǎng)景。存證方面，機(jī)構(gòu)間可構(gòu)建對(duì)等互信的聯(lián)盟鏈網(wǎng)絡(luò)，并采用共享賬本記錄核心數(shù)據(jù)，避免數(shù)據(jù)被篡改、被偽造或產(chǎn)生一致性差異，還能實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)流程的可追溯可審計(jì)。例如，在金融仲裁場(chǎng)景中，采用聯(lián)盟鏈技術(shù)可縮短仲裁流程，降低司法成本，還避免了摩擦成本與糾紛，有效解決過(guò)去金融業(yè)務(wù)取證難、仲裁難等痛點(diǎn)。對(duì)賬清算方面，機(jī)構(gòu)間可基于聯(lián)盟鏈賬本、通過(guò)智能合約功能實(shí)時(shí)自動(dòng)生成對(duì)賬文件。一方面，可提升對(duì)賬的時(shí)效性，將對(duì)賬時(shí)間縮短至T+0日準(zhǔn)實(shí)時(shí)對(duì)賬；另一方面，機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間無(wú)需兩兩對(duì)賬，可以降低運(yùn)營(yíng)成本，提升效率，同時(shí)提高合作透明度。此外，長(zhǎng)期來(lái)看，在央行法定數(shù)字貨幣正式上線運(yùn)行后，各類(lèi)基于區(qū)塊鏈的業(yè)務(wù)都有望實(shí)現(xiàn)支付即結(jié)算功能，大大提升結(jié)算效率并降低運(yùn)營(yíng)成本。

（6）基于云計(jì)算的金融服務(wù)

云計(jì)算引發(fā)了軟件開(kāi)發(fā)部署模式的創(chuàng)新，是承載各類(lèi)應(yīng)用的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，也是金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品的最佳交付載體。云計(jì)算和分布式架構(gòu)的核心思想是在低成本、標(biāo)準(zhǔn)化的開(kāi)放硬件和開(kāi)源軟件的基礎(chǔ)上，通過(guò)分布式處理架構(gòu)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)處理能力的無(wú)限擴(kuò)展；采用數(shù)據(jù)復(fù)制、多副本、讀寫(xiě)分離等技術(shù)彌補(bǔ)基礎(chǔ)軟硬件的不足，滿足系統(tǒng)高性能、高可用和容災(zāi)備份等方面的要求；并采用了分布式中間件或分布式數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)現(xiàn)聯(lián)機(jī)交易處理的一致性等事務(wù)管理要求。

圖3：金融科技的典型應(yīng)用場(chǎng)景    資料來(lái)源：微眾銀行

以監(jiān)管科技（RegTech）應(yīng)對(duì)金融科技（FinTech）

金融科技作為信息技術(shù)帶來(lái)的創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)前沿信息技術(shù)對(duì)合規(guī)金融業(yè)務(wù)的輔助、支持和改進(jìn)作用，其核心是幫助金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“三升兩降”，即提升效率、體驗(yàn)、規(guī)模，同時(shí)降低成本和風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，金融科技本質(zhì)上并沒(méi)有脫離金融業(yè)，其運(yùn)用仍需遵循金融業(yè)務(wù)的內(nèi)在規(guī)律和秩序、遵守現(xiàn)行法律和金融監(jiān)管要求?，F(xiàn)實(shí)中，亦存在一些利用前沿技術(shù)手段規(guī)避金融監(jiān)管，進(jìn)行監(jiān)管套利、擾亂金融穩(wěn)定的破壞性創(chuàng)新行為，例如在沒(méi)有相應(yīng)金融業(yè)務(wù)牌照的情況下，開(kāi)展基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的現(xiàn)金貸、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的ICO和虛擬貨幣等業(yè)務(wù)，這并不具備發(fā)展的可持續(xù)性，也帶來(lái)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也正在逐步引進(jìn)“監(jiān)管科技（RegTech）”技術(shù)，實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管，提升合規(guī)效率，降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管規(guī)范性和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)識(shí)別的能力。展望國(guó)內(nèi)外，監(jiān)管科技在風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)整合，風(fēng)險(xiǎn)建模、分析和預(yù)測(cè)，實(shí)時(shí)交易監(jiān)控、匯報(bào)和攔截，以及法律法規(guī)跟蹤等方面已有初步的探索與嘗試。

參考文獻(xiàn)：

【1】FSB金融穩(wěn)定理事會(huì)：《Financial Stability Implications from FinTech, Supervisory and Regulatory Issues that Merit Authorities’ Attention》，2017-06-27，http://www.fsb.org/wp-content/uploads/R270617.pdf

【2】Basel Committee on Banking Supervision:《Sound Practices: Implications of fintech developments for banks and bank supervisors》，2017-10-31，https://www.bis.org/bcbs/publ/d415.pdf

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