決戰(zhàn)銀行之巔：工行與建行，孰能笑傲江湖？

在旁觀者眼里，國有大行在當下這場銀行業(yè)改革中似乎具備著得天獨厚的優(yōu)勢：

1.承接政策執(zhí)行以及與生俱來的“政府基因”使其享受更多政策紅利；

2.龐大的客群基數(shù)、遍布的營業(yè)網點，以及客戶的高度信任感使其能有效轉化存量客戶；

3.雄厚的資金實力和相對龐大的人才資源為金融科技發(fā)展奠定基礎。

誠然，諸多因素使股份制銀行、城商行難以望其項背，但國有大行同樣需要遵循基本的商業(yè)邏輯。在成立之初，國有大行有各自的“政策性”任務，但在歷史任務完成、市場進一步開放的今天，國有大行也開始像股份制銀行一樣，逐漸展現(xiàn)出自身的優(yōu)勢業(yè)務領域，這與傳統(tǒng)“大而全”的印象似有不同。

根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的2018年中國銀行業(yè)100強名單，中國工商銀行和中國建設銀行分別以26萬多億和22萬多億的資產規(guī)模以絕對優(yōu)勢位居第一、第二。根據(jù)工行和建行近期發(fā)布的2018年財報顯示，兩家銀行2018年資產總額分別升至27.7萬億和23.2萬億。但即便是這樣的體量，兩家銀行在營業(yè)收入的結構上仍顯示出區(qū)別。

根據(jù)財報，工行2018年營業(yè)收入為7737.89億元，建行營收為6588.91億元，工行依舊領跑行業(yè)。不過，從具體業(yè)務條線可以看出，工行的營收增長點更偏向對公業(yè)務，建行則更偏向零售業(yè)務。

隨著人民幣利率進一步市場化，銀行利差減少已成趨勢，這將給利息收入占比營收較大的銀行帶去較大壓力。根據(jù)財報，工行2018年利息收入占營收73.99%，建行的這一比例為73.80%，二者占比相差不大。兩家銀行的利息收入均實現(xiàn)自2016年以來“三連升”，但增速放緩。值得注意的是，工行雖然擁有較大的收入基數(shù)，但增長率依舊高于建行。

從利息收入的平均收益率來看，工行2018年利息收益率最高的業(yè)務為票據(jù)貼現(xiàn)，其次是公司類貸款；而建行利息收益率最高的業(yè)務為個人貸款，尤其是短期貸款，平均收益率達4.81%。

圖：工商銀行2018年各類貸款及墊款利息收益率

圖：建設銀行2018年各類貸款及墊款利息收益率

銀行發(fā)展戰(zhàn)略與業(yè)務收益率之間是雙向促進的過程。對業(yè)務的有效經營有助于該項業(yè)務收益率的提高，反過來，銀行的戰(zhàn)略重心自然會傾向擁有高收益率的業(yè)務條線。

以建行為例，財報顯示，建行2018年末境內個人貸款余額5.84萬億元，增幅為12.44%，個人住房貸款余額居同業(yè)首位；與之相對，建行報告期末公司類貸款及墊款增幅僅為0.84%，其中對公短期貸款和墊款期末平均余額同比減少6.45%，由此獲得的利息收入同比減少3.58%。有分析稱，這也助推了建行著力發(fā)展個人住房貸款，“推進住房租賃戰(zhàn)略”是建行董事長田國立在致辭中的首要話題。而實際上，工行的個人住房貸款占個人貸款及墊資的比例為81.5%，還略高于建行的這一比例（81.4%）。但據(jù)財報顯示，工行將放貸的重點聚焦在扶持實體經濟，尤其是中小企業(yè)，以及對接國家重大戰(zhàn)略項目資金需求上。

從銀行表外業(yè)務收入來看，受2018年“資管新規(guī)”“商業(yè)銀行理財新規(guī)”等因素的影響，工行和建行在手續(xù)費及傭金凈收入對營收比率一項上均出現(xiàn)下降。財報顯示，建行手續(xù)費及傭金凈收入對營業(yè)收入的比率為五年來最低，至18.67%，同比下降28個bp；工行的這一比率為18.78%，同比下降44個bp，降幅更大。雖然兩家銀行的這一指標均呈三年連降，但該項非息收入的增長率在2018年實現(xiàn)由負轉正。

在手續(xù)費及傭金收入中，兩家銀行的理財業(yè)務收入均出現(xiàn)大幅跳水，工行理財業(yè)務收入同比下降39.2%，建行同比下降44.55%。

圖：工商銀行2018年手續(xù)費及傭金凈收入及增長率

圖：建設銀行2018年手續(xù)費及傭金凈收入及增長率

從收入結構看，工行的非息收入主要來自銀行卡、理財、投行和結算清算業(yè)務，其中銀行卡和結算清算業(yè)務收入增長明顯；而建行的非息收入主要來自銀行卡、電子銀行、代理業(yè)務，其中電子銀行業(yè)務收入報告期內增長迅猛，同比增長98.96%。

在主要創(chuàng)收業(yè)務上，工行在銀行卡和結算清算兩項主力業(yè)務上均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長；而建行相較之下在主要創(chuàng)收業(yè)務上增長較緩，其中代理業(yè)務手續(xù)費受代理保險收入減少而同比下降1.3%。

同時，從財報可以看出，兩家銀行都在積極尋求表外業(yè)務的創(chuàng)新。除傳統(tǒng)信用卡分期付款手續(xù)費外，工行在第三方支付增長背景下積極發(fā)展資金結算業(yè)務，建行則加大投資顧問領域的系統(tǒng)開發(fā)運用。從業(yè)務創(chuàng)新的角度也能看出，工行聚焦對新金融生態(tài)的參與及場景建設，建行關注零售客群的轉化與深耕。

綜上可以看出，即便是工行與建行這樣的“宇宙型大行”，在創(chuàng)新轉型業(yè)務和培育營收新增長點時也不是爭當“全能型選手”。真正的高手一定是對自身有清晰的認識和定位，正確的方向與堅持的努力同樣重要。工行的利息收入表現(xiàn)強勁，來自其長期對接國家重大戰(zhàn)略項目的資金需求，積累的龐大資產規(guī)模是其“獨步武林”的根本；相較之下，建行從資產規(guī)模上無法取得優(yōu)勢，便從零售業(yè)務升級和中間業(yè)務的靈活轉型來實現(xiàn)增長。

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