導(dǎo)語：隨著監(jiān)管政策的逐步完善，國內(nèi)基金中基金(FOF)產(chǎn)品推出的步伐也越來越快。不出意外，歲末年初就可能看到FOF產(chǎn)品正式推出。雖然這類產(chǎn)品從長期看對(duì)投資者來說意義重大，但在面市之初，建議投資者還是謹(jǐn)慎觀察再做投資選擇。
11月14日訊 據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，作為一類全新的基金，F(xiàn)OF的投資運(yùn)作和原有的基金既有聯(lián)系，又有顯著的不同。聯(lián)系體現(xiàn)在FOF投資于基金，可以說是原有基金的升級(jí)版，省卻了投資者在數(shù)千只基金中選擇和配置的煩惱。而兩者的不同也很明顯，即原有的基金更重選股，投資的是公司;FOF則更注重資產(chǎn)配置，投資的是基金或者更準(zhǔn)確的說是基金經(jīng)理。
這種不同就決定了FOF產(chǎn)品的獨(dú)特性。國內(nèi)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)雖然已經(jīng)對(duì)FOF有所嘗試，無論是券商集合理財(cái)還是私募基金都有類似產(chǎn)品，但整體來看業(yè)績并不理想。而對(duì)于基金公司來說，F(xiàn)OF更是全新的業(yè)務(wù)。因此，F(xiàn)OF產(chǎn)品面市后的業(yè)績?nèi)绾?，還需要一段時(shí)間的觀察。
正如投資基金時(shí)需要考察基金的歷史業(yè)績一樣，投資FOF同樣有此必要，而且必要性更大。因?yàn)镕OF的收益很大程度上來源于資產(chǎn)配置，而資產(chǎn)配置的效果一般需要經(jīng)過一段時(shí)間，在不同的投資類別中轉(zhuǎn)換方可體現(xiàn)出來。只有通過考察FOF的歷史業(yè)績和對(duì)組合的業(yè)績進(jìn)行歸因分析，才能看出FOF管理人的水平高低。
國內(nèi)基金公司之前并未開展過FOF業(yè)務(wù)，這方面的人才儲(chǔ)備并不充足，不少基金經(jīng)理是從投資二級(jí)市場“轉(zhuǎn)業(yè)”過來的，能不能“玩轉(zhuǎn)”FOF也需要觀察。這方面的教訓(xùn)在QDII上已經(jīng)有所體現(xiàn)，2007年市場人士大多看好QDII的出海前景，但最終套牢至今的4只QDII基金證明，投資者對(duì)待基金公司推出的新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品需要慎之又慎，第一個(gè)吃螃蟹的人未必就能嘗到鮮。
另一方面，F(xiàn)OF的中后臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)也需要在實(shí)踐中磨合。對(duì)于基金公司來說，內(nèi)部FOF只涉及本公司基金，這方面的問題可能較少。但外部FOF涉及其他基金公司，凈值的計(jì)算和清算交收能否順利運(yùn)轉(zhuǎn)，也需要投資者觀察一番。
當(dāng)然，對(duì)于推出之初的FOF產(chǎn)品，投資者還是要謹(jǐn)慎對(duì)待，這么說并不意味著筆者看衰這一新生事物。相反，筆者認(rèn)為FOF對(duì)于國內(nèi)投資者尤其重要，因?yàn)樗軌蚣缲?fù)起幫助投資者資產(chǎn)配置、科學(xué)投資的重任。也希望國內(nèi)的FOF產(chǎn)品能盡快證明自己的價(jià)值，用良好的業(yè)績贏得投資者的信任。
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