收益走低風(fēng)險(xiǎn)走高 基金固收投資加大布局衍生品

文丨中國(guó)基金報(bào)

11月28日訊，一邊是債券票息收入不斷下滑，另一邊則是債券違約風(fēng)險(xiǎn)不斷升溫，基金公司固定收益部加大衍生品等投資力度，而這或許正是未來(lái)的一個(gè)重要方向。

深圳一家大型基金公司固收投資總監(jiān)表示，該公司今年以來(lái)加大對(duì)衍生品研究和操作力度，新發(fā)債基和固定收益專戶產(chǎn)品都積極參與其中，尤其是專戶產(chǎn)品中涉及到股債期貨的套利策略等，有些產(chǎn)品在整個(gè)期貨交易席位中交易量較大，活躍度也較高。

“我們主要是為了開拓新思路，在債券市場(chǎng)中尋找新的打法。今年市場(chǎng)用傳統(tǒng)的久期和杠桿已經(jīng)不太適用，且債券收益率下滑厲害，因此，加入國(guó)債期貨等品種增強(qiáng)收益。未來(lái)也將加入金融衍生品進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，以及利用市場(chǎng)偏差進(jìn)行套利等。這是未來(lái)要關(guān)注的一個(gè)方面。”上述人士表示。

而另一家基金公司債券基金經(jīng)理也表示，從今年四五月份開始，該公司就重視對(duì)國(guó)債期貨的布局，目前新發(fā)基金基本都采取了這一策略，相對(duì)來(lái)說(shuō)專戶的策略更多元。

另外一家大型基金公司人士表示：“我們公司專戶部門在國(guó)債期貨布局較多，暫時(shí)公募基金領(lǐng)域布局較小。今年債市波動(dòng)較大，用國(guó)債期貨進(jìn)行套保的效果較好。”

除了國(guó)債期貨等，還有一些“非標(biāo)”等品種受到基金公司重視。一位基金公司固收人士表示，該公司專戶產(chǎn)品今年就加大了對(duì)可交換私募債的投資力度，而這一情況在業(yè)內(nèi)也非常普遍。

一家大型基金公司副總經(jīng)理曾表示，該公司正在加大對(duì)跨境債券、商品信用債、股債期貨互換等方面的研究，也開始關(guān)注非公開公司債、永續(xù)債、資產(chǎn)證券化的研究力度。

此外，還有人士建議，可以推出信貸違約互換(CDS)和信貸掛鉤票據(jù)(CLN)等產(chǎn)品，能更好地對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)，并提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性。隨著債券違約事件增多，整個(gè)基金業(yè)對(duì)信用衍生工具的需求正不斷增大。

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