騰訊金融進化論

一個晚于市場5年出現(xiàn)的騰訊分期付款產(chǎn)品“分付”，再次將騰訊的戰(zhàn)術(shù)抬上桌面討論，以下文字，就是對騰訊金融科技15年來進化的觀察。

——題記

01

1995年4月的一天，混跡網(wǎng)絡(luò)的24歲無業(yè)青年丁磊，突然決定去深圳找一家名為惠多網(wǎng)的站長聊聊，對方是和他同年的馬化騰，他們都是惠多網(wǎng)前100名用戶中的一員，兩個年輕人四目相對，聊了對互聯(lián)網(wǎng)的一些稀奇想法。

一年多后，丁磊帶著兩個人，做出了第一款中文免費郵件系統(tǒng)，以119萬元的價格賣給了廣州電信。馬化騰幾乎與丁磊在同一時間想到了要做電子郵箱，但他只有一個人，丁磊搞出來后，已經(jīng)晚了。

1998年，丁磊做起了網(wǎng)易門戶，物理學(xué)博士張朝陽做了搜狐搜索引擎，一款以色列人做的名為ICQ的網(wǎng)上聊天軟件已經(jīng)出現(xiàn)兩年多，作價4.07億美元賣給了美國在線。有一天，因為看到了廣州電信的“即時通訊系統(tǒng)”招標(biāo)項目，馬化騰開始創(chuàng)業(yè)，決定做一個去競標(biāo)。后來競標(biāo)未中，馬化騰在2000年把它的名字改成了QQ。

 2004年前后，QQ突破MSN中國、網(wǎng)易泡泡、搜狐搜Q等多達十來家即時通訊軟件的圍剿，城河日深，在友商們對所有即時通訊軟件“互聯(lián)互通”的呼聲下，馬化騰不為所動，一面固守陣地，一面全面復(fù)制市場產(chǎn)品，跟聯(lián)眾、盛大學(xué)做游戲；跟新浪、網(wǎng)易做門戶；學(xué)淘寶網(wǎng)做電商，假借著QQ的流量，后發(fā)制人。

日后那篇對騰訊批評達到頂峰的《“狗日的”騰訊》說，騰訊從沒缺席任何一場互聯(lián)網(wǎng)盛大宴席，它亦步亦趨的跟隨，然后細致地模仿，然后決絕地超越。

這話套在其他的互聯(lián)網(wǎng)大企業(yè)身上都有可能成立，不過五十步笑百步。

02

1996年，幾乎和丁磊的第一款中文免費郵件系統(tǒng)同時，張小龍獨自開發(fā)了Foxmail郵件系統(tǒng)的，聲名遠響于當(dāng)時的苦逼青年馬化騰，兩年后，張小龍將自己和Foxmail一起，作價1200萬賣給博大。直到2005年，騰訊收購Foxmail。

2014年之前，騰訊的支付業(yè)務(wù)和張小龍團隊在騰訊的地位一樣，抑郁不得志。它的先行者是2004年因解決電商業(yè)務(wù)買賣雙方信用不平等而出現(xiàn)的支付寶，2005年，騰訊效仿推出財付通。一直到2013財付通和微信打通之前，它的市場地位難望支付寶項背。

騰訊支付業(yè)務(wù)的歷史，還有一段插曲。2002年，騰訊上線Q幣，一系列連鎖反應(yīng)后，監(jiān)管者認識到大多數(shù)所謂“虛擬貨幣”不過是網(wǎng)絡(luò)小額支付手段，最終觸發(fā)了2010年監(jiān)管對包括支付寶、財付通在內(nèi)的第三方支付行業(yè)監(jiān)管。

那以后，騰訊金融科技和后來螞蟻金服成了一對歡喜冤家。媒體都說騰訊金融業(yè)務(wù)“低調(diào)潛行”，也正是參照螞蟻金服的凌厲激進而言的。

張小龍在2011年做出“微信”后，到2014年Q3，支付寶和微信支付的市場份額分別為83%和10%。這一年春節(jié)前夕，騰訊公司正在商量怎么給員工發(fā)紅包，突然一個想法被提出來，是不是可以在微信群中給大家發(fā)紅包？

這一動作雖然足足比支付寶遲到了好幾年，好在微信的影響力如日中天，微信紅包借著微信的流量護城河，讓微信支付迅速占領(lǐng)市場，到2016年Q3時，支付寶和微信支付的市場占有比例改變?yōu)?2%和38%，財付通已足可匹敵支付寶。到2018年底，支付寶和財付通合計占第三方移動支付市場份額的92.65%。

在微信紅包未能跟上支付寶的腳步時，螞蟻金服又于2013年6月推出了余額寶，隱忍的騰訊并未聞風(fēng)跟進。

2013年時，央行已不允許第三方支付賬戶余額產(chǎn)生利息。支付寶的備付金規(guī)模日漸擴張，支付寶開始擔(dān)憂央行對它的關(guān)注。當(dāng)時的螞蟻金服理財事業(yè)部總監(jiān)祖國明希望有其它方式控制住備付金的規(guī)模，讓個人賬戶的余額既能分流，又有收益。他找到了負責(zé)天弘基金電子商務(wù)業(yè)務(wù)的周曉明，兩人商議做出了“余額寶”。

馬化騰隱忍著，要到5年后的2018年，才上線一款與之較量的零錢通；這一年的Q3財報，支付備付金存繳央行后的凈利潤緊縮，已經(jīng)體現(xiàn)在騰訊的Q3財報上，和5年前的支付寶一樣，騰訊將視線移到了貨幣基金上，才有了零錢通。

卸任中國央行行長職務(wù)后的周小川曾言辭犀利地說，余額寶掛上了天弘基金，而天弘基金就歸證監(jiān)會管了。如此，BigTech就可以在監(jiān)管部門政策中間分段選擇，誰的政策對其有利就向誰靠。

零錢通同理。在邊界政策和許可政策的中間，BigTech制造著麻煩。

03

2018年1月，在螞蟻金服的芝麻信用分推出整整三年后，騰訊信用在全國范圍公測“騰訊信用分”。僅一天后，即緊急下線。一年后，騰訊帶著“微信支付分”重來，已整整晚了市場四年。

騰訊金融對內(nèi)守拙，對外卻采取了“撒網(wǎng)”之法。

這種“撒網(wǎng)”表現(xiàn)在兩種方面，一是金融業(yè)務(wù)的平臺化，一種是投資金融業(yè)務(wù)。

2014年理財通上線時，騰訊就采取了和余額寶不同的做法，首批就接入了8支基金。這種平臺化有著更明顯的去風(fēng)險集中化。

騰訊的策略一直是平臺化，金融、社交都是如此，“避免自己在一個行業(yè)做得太深”，這是馬化騰的原話。

在巨大的受眾基數(shù)面前，騰訊也采用了保守的做法，零錢通、微粒貸、微保等產(chǎn)品至今未完全開放，固守著授信與篩選的田畝。

不過，騰訊做任何業(yè)務(wù)有恃無恐的本事，在流量威權(quán)下，任何金融產(chǎn)品只消默默布局，就可以實現(xiàn)對行業(yè)絕大多數(shù)友商的趕超，并完成金融變現(xiàn)。

騰訊副總裁賴智明曾說過，金融科技業(yè)務(wù)的營收占比將來是要超過40%，列升第一大營收業(yè)務(wù)。金融和類金融業(yè)務(wù)的超高凈利潤率，讓大企業(yè)心癢，“流量坐莊，金融變現(xiàn)”，這就是大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司的算盤。

要想做大類金融的業(yè)務(wù)占比，信用支付本是十分好用的手段，馬化騰工于“慎”，不管是理財通，還是信用分，都走在前人風(fēng)險試探的腳后，不賴騰訊信用分和信用支付晚來，坐擁微信和QQ兩大流量池，好戲仍不晚。

整個2018年，包含金融科技業(yè)務(wù)在內(nèi)的“其他業(yè)務(wù)”為騰訊貢獻了779.69億元收入，同比增長80%，占騰訊收入總額的25%，約等于整個伊利股份2018年的營收，為騰訊日賺近2.1億元。2018年，金融科技服務(wù)收入是騰訊營收增長最強的動力之一。

04

1998年成立的聯(lián)眾公司，是個做游戲的好手，2004年年頭幾乎占據(jù)了80%的網(wǎng)絡(luò)棋牌市場，這一年，眼看著騰訊殺了過來。先是，聯(lián)眾創(chuàng)始人鮑岳橋看到騰訊推出了如出一轍的棋牌游戲仿制品，毫無新意與改進。后是，新一版的QQ添加了游戲入口，鮑岳橋看著用戶一點點遷徙過去，兩年后，鮑岳橋被迫辭去聯(lián)眾董事長職務(wù)。

被騰訊后來居上占領(lǐng)市場而消亡的企業(yè)和產(chǎn)品，可以列出一個不下二十家的名單。騰訊為何總是慢一拍，從馬化騰的一段話中，可以窺見他的戰(zhàn)術(shù)觀：

“互聯(lián)網(wǎng)市場太新太快，往哪里走都有很多可能，如果由自己來主導(dǎo)可能就沒辦法證明所選擇的是對的，幾個月內(nèi)都有很多東西冒出來，憑什么判斷哪個是熱點？有競爭對手了，人就開始有了斗志，看看別人哪些做的好，哪些做的不好，如果別人殺過來了，應(yīng)該怎么辦？是硬頂，還是去別的地方迂回作戰(zhàn)？”

大企業(yè)試錯成本巨大，在馬化騰眼中，后發(fā)才是最穩(wěn)妥的方式。

該慶幸的是，騰訊做金融業(yè)務(wù)，至少于友商“人畜無害”，因為用戶的多層次、多階段需求，唯有金融行業(yè)，不受這種流量擠壓式的迫害。

大象席地而坐，對螞蟻的攻擊是無暇兼顧的，只要保持足夠的敬畏和靈活性，就不至于被吃掉。對騰訊而言，專業(yè)和創(chuàng)新的重要性，已不及謀略和組織。

回過頭看，整個騰訊的C端金融業(yè)務(wù)都得益于微信和QQ所營造的高頻、高粘性用戶習(xí)慣與龐雜的場景，包括微粒貸、零錢通、微保等產(chǎn)品，無不受益于它。

 這兩年，騰訊金融業(yè)務(wù)和螞蟻金服的收提現(xiàn)手續(xù)費、收信用卡還款手續(xù)費、支付業(yè)務(wù)被罰，和負面種種，都足以說明，騰訊和螞蟻金服之大，已大到“可唾棄而無可抵制”的地步。

慢，也出活，金融變現(xiàn)流量，好戲不晚。

05

 2018年下半年，騰訊公司開始了一場史無前例的戰(zhàn)略大調(diào)整。

 9月的某天，馬化騰召集十幾個高管，在香港一個餐廳的小包廂里，開始了“問診騰訊”的戰(zhàn)略會。在陸續(xù)一系列會議后，騰訊決議了幾件最重要的事情，一是互聯(lián)網(wǎng)進入To B下半場，騰訊要擴張“云”服務(wù)，主攻產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；二是調(diào)整組織架構(gòu)，中高管理層要為30歲以下年輕人留位置。

進軍產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，馬化騰仍沒忘了他的“消費互聯(lián)網(wǎng)”，這次會議對騰訊消費互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的基調(diào)是“繼續(xù)鞏固”。

這次會議前后，騰訊調(diào)整了它的金融業(yè)務(wù)架構(gòu)，騰訊“FiT”業(yè)務(wù)調(diào)整后以“騰訊金融科技”的名義浮出水面，騰訊金融業(yè)務(wù)由財付通—騰訊“FiT”—騰訊金融科技的脈絡(luò)更加清晰了。

要知道，騰訊金融科技一向內(nèi)斂，隱蔽而不顯于人。更似一種典型的“悶聲發(fā)大財”。

多年來，騰訊金融科技業(yè)務(wù)一直隱身于CDG（企業(yè)發(fā)展事業(yè)群）內(nèi)部。騰訊的支付業(yè)務(wù)也是在2012年賴智明出任財付通總經(jīng)理、推出微信支付，并在2014年推出微信紅包，才聲名鵲起。

而騰訊金融科技真正浮出水面，還是2018年底的這次架構(gòu)調(diào)整。

2020年3月，騰訊2019Q4財報交出了這一年多來的成績單。

整個2019年，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)收入以39%的增幅創(chuàng)下1014億元營收，占總營收的比例為26.8%。

早在2016年Q2時，騰訊包含金融科技業(yè)務(wù)的“其他”業(yè)務(wù)項營收占總營收的比例還在10%左右，到2018年Q3時，這一比例為23%左右，2018全年的比重為25%。

騰訊金融科技業(yè)務(wù)的分量正在越來越接近劉熾平的40%目標(biāo)。

06

2020年，在內(nèi)測半年之后，騰訊的分期付款產(chǎn)品“分付”出現(xiàn)在一些微信用戶的功能列表中，

這幾乎是做消費金融的必然之舉，也是騰訊“繼續(xù)鞏固消費互聯(lián)網(wǎng)”的必經(jīng)之路，盡管騰訊已經(jīng)晚了4、5年。

在信用支付市場“花唄”、“白條”漸成格局之時，“分付”借著微信流量的家底，成為半路殺出的“程咬金”。而在幾天前，螞蟻金服剛剛更新了支付寶的全新版本，更加貼近本地生活。

一個支付工具本地化，一個社交工具消費互聯(lián)網(wǎng)化，看似分道揚鑣，但仍在同一個戰(zhàn)籠，因為把手仍都是消費金融。

多年來，螞蟻金服和騰訊金融科技一直是相互的跟隨者與互攜者，跟隨的身影顯現(xiàn)在支付、貨幣基金產(chǎn)品上，在紅包大戰(zhàn)、小程序上，也在電商化與社交化上，最后他們都活明白了，成為差異化的競爭者。

騰訊自2017年開始在支付線下場景、企業(yè)云服務(wù)等方面發(fā)力。如今這些業(yè)務(wù)已進入收獲季節(jié)。

騰訊金融科技業(yè)務(wù)過去兩年來業(yè)績亮眼，2018年騰訊“其他業(yè)務(wù)”收入同比增長了80%。原因是支付的線下交易場景布局開始進入收割季。向商戶收取商業(yè)交易手續(xù)費、向用戶收取提現(xiàn)費用及信用卡還款費用以及向金融機構(gòu)收取分銷金融科技產(chǎn)品，成為過去兩年迅猛增長的主要來源。

金融本身的凈利率遠超其他行業(yè)，這是不爭的事實。

所以過去十年來，BATJ和今日頭條、美團、滴滴等企業(yè)先后拋出金融戰(zhàn)略，來實現(xiàn)流量變現(xiàn)，用金融反哺流量，或其他業(yè)務(wù)。

從騰訊對金融科技營收占比40%以上的期望里，和過去幾年相對強勁的增長趨勢來看，它越來越承擔(dān)起騰訊營收的重任。

金融科技勢必扛起騰訊的業(yè)績大旗。

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