股債波動(dòng)加大 6只分級(jí)基金“預(yù)警”風(fēng)險(xiǎn)

文丨上海證券報(bào) 聞靜

2月9日訊，隨著近期股市、債市波動(dòng)加大，6只具備高杠桿的分級(jí)基金昨日同時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，“預(yù)警”相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。其中，有5只分級(jí)基金逼近下折閥值，而沒有下折機(jī)制的申萬菱信深證成指分級(jí)基金，一旦市場(chǎng)繼續(xù)下挫，深成指B在極端情況下最高凈值杠桿率甚至?xí)_(dá)到11 倍，二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格或發(fā)生較大波動(dòng)。

從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依舊較為穩(wěn)健，加之流動(dòng)性趨緊，在基金經(jīng)理看來，債券市場(chǎng)依舊難言樂觀。銀行同業(yè)理財(cái)監(jiān)管趨嚴(yán)，原先資產(chǎn)荒邏輯受到挑戰(zhàn)，債券市場(chǎng)去杠桿仍未結(jié)束。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到央行前期貨幣投放將在2月批量到期，市場(chǎng)流動(dòng)性短期內(nèi)仍將面臨考驗(yàn)。此外，信用債市場(chǎng)違約事件也仍在發(fā)生，短期債券市場(chǎng)將繼續(xù)調(diào)整。

對(duì)于A股市場(chǎng)而言，雖然A股的估值并不是非常便宜，但從大類資產(chǎn)配置的角度來看，相對(duì)樓市和債市而言，A股的“性價(jià)比”依舊較高。但目前市場(chǎng)缺乏清晰的投資主線和賺錢效應(yīng)，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，部分基金投研團(tuán)隊(duì)更為看好下半年的投資機(jī)會(huì)。

滬上一家基金公司投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股可以用蓄勢(shì)待發(fā)的“蓄”字來概括。資本市場(chǎng)整體將逐步過渡到一個(gè)較為平穩(wěn)的環(huán)境，上半年市場(chǎng)可能還是“乍暖還寒”，整體市場(chǎng)以弱勢(shì)震蕩為主，主要是尋找結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

由于股市、債券的波動(dòng)性加大，昨日6只分級(jí)基金齊發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，其中，包括富國(guó)中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)分級(jí)、華安創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)分級(jí)以及工銀中證傳媒指數(shù)分級(jí)等3只股票型指數(shù)分級(jí)基金，還有東吳中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)分級(jí)和銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強(qiáng)分級(jí)的B份額也逼近下折閥值。

從集思錄數(shù)據(jù)來看，昨日互聯(lián)網(wǎng)B、可轉(zhuǎn)債B、轉(zhuǎn)債B級(jí)、傳媒B級(jí)、成長(zhǎng)B級(jí)等均逼近下折閥值，上述基金距離下折的距離分別為母基金下跌5.53%、5.89%、7.01%、8.47%和8.78%。

值得注意的是，申萬菱信深證成指分級(jí)基金昨日公告稱，在申萬進(jìn)取份額的基金份額凈值大幅下跌至0.1元閥值的過程中，申萬進(jìn)取份額杠桿逐漸增大。當(dāng)申萬進(jìn)取份額凈值跌至0.1元附近時(shí)，最高凈值杠桿率可能達(dá)到11倍左右，其二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格可能發(fā)生較大波動(dòng)，參與二級(jí)市場(chǎng)交易的投資人面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。申萬進(jìn)取份額在二級(jí)市場(chǎng)簡(jiǎn)稱深成指B。據(jù)集思錄數(shù)據(jù)，深成指B昨日的凈值杠桿為8.061倍。

此外，申萬收益份額表現(xiàn)為低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)穩(wěn)定的特征，但在該基金發(fā)生極端情況后，申萬收益份額將暫時(shí)與申萬進(jìn)取份額同比例承擔(dān)基金凈值變化，各負(fù)盈虧，申萬收益份額持有人將承擔(dān)比原來更大的投資風(fēng)險(xiǎn)，可能暫時(shí)面臨無法取得約定應(yīng)得收益乃至投資本金受損的風(fēng)險(xiǎn)。

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