傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)蠢蠢欲動(dòng) 涉足智能投顧是否更有優(yōu)勢？

文|未央團(tuán)隊(duì) 大美元

2月15日訊，2016年12月6日，招商銀行在其App中推出了“摩羯智投”，該服務(wù)根據(jù)用戶期望的投資期限和風(fēng)險(xiǎn)等級，推薦包含債券、股票和商品類基金的組合，這是國內(nèi)商業(yè)銀行首次引入智能投顧模式。日前，浦發(fā)銀行也推出面了向客戶自助使用的線上資產(chǎn)配置服務(wù)平臺(tái) “財(cái)智機(jī)器人”。此外，廣發(fā)證券推出“i股票”和“i配置”智能投顧服務(wù)，為用戶提供股票組合與大類資產(chǎn)組合;東吳秀財(cái)中推出的“量身定制”; 天弘基金推出的“容易寶”等。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛布局智能投顧，是否能更有優(yōu)勢?首先要了解智能投顧到底有哪些具體的運(yùn)營模式。

智能投顧的四大類型

廣義的智能投顧，可視為互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理，分為以下4個(gè)類型：

(1)被動(dòng)型智能理財(cái)平臺(tái)，又稱為智能投資平臺(tái)(Robot Advisor)，通過計(jì)算機(jī)算法向投資者推薦由ETF構(gòu)成的投資組合。典型代表公司包括：Wealthfront、Future Advisor、WiseBanyan、Betterment、Market Riders、Nutmeg、Sigfig、zen assets、Blooom、AssetBuilder等。

(2)主動(dòng)型組合投資平臺(tái)，是指由圍繞某一主題構(gòu)建投資組合以獲取超額收益的投資方式、投資標(biāo)的為股票，主動(dòng)型基金或ETF。對應(yīng)地，我們將通過上述方式提供資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的平臺(tái)稱之為主動(dòng)型組合投資平臺(tái)。典型代表公司包括：Folio Investing、Covestor、Motif Investing等。

(3)O2O資產(chǎn)管理平臺(tái)，通常提供線上的免費(fèi)資產(chǎn)診斷服務(wù)和線下的收費(fèi)人工咨詢服務(wù)。通過線上服務(wù)引流、線下服務(wù)盈利。典型代表公司包括：Personal Capital，Vanguard，Smart401K，F(xiàn)inancial Engines等。

(4)服務(wù)機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理平臺(tái)，面向投資機(jī)構(gòu)或獨(dú)立投資顧問提供平臺(tái)，幫助他們智能化管理客戶。通過為投資顧問提供各類智能化管理服務(wù)，如客戶賬戶聚合管理、投資組合算法、稅收優(yōu)化、自動(dòng)生成報(bào)告等，使得投資顧問能夠規(guī)模化擴(kuò)展用戶。典型代表公司包括：Trizic、Jemstep Advisor Pro、Upside Advisor、invessence、Liftoff、Motif Advisor等。

國內(nèi)外傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛布局智能投顧領(lǐng)域

BI Intelligence關(guān)于智能投顧的一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)到2020年，全球的智能投顧行業(yè)管理的資產(chǎn)份額將占到資產(chǎn)管理行業(yè)的10%左右，接近8萬億美元。而現(xiàn)有的傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)并不會(huì)被Betterment和Wealthfront等金融科技創(chuàng)新企業(yè)所代替，相反的，其正在積極運(yùn)用該領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新，不斷推出自己的相關(guān)產(chǎn)品，并且迅速規(guī)?；?。

傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)選擇與相關(guān)平臺(tái)合作，或直接收購來開展智能投顧的業(yè)務(wù)。例如，2015年，高盛收購管理IRA賬戶的資產(chǎn)管理平臺(tái)Honest dollar，表明其從 Wallstreet 到Downstreet 策略的轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)開始重視個(gè)人用戶;2016年，Invesco收購服務(wù)于投資顧問的第三方平臺(tái)Jemstep，來幫助其投資顧問更加高效進(jìn)行投資咨詢工作;Fidelity自身于2016年推出了針對較為年輕用戶的資產(chǎn)管理平臺(tái)Fidelity Go，希望該平臺(tái)用戶成為其高凈值用戶儲(chǔ)備。此外還有眾多傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)涉足智能投顧領(lǐng)域的經(jīng)營活動(dòng)整理如下。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)涉足智能投顧的優(yōu)勢

從用戶基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)積累、牌照資質(zhì)等方面看，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)涉足智能投顧似乎更具優(yōu)勢。首先，不同于創(chuàng)業(yè)公司，用戶基礎(chǔ)與線下門店能大大降低傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開展智能投顧業(yè)務(wù)的獲客成本，據(jù)了解，招商銀行推出的“摩羯智投”上線1個(gè)月，資產(chǎn)管理規(guī)模已逾8億元。其次，基于大量用戶數(shù)據(jù)積累，能更好的識(shí)別用戶風(fēng)險(xiǎn)偏好，個(gè)人投資者的收入、年齡、性別、心理特征的差異性，產(chǎn)生不同風(fēng)險(xiǎn)偏好及其變化軌跡，為不同的用戶實(shí)施跟蹤調(diào)整不同的資產(chǎn)配置方案。最后，在美國智能投顧企業(yè)需要擁有SEC注冊的投資顧問牌照，而國內(nèi)沒有貼合業(yè)務(wù)情況的投資咨詢牌照，因?yàn)殂y行、綜合性券商等本身具有開展投咨詢業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)能規(guī)避智能投顧業(yè)務(wù)的政策風(fēng)險(xiǎn)。

創(chuàng)業(yè)公司新方向，通過服務(wù)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開展智能投顧服務(wù)

許多傳統(tǒng)投資顧問因?yàn)槭艿郊夹g(shù)開發(fā)等問題的制約，無法規(guī)?；_展業(yè)務(wù)，而創(chuàng)業(yè)公司對于市場的變化反應(yīng)迅速，擅長于做產(chǎn)品和客戶體驗(yàn)，。這種情況下產(chǎn)生了一批面向投資顧問進(jìn)行線上智能管理服務(wù)的公司，如上文中的第四種智能投顧的模式，典型企業(yè)有：Trizic、Jemstep Advisor Pro和MotifAdvisor等，而主要針對零售用戶的Betterment于2015年也推出相關(guān)服務(wù)Betterment Institutional。

一些平臺(tái)開始與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或者其他大型企業(yè)合作來開展業(yè)務(wù)，如FutureAdvisor分別與LPL，RBC和BBVA 等合作為其提供智能投顧業(yè)務(wù)。通過合作，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得高效的技術(shù)支持與服務(wù)，平臺(tái)降低了獲客成本;而一些平臺(tái)選擇與其他行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行合作，如Betterment與Uber合作獲客，為Uber平臺(tái)上司機(jī)提供退休賬戶管理服務(wù)，為企業(yè)提供401(k)計(jì)劃管理服務(wù)等等。一般來說，智能投顧的獲客成本在300到1000美元之間，要高于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，通過與機(jī)構(gòu)和投資顧問及機(jī)構(gòu)合作，可以大大減少其獲客成本。

典型案例

案例1 - Trizic：服務(wù)于投資顧問的第三方平臺(tái)

Trizic成立于2011，面向投資顧問及機(jī)構(gòu)用戶提供投資管理的技術(shù)支持，其自身沒有咨詢牌照。主要為用戶提供以下兩類服務(wù)：

1)Trizic Digital Advisor

即通過其網(wǎng)站為投資顧問及其客戶提供服務(wù)。通過該項(xiàng)服務(wù)，投資顧問可以更智能地管理自己的客戶，其提供的服務(wù)包括自動(dòng)執(zhí)行證券交易、管理資產(chǎn)組合、進(jìn)行后續(xù)調(diào)倉、生成分析報(bào)告和向客戶收取費(fèi)用等。投資顧問可以隨時(shí)登錄網(wǎng)站管理其用戶的資產(chǎn)，而用戶也可隨時(shí)登錄查看自己的資產(chǎn)狀況。

2)Trizic Developer

即為機(jī)構(gòu)用戶提供技術(shù)支持服務(wù)，為其提供API頁面，將其在網(wǎng)站上提供的服務(wù)內(nèi)嵌到機(jī)構(gòu)客戶的網(wǎng)站。

案例2 - 璇璣(品鈦)：數(shù)字化資產(chǎn)配置解決方案提供商

成立時(shí)間：2016年6月

投資標(biāo)的：合作機(jī)構(gòu)產(chǎn)品(以公募基金為主)

服務(wù)對象：持牌金融機(jī)構(gòu)(主要為五類：第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)流量平臺(tái))

收費(fèi)結(jié)構(gòu)：根據(jù)合作方的產(chǎn)品和需求靈活確定

璇璣成立于2016年6月，是PINTEC集團(tuán)旗下，提供數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)的金融科技公司。

璇璣并不直接服務(wù)個(gè)人投資者，而是對銀行、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司等機(jī)構(gòu)客戶提供數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)，通過收取服務(wù)費(fèi)或業(yè)務(wù)分成盈利。璇璣的資產(chǎn)配置方案取決于合作機(jī)構(gòu)所提供的資產(chǎn)種類，合作機(jī)構(gòu)通過璇璣的推薦方案可以讓用戶在機(jī)構(gòu)內(nèi)實(shí)現(xiàn)綜合化的資產(chǎn)配置?；阼^的數(shù)字化資產(chǎn)配置技術(shù)，由合作機(jī)構(gòu)選擇將資產(chǎn)配置方案直接推薦給用戶，或者機(jī)器僅為輔助，最終依然由人工投顧對配置方案進(jìn)行定奪并推薦給用戶。

目前，璇璣合作伙伴包括民生證券、金石財(cái)策、施羅德咨詢、德意志銀行、vanguard、攜程等眾多機(jī)構(gòu)。

生成海報(bào)

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