阿里巴巴與騰訊誰(shuí)能率先拿到萬(wàn)億市值俱樂(lè)部門(mén)票？

7月7日上午消息，阿里巴巴大漲3.46％，市值突破5萬(wàn)億港元，超越騰訊市值49591.31億港元，重返中國(guó)市值第一大公司。截至目前，阿里巴巴股價(jià)為49877.19億港元，騰訊股價(jià)為49304.65億港元，阿里仍然占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)市值第一的寶座。

而在前幾天，6月29日，騰訊以4.64萬(wàn)億港元超過(guò)阿里巴巴的4.48萬(wàn)億港元榮獲中概股市值第一的殊榮。作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界的兩大龍頭，阿里巴巴與騰訊的市值都在創(chuàng)新高，中概股市值第一的位置也是由他們輪番來(lái)坐，其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭還是望成莫及。

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，阿里與騰訊股價(jià)表現(xiàn)屢屢被拿來(lái)比較，為何中概股市值第一之爭(zhēng)一直會(huì)持續(xù)上演？在美股研究社看來(lái)，阿里與騰訊之間的中概股市值第一之爭(zhēng)恐將會(huì)持續(xù)，隨著兩家巨頭都在B端發(fā)力，未來(lái)阿里巴巴與騰訊誰(shuí)又能邁入萬(wàn)億美元市值的大門(mén)？

阿里與騰訊輪番登頂市值第一

對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，市值是資本和公司分析的風(fēng)向標(biāo)，股價(jià)的變動(dòng)就很客觀的表現(xiàn)出投資者對(duì)這家公司的態(tài)度。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，阿里巴巴跟騰訊股價(jià)表現(xiàn)具有很大的參考價(jià)值，這兩家巨頭的股價(jià)代表著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的最高水平。

今年以來(lái)，騰訊股價(jià)震蕩上漲，年內(nèi)漲幅近30%。若從3月算起，其股價(jià)則從不到330港元上漲到現(xiàn)在的516港元，漲幅達(dá)到了驚人的56%。今年阿里巴巴股價(jià)表現(xiàn)較平靜，股價(jià)漲幅不到5%。鑒于今年迄今一些主要股指仍為負(fù)值，這仍是一個(gè)穩(wěn)健的表現(xiàn)，但這個(gè)漲幅肯定不是多頭年初希望的結(jié)果。

阿里和騰訊股價(jià)漲幅有所差異，或許還是受到上個(gè)季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)影響。一季度國(guó)內(nèi)爆發(fā)疫情，阿里跟騰訊的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)成績(jī)單表現(xiàn)不一。

一季報(bào)阿里巴巴營(yíng)收1143億元，同比增長(zhǎng)22%，超出市場(chǎng)預(yù)期的1070.38億元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）凈利潤(rùn)為223億元，同比增長(zhǎng)11%。雖說(shuō)都保持一定同比增長(zhǎng)，但這個(gè)表現(xiàn)較之前幾個(gè)季度還是下滑不少。

財(cái)報(bào)顯示，騰訊上季度營(yíng)業(yè)收入為1080億元，同比增長(zhǎng)26%；凈利潤(rùn)為270.79億元，同比增長(zhǎng)29%，均超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

很顯然，從上個(gè)季度的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，騰訊在營(yíng)收跟凈利潤(rùn)上的表現(xiàn)都優(yōu)于阿里。阿里核心業(yè)務(wù)電商在一季度受到疫情的沖擊較大，而疫情期間，用戶居家時(shí)間更長(zhǎng)，這有利于騰訊的在線游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)，順勢(shì)也帶動(dòng)了騰訊業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

不過(guò)幸運(yùn)的是，疫情在國(guó)內(nèi)情況好轉(zhuǎn)，阿里的電商業(yè)務(wù)也迅速恢復(fù)，上半年的618購(gòu)物節(jié)也有望帶動(dòng)阿里的電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)。從近期兩家公司的股價(jià)表現(xiàn)圖來(lái)看，其走勢(shì)都還挺樂(lè)觀，不少分析師也是看好這兩家公司，這也是為何阿里跟騰訊會(huì)輪番上演登頂中概股市值第一的位置。

在電商跟社交領(lǐng)域，阿里與騰訊各自占據(jù)絕對(duì)性的市場(chǎng)份額，這也是穩(wěn)固他們股價(jià)表現(xiàn)的重要原因。回顧這幾年阿里跟騰訊的市值表現(xiàn)來(lái)看，雙方很少會(huì)長(zhǎng)時(shí)間在市值上拉開(kāi)差距，在未來(lái)還是會(huì)持續(xù)相互博弈的狀態(tài)。

盡管處在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的頂端位置，阿里跟騰訊也并非高處不勝寒，細(xì)看這兩家公司發(fā)展，在高市值背后都藏有一些隱患。

競(jìng)爭(zhēng)焦灼之下，阿里與騰訊都有難言的焦慮

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，盡管外界常常會(huì)把阿里跟騰訊拿出來(lái)作比較，但兩家公司還是很少會(huì)出現(xiàn)正面撕逼的情況。阿里巴巴與騰訊所處賽道一個(gè)是電商，一個(gè)是社交，雖說(shuō)并不算是正面競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但通過(guò)這兩個(gè)巨頭的生態(tài)布局來(lái)看，其在很多領(lǐng)域其實(shí)是處于不對(duì)稱的競(jìng)爭(zhēng)。

可以說(shuō)在核心業(yè)務(wù)之外，阿里巴巴與騰訊競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。

阿里巴巴核心業(yè)務(wù)包括：中國(guó)零售商業(yè)、跨境及全球零售商業(yè)、中國(guó)批發(fā)商業(yè)、跨境及全球批發(fā)商業(yè)、物流服務(wù)、生活服務(wù)等。天貓、淘寶、菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)、餓了么、飛豬等分屬其中的不同類目下。三大板塊包括：云計(jì)算、數(shù)字媒體及娛樂(lè)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

而騰訊核心業(yè)務(wù)包括：網(wǎng)絡(luò)/手機(jī)游戲、社區(qū)增值服務(wù)及應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)廣告、其他分部主要包括支付相關(guān)服務(wù)、云服務(wù)及其他服務(wù)等。三大板塊包括：云服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲、社交及其他廣告收入。

對(duì)比阿里跟騰訊的業(yè)務(wù)來(lái)看，其在云計(jì)算、娛樂(lè)業(yè)務(wù)上是處于正面競(jìng)爭(zhēng)。近兩年，阿里跟騰訊都有在B端市場(chǎng)上重點(diǎn)發(fā)力，根據(jù)兩家公司在上個(gè)季度披露的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，都有公布其在B端業(yè)務(wù)上的一些數(shù)據(jù)。在TOB業(yè)務(wù)上，兩家公司都在發(fā)力，阿里云對(duì)標(biāo)騰訊云，但阿里巴巴在B端市場(chǎng)的發(fā)展要遙遙領(lǐng)先與騰訊。

占騰訊總收入25%的金融科技及云服務(wù)等業(yè)務(wù)增速放緩，同比增速僅為22%，而2019年同期增長(zhǎng)速度為44%，上季度騰訊并未單獨(dú)披露云服務(wù)業(yè)務(wù)的收入數(shù)據(jù)。3月8日，騰訊披露的2019年報(bào)顯示，騰訊云2019年全年?duì)I收超過(guò)170億元，增速87%，占金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)總收入的約17%。

在上個(gè)季度，阿里的阿里云營(yíng)收達(dá)122億元，同比增長(zhǎng)58%，環(huán)比大幅增長(zhǎng)，單季度收入連續(xù)第二個(gè)季度突破百億大關(guān)。3月20日，英國(guó)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布了2019年第四季度中國(guó)公共云服務(wù)市場(chǎng)報(bào)告。報(bào)告顯示，阿里云排名第一，市場(chǎng)份額環(huán)比上漲至46.4%。同期，騰訊云市場(chǎng)份額18%，百度云份額8.8%。在亞太區(qū)中，阿里云在亞太市場(chǎng)中也位居第一。

盡管阿里在云計(jì)算領(lǐng)域的發(fā)展要領(lǐng)先騰訊，但在電商跟外賣(mài)領(lǐng)域，騰訊持股的京東、拼多多、美團(tuán)都是阿里巴巴直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。以拼多多為例，雖說(shuō)其目前體量不如淘寶京東，但也是年交易額突破1萬(wàn)億，用戶量更是達(dá)到6.3億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越京東，直逼淘寶6.8億。

拼多多的下沉市場(chǎng)在往五環(huán)以內(nèi)擴(kuò)張，京東的物流在疫情期間凸顯其優(yōu)勢(shì)，美團(tuán)本地生活服務(wù)市場(chǎng)份額過(guò)半，餓了么曾經(jīng)與美團(tuán)平分秋色，然而被阿里收購(gòu)了2年之后，美團(tuán)已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于餓了么。這三家公司把阿里巴巴的核心業(yè)務(wù)，團(tuán)團(tuán)包圍。

雖說(shuō)阿里跟騰訊的核心業(yè)務(wù)避開(kāi)正面交鋒，但我們也看到兩家公司在其他領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)并沒(méi)有弱化，甚至在其他業(yè)務(wù)上競(jìng)爭(zhēng)的火藥味在加劇。這兩個(gè)巨頭除了要面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)之外，其他外部力量的崛起也給他們帶來(lái)更大的焦慮，這種焦慮帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力或許也將會(huì)影響到兩家公司的股價(jià)表現(xiàn)。

阿里焦慮流量

在電商領(lǐng)域，阿里能夠處于絕對(duì)性的地位，在于他把握了B端的商戶和電商的基礎(chǔ)設(shè)施，在這兩個(gè)領(lǐng)域樹(shù)立足夠高的護(hù)城河。然而隨著像物流之類基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)普及，阿里在這方面的優(yōu)勢(shì)并不夠凸顯。對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，要想一直鞏固電商優(yōu)勢(shì)，流量的重要性不言而喻。近幾年，阿里主推的新零售策略也是想挖掘線下流量增長(zhǎng)。所以，競(jìng)爭(zhēng)的核心從后端流量變現(xiàn)，變成了獲取流量本身。

而在用戶流量獲取方面，阿里一直以來(lái)缺乏C端的基因，在社交、搜索、短視頻這樣的流量平臺(tái)都沒(méi)有成功推出自己的平臺(tái)。這就導(dǎo)致他只能在外部靠收購(gòu)或者投資來(lái)獲取流量，入股微博跟小紅書(shū)就是有這樣的目的。如今隨著短視頻的崛起，抖音跟快手也覬覦電商直播紅利，這對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)也是一個(gè)較大的威脅。

騰訊焦慮字節(jié)跳動(dòng)崛起

在競(jìng)爭(zhēng)層面，騰訊目前的焦慮或許是來(lái)自于字節(jié)跳動(dòng)，隨著他的快速崛起，騰訊攔都攔不住。目前字節(jié)跳動(dòng)已擁有今日頭條，抖音，西瓜視頻這樣的爆款產(chǎn)品。在國(guó)內(nèi)，抖音日活躍用戶突破4億，占據(jù)年輕用戶時(shí)長(zhǎng)越來(lái)越多。

尤其是字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)站上了短視頻的高地，直接把眼光越過(guò)騰訊放向了世界。7月1日，據(jù)Sensor Tower平臺(tái)最新發(fā)布的全球App榜單顯示，今年上半年度，抖音及其海外版TikTok的下載量達(dá)6.26億次，位列全球第一。同期，其在蘋(píng)果和谷歌系統(tǒng)內(nèi)產(chǎn)生的收入為4.21億美元，位列全球第三。

除了短視頻之外，字節(jié)跳動(dòng)也野心滿滿成立游戲部門(mén)，將與騰訊的腹地展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)。去年3月，字節(jié)跳動(dòng)旗下負(fù)責(zé)游戲業(yè)務(wù)的全資孫公司北京朝夕光年與三七互娛達(dá)成協(xié)議，將收購(gòu)后者子公司上海墨鹍100%股權(quán)，這被視為字節(jié)跳動(dòng)在游戲領(lǐng)域的重要一步。根據(jù)這幾個(gè)層面來(lái)看，騰訊面對(duì)字節(jié)跳動(dòng)的來(lái)勢(shì)洶洶還是有不少隱患。

根據(jù)阿里巴巴與騰訊的發(fā)展來(lái)看，盡管各自基本面還是足夠穩(wěn)，還能給投資者帶來(lái)不小的增長(zhǎng)空間，但面臨的問(wèn)題也是影響他們的絆腳石。未來(lái)要想拉開(kāi)與對(duì)方的差距，阿里巴巴與騰訊都很迫切需要打開(kāi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，云計(jì)算是否能夠擔(dān)起重任？

阿里與騰訊，誰(shuí)更快踏入萬(wàn)億美元市值大門(mén)？

對(duì)于阿里跟騰訊來(lái)說(shuō)，目前的野心也許不只是局限在國(guó)內(nèi)，未來(lái)市值突破更大的門(mén)檻才是最關(guān)鍵的。迄今為止，美股破萬(wàn)億美元市值的公司僅有四家：蘋(píng)果、亞馬遜、微軟和Alphabet。四家公司中，亞馬遜的主營(yíng)業(yè)務(wù)是電商，微軟主要依靠提供系統(tǒng)軟件與軟件服務(wù)營(yíng)收獲利，Alphabet重在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，蘋(píng)果主要營(yíng)收來(lái)自硬件。

其中云計(jì)算不僅成為亞馬遜、微軟財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)里的重要營(yíng)收部分，也成為吸引投資者加持重要原因，這也順利讓亞馬遜跟微軟的市值突破萬(wàn)億美元大關(guān)。截至目前，亞馬遜市值為1.52萬(wàn)億美元，微軟市值為1.60萬(wàn)億美元。對(duì)于騰訊跟阿里來(lái)說(shuō)，其實(shí)他們也存在這樣的可能性。

根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2018年全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到640億美元，預(yù)計(jì)在2020年底將會(huì)增加至2461億美元，在2019年-2023年之間的復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到18%。云計(jì)算作為新基建底座中的重要一員備受關(guān)注，成為各大巨頭從To C到To B搶占互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的關(guān)鍵賽道之一，阿里巴巴與騰訊也在發(fā)力云計(jì)算。

根據(jù)市值表現(xiàn)來(lái)看，阿里巴巴跟騰訊還是有機(jī)會(huì)市值突破萬(wàn)億美元大門(mén)的潛力。但未來(lái)要想市值突破萬(wàn)億美元，阿里巴巴跟騰訊都很迫切的需要盡快找到第二增長(zhǎng)曲線。目前，根據(jù)阿里巴巴跟騰訊的業(yè)績(jī)來(lái)看，云計(jì)算被寄予厚望。只是未來(lái)誰(shuí)能在云計(jì)算業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)更大增長(zhǎng)突破，在B端市場(chǎng)搶占制高點(diǎn)或許是刺激其股價(jià)上漲的最大動(dòng)力。