跨境資產(chǎn)布局潮起 “香餑餑”QDII頻頻限購成常態(tài)

文|上海證券報王彭 張馨 周宏 長弓

12月29日訊,十年前,甫一問世便遭遇國際金融危機的QDII基金,相繼跌破單位凈值,深深打擊了投資者的海外投資熱情。十年后,一度“無人問津”的QDII基金成為搶手的“香餑餑”,一日售罄、頻頻限購成為常態(tài)。

伴隨著滬港通、深港通相繼開通,以及內(nèi)地居民海外資產(chǎn)配置需求的明顯增強,一些嗅覺敏銳的公募基金正在通過各種形式加快布局海外市場。種種跡象顯示,十年以來最大的公募基金“出海潮”正在形成。

跨境資產(chǎn)布局潮起

臨近年末,前海開源國際業(yè)務(wù)部負責(zé)人曲揚越發(fā)忙碌,他目前同時管理著前海開源旗下五只滬港深主題基金和其他A股基金,每天的行程安排都十分緊密。“我在打車去機場的路上,稍后給你回電。”他在接到記者電話采訪時匆匆說道。

“今年確實比去年要忙一些,港股的調(diào)研很多,今年我們整個團隊的人員也比去年多,所以不光是我,整個團隊都在忙。”一個小時后,記者接到了曲揚的回電,電話那頭伴隨著的是機場里的嘈雜聲。

廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部投資經(jīng)理孫敏同樣是一名“空中飛人”。今年以來,內(nèi)地機構(gòu)對于海外債券的投資需求驟增。伴隨著客戶的需求,她每周越來越頻繁地往返于上海、北京和香港三地。

“機構(gòu)資金投資海外的需求不斷升溫,所以我們出差的頻率也明顯提升。很多機構(gòu)以前是電話交流就可以,現(xiàn)在更多的是要求面對面溝通,地點以北京和上海為主。”孫敏說。

“以前沒有那么多機構(gòu)和銷售渠道對海外產(chǎn)品感興趣,從去年開始感興趣的人越來越多。”華寶興業(yè)基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周晶告訴記者:“尤其到今年下半年,每周都有兩三次的路演需求。因為工作太忙,不少路演需求都不得不推掉。”

最初這一現(xiàn)象是從去年滬港通開通后出現(xiàn)的。但現(xiàn)在,調(diào)研的次數(shù)和人數(shù)迭創(chuàng)新高。“當(dāng)年公司舉辦路演,來參加的內(nèi)地基金經(jīng)理以深圳和廣州的居多,但今年以來多了不少北京和上海的基金經(jīng)理。”香港一家大型上市公司的投資者關(guān)系部負責(zé)人向記者表示。

內(nèi)地公募基金對海外市場與日俱增的投資熱情,還體現(xiàn)在對海外金融人才的渴求上。

去年7月,前海開源基金榮譽董事長龔方雄、聯(lián)席董事長王宏遠一起赴美,重金攬入8名人才,加上現(xiàn)有的2人,組建成10人海歸投資軍團;今年年初,萬家基金設(shè)立國際業(yè)務(wù)投資部,國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)徐朝貞在加盟萬家基金之前,供職于全球頂尖資產(chǎn)管理機構(gòu)安聯(lián)投資;華寶興業(yè)基金花大力氣招攬了高盛資管的核心基金經(jīng)理董申,并計劃繼續(xù)對國際業(yè)務(wù)部團隊進行人員擴充。

此外,天弘基金、諾安基金(博客,微博)等多家基金公司近期也在招聘網(wǎng)站上散發(fā)“英雄帖”,招攬有海外證券市場投資經(jīng)驗者。

強大的人才招募力度,撐起了今年海外產(chǎn)品的快速擴容。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,年初以來,基金公司共發(fā)行了南方亞洲美元債、工銀香港中小盤、華寶標(biāo)普美國消費等10只QDII基金。而這還是在QDII總額度大幅受限的環(huán)境之下。

事實上,由于QDII總額度自去年3月以來一直都保持在899.9億美元不變,目前QDII額度已經(jīng)極為緊俏。今年10月,泰達宏利亞洲債券QDII發(fā)行一日即告售罄。其他已成立的QDII產(chǎn)品大部分為暫停申購或暫停大額申購狀態(tài)。

在QDII緊俏的背景下,各家基金公司紛紛發(fā)行滬港深基金。因為后者借道港股通來投資港股市場,無需QDII額度。統(tǒng)計顯示,今年以來市場上共成立40只滬港深基金。此外,證監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示,目前還有招商、匯添富、前海開源、融通等多家基金公司旗下相關(guān)產(chǎn)品在排隊候?qū)彙?/p>

此外,在內(nèi)地市場銷售的香港互認基金也受到了投資者的熱烈追捧。由于資金涌入規(guī)模過大,摩根資產(chǎn)在今年8月對旗下互認基金之一——摩根亞洲總收益?zhèn)M行限購。

海外產(chǎn)品緣何“火”起?

在一些業(yè)內(nèi)人士看來,經(jīng)歷了過去幾年間A股市場的大起大落,越來越多的投資者開始意識到投資多個市場進而分散風(fēng)險的重要性。海外投資由于與內(nèi)地市場的關(guān)聯(lián)度較低而成為部分先知先覺者的布局方向。

在徐朝貞看來,大類資產(chǎn)配置對于投資者而言是一個很重要的概念。“證券市場的許多風(fēng)險,無法事前通過研究去回避,但通過資產(chǎn)配置可將風(fēng)險分散化。通俗地說,這就是把雞蛋放在不同的籃子里的智慧——讓低相關(guān)的資產(chǎn)組合互相抵消單一事件的波動風(fēng)險。”徐朝貞稱。

孫敏則向記者指出,今年以來,A股和債券市場整體均缺乏趨勢性機會,與此同時,美股迭創(chuàng)新高,這使得內(nèi)地投資者對海外市場的興趣開始上升。

而上述情況顯然是諸多新興經(jīng)濟體的必然規(guī)律:當(dāng)內(nèi)地經(jīng)濟發(fā)展到一定高度,投資者必然開始增加對海外市場的投資。

與此同時,人才團隊的不斷提升也無疑是促使海外產(chǎn)品持續(xù)走俏的重要原因之一。

一位經(jīng)歷過十年前首批QDII基金出海盛況的業(yè)內(nèi)人士向記者坦言,2007年申請首批QDII產(chǎn)品時,不少基金公司團隊只能勉強配齊相關(guān)人員。

“當(dāng)年,擁有良好履歷的投資專才幾乎都在為外資大行工作,很多人還不通中文。當(dāng)時公募基金想要從外資行挖到頂級人才,幾乎是不可能的事。”一位資深業(yè)內(nèi)人士向記者透露。

然而,這種狀況在過去兩年間發(fā)生了翻天覆地的變化。

隨著中國經(jīng)濟的崛起,以及華人在美國主流投資機構(gòu)的地位抬升,現(xiàn)在華爾街已經(jīng)不乏在核心基金經(jīng)理崗位上擔(dān)綱某一地區(qū)或某類風(fēng)格資產(chǎn)投資的中國才俊,而這批華爾街精英對回中國發(fā)展相當(dāng)有信心。如今,正是這批人才成了布局海外投資的領(lǐng)軍人物。

在一些“海歸派”看來,目前中國的金融業(yè)中,有無數(shù)以前很難想象的機會正在出現(xiàn),多種在成熟資本市場中曾經(jīng)出現(xiàn)過的機會都已經(jīng)或者將要出現(xiàn)。

海外投資熱有望延續(xù)

在人才梯隊不斷完善之下,目前基金公司正在不斷完善海外業(yè)務(wù)布局的路徑,海外投資的熱潮無疑還將延續(xù)。

深港通的開通又向投資者打開了一扇投資大門,研究機構(gòu)普遍看好港股與新興市場的中長期配置價值機會。光大證券(601788,股吧)認為,四季度以來一系列不確定因素均可能驅(qū)使內(nèi)地資金再度加速流入港股市場。興業(yè)證券(601377,股吧)表示,全球資產(chǎn)配置的鐘擺已經(jīng)開始擺向新興市場,過去兩個季度,原油和大宗商品價格反彈支撐新興市場基本面,新興市場的吸引力正在逐步上升。

在曲揚看來,內(nèi)地投資者的全球化資產(chǎn)配置是一個長期趨勢,從其他一系列經(jīng)濟指標(biāo)看,當(dāng)民眾的財富積累到一定程度,都會有長期化投資需求。所以這可能是延續(xù)很長時間的一個過程。“我相信這種全球配置的占比會慢慢提升。”曲揚說。

另一組數(shù)據(jù)對比同樣可以證明這種差距之大。

周晶指出,在目前公募基金8.7萬億的總規(guī)模中,QDII基金的總規(guī)模不足1000億元,占比僅1%左右。然而在海外成熟市場中,投資境外產(chǎn)品的規(guī)模占比一般在20%至30%左右。

“中國QDII產(chǎn)品的總規(guī)模還有非常大的上升空間。”周晶說。

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2016-12-29
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