上市公司"圍獵"保險(xiǎn)牌照 "野蠻式"擴(kuò)張有望逐漸消退

文丨證券日?qǐng)?bào) 傅蘇穎

2月8日訊，今年以來(lái)，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，各路社會(huì)資本對(duì)保險(xiǎn)牌照的熱情依然不減，并且多以上市公司為主。2月6日，機(jī)器人、出版?zhèn)髅?、東軟集團(tuán)三家上市公司同時(shí)發(fā)布公告稱，由其共同發(fā)起設(shè)立的融盛財(cái)險(xiǎn)獲得保監(jiān)會(huì)同意正式籌建。至此，今年以來(lái)已有6家保險(xiǎn)公司獲批籌建。另外，今年以來(lái)，包括家家悅、天馬股份和貝因美在內(nèi)的3家上市公司發(fā)布了擬參與發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司的公告。

南開大學(xué)金融學(xué)院教授朱銘來(lái)對(duì)記者表示，壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)的區(qū)別在于財(cái)險(xiǎn)的融資功能有限，主要是起到為股東提供風(fēng)險(xiǎn)保障的作用，而壽險(xiǎn)則除了具有儲(chǔ)蓄的功能之外，還具有投資的功能，只是當(dāng)前因?yàn)閭€(gè)別企業(yè)的激進(jìn)發(fā)展，使得萬(wàn)能險(xiǎn)存在長(zhǎng)債短投的錯(cuò)配情況，容易導(dǎo)致險(xiǎn)企的資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題。而監(jiān)管層近期出臺(tái)的一系列措施有助于令萬(wàn)能險(xiǎn)的投資期限拉長(zhǎng)，從而降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。而上市公司在監(jiān)管趨嚴(yán)下仍對(duì)保險(xiǎn)牌照的熱情高漲或在于看重壽險(xiǎn)具備的投資功能。

“監(jiān)管層在制定規(guī)則方面，有關(guān)退出機(jī)制建設(shè)也應(yīng)盡快提上日程。”朱銘來(lái)建議。

東北證券研究所董事總經(jīng)理付立春對(duì)記者表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，包括保險(xiǎn)在內(nèi)的金融業(yè)，雖然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是總體風(fēng)險(xiǎn)可控，同時(shí)保險(xiǎn)業(yè)的收益相對(duì)穩(wěn)定，因此，能夠進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)非常好的選擇。另外，產(chǎn)融結(jié)合對(duì)于實(shí)體上市公司來(lái)說(shuō)也是不可缺失的一環(huán)，如果上市公司可以通過(guò)發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司，就可以實(shí)現(xiàn)資金與實(shí)業(yè)正向的循環(huán)和配合，整個(gè)集團(tuán)化運(yùn)作會(huì)提升到一個(gè)全新的層次和水平，對(duì)于集團(tuán)內(nèi)的各個(gè)板塊的協(xié)調(diào)也是十分關(guān)鍵和重要。

上市公司對(duì)保險(xiǎn)牌照的熱衷早已不是新鮮事，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，去年一年，有超過(guò)70家上市公司參與設(shè)立保險(xiǎn)公司，其中不乏多家上市公司的控股股東或是全資子公司也參與其中。

與此同時(shí)，該趨勢(shì)在今年仍在延續(xù)，并且多家上市公司共同參與發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司的特征十分明顯。如今年1月份獲準(zhǔn)籌建的海南第二家法人壽險(xiǎn)公司海保人壽，就有多家上市公司直接或間接參與，其中，海思科、易聯(lián)眾均為上市公司，海馬投資集團(tuán)則是上市公司海馬汽車的控股股東的母公司。

上市公司覬覦保險(xiǎn)牌照與保險(xiǎn)業(yè)近兩年實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展不無(wú)關(guān)系。保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波此前披露，2016年保險(xiǎn)業(yè)交出了靚麗的答卷，全國(guó)保費(fèi)收入突破3.1萬(wàn)億元，超過(guò)日本僅次于美國(guó)，躍居全球第二位，從2011年的1.4萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2016年的3.1萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)16.8%。另外，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)突破15萬(wàn)億元。

今年以來(lái)，保險(xiǎn)牌照的審批有明顯提速之勢(shì)，除了融盛財(cái)險(xiǎn)獲批籌建之外，獲批籌建的保險(xiǎn)公司還包括國(guó)寶人壽、國(guó)富人壽、海保人壽、中國(guó)人民養(yǎng)老保險(xiǎn)和北京人壽。另外，2月7日，中遠(yuǎn)海運(yùn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)自保有限公司獲批開業(yè)，至此，今年以來(lái)，獲批開業(yè)的保險(xiǎn)公司升至4家。

當(dāng)然，與去年以來(lái)200多家保險(xiǎn)公司排隊(duì)等候的情景相比，真正獲得保險(xiǎn)牌照的公司也是少數(shù)，這背后反映出監(jiān)管層的謹(jǐn)慎態(tài)度。尤其是去年以來(lái)，個(gè)別險(xiǎn)資在A股市場(chǎng)的激進(jìn)投資行為，引發(fā)監(jiān)管趨嚴(yán)，近日，保監(jiān)會(huì)已啟動(dòng)全面修訂《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》工作，其中一個(gè)重要舉措就是進(jìn)一步嚴(yán)格股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)此，付立春認(rèn)為，明確規(guī)則，也讓上市公司申請(qǐng)保險(xiǎn)牌照有了明顯的預(yù)期，使得上市公司更理性抉擇，也有助于規(guī)范市場(chǎng)行為。

朱銘來(lái)表示，新規(guī)從股東資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)的細(xì)化等方面都提出了更高的監(jiān)管要求，也向市場(chǎng)傳遞一個(gè)信號(hào)，那就是，社會(huì)資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)要確保“保險(xiǎn)姓保”，并且改變過(guò)去保險(xiǎn)以理財(cái)和投資為主的經(jīng)營(yíng)理念。實(shí)際上，隨著監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)管，市場(chǎng)越來(lái)越規(guī)范，也為新進(jìn)入者提供了更好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，對(duì)新的公司經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的機(jī)會(huì)。而過(guò)去那種“野蠻式”的擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)方式會(huì)逐漸消退，社會(huì)資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)也將根據(jù)自身熟悉的業(yè)務(wù)進(jìn)行精細(xì)化管理，以專業(yè)化為核心，有助于提高整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

保監(jiān)會(huì)監(jiān)管趨嚴(yán)，僅是為了從源頭上打擊“動(dòng)機(jī)不純”的資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)，本著“正本清源”的原則，今年以來(lái)，就有正佳人壽、福泰財(cái)險(xiǎn)等4家險(xiǎn)企被拒之門外。而對(duì)于與保險(xiǎn)業(yè)有著緊密關(guān)系，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展有貢獻(xiàn)的社會(huì)資本，保監(jiān)會(huì)仍然還是敞開懷抱的。

從保監(jiān)會(huì)目前批復(fù)的保險(xiǎn)公司來(lái)看，有明顯向中西部?jī)A斜的態(tài)勢(shì)，獲批籌建的前三家公司分別來(lái)自海南、廣西和四川。中國(guó)保監(jiān)會(huì)去年底印發(fā)的《關(guān)于加快貧困地區(qū)市場(chǎng)體系建設(shè)提升保險(xiǎn)業(yè)保障服務(wù)能力的指導(dǎo)意見》明確指出，在符合條件的情況下，優(yōu)先支持中西部省份設(shè)立財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和人身保險(xiǎn)公司，支持在貧困地區(qū)設(shè)立服務(wù)民生的專業(yè)性保險(xiǎn)公司;支持設(shè)立承接社保、大病保險(xiǎn)、公立醫(yī)院改制等政策性業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司，助力貧困地區(qū)提高公共服務(wù)效率。

付立春認(rèn)為，未來(lái)申請(qǐng)發(fā)起保險(xiǎn)公司的主體在行業(yè)的選擇上會(huì)更傾向于實(shí)業(yè)，主要是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融更好的對(duì)接，讓金融更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止資金在金融系統(tǒng)空轉(zhuǎn)，能夠有效防范風(fēng)險(xiǎn);另外，對(duì)于中西部的偏遠(yuǎn)地區(qū)、老少邊窮地區(qū)中有實(shí)力的企業(yè)發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司或被優(yōu)先考慮，從而帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)，能夠起到帶頭的作用，對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)也起到支持作用。

除此之外，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波去年曾公開表示，要支持專業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)拿專業(yè)化牌照，支持較為短缺的保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)。另外，分析人士認(rèn)為，保險(xiǎn)牌照或?yàn)榉?wù)國(guó)家戰(zhàn)略，向國(guó)家重大戰(zhàn)略的承接區(qū)域傾斜，如“一帶一路”戰(zhàn)略、自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略等。

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