文丨上海證券報 安仲文
2月15日訊，2017年，基金經(jīng)理們面臨行業(yè)性投資機會缺失的困惑。現(xiàn)階段，深挖個股機會并及時兌現(xiàn)獲利，成為他們的投資策略。
多位接受記者采訪的基金經(jīng)理判斷，今年市場投資難度大，優(yōu)質(zhì)品種數(shù)量稀缺。一些基金經(jīng)理預計，從較長時期看，70%的中小創(chuàng)公司仍有較大殺跌空間，如何回避下跌中的股票以及篩選出超額收益品種，將極大地考驗基金經(jīng)理的投資能力。
“我們認為，真正具有投資價值的中小創(chuàng)股票僅30%左右。”大摩華鑫品質(zhì)生活基金經(jīng)理袁斌向上海證券報記者坦言，去年并未刻意挖掘行業(yè)機會，僅從個股的角度去布局，但最終市場呈現(xiàn)出來明顯的行業(yè)特征，也就是說去年傳統(tǒng)價值類股票都漲勢不錯，但如果今年用行業(yè)和主題的角度布局投資，效果會大打折扣，可以很明確地判斷，今年沒有行業(yè)性機會。
安信基金的一位專戶投資經(jīng)理也認為，2017年，目前沒有明顯的行業(yè)機會，市場的整體估值雖然比以往具有一定吸引力，但市場邏輯已經(jīng)變化，并且新股持續(xù)發(fā)行，尋找具有安全邊際或者具有一定上漲能力的個股變得很困難。
“現(xiàn)在A股已經(jīng)進入碎片化投資的階段。”袁斌認為，在碎片化投資的階段，市場的特征就是下跌的股票比上漲的股票多，投資很容易踩中地雷，只有30%的公司相對安全。此背景下，基金經(jīng)理們紛紛降低今年市場的預期收益率。袁斌認為，今年市場的特點就是獲利要及時兌現(xiàn)。他坦言，如果一只股票在短期內(nèi)出現(xiàn)漲幅超過20%，就會果斷賣出。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也指出，就A股而言，資金利率上行對股市估值有廣泛抑制，短期而言，經(jīng)濟增長預期逐漸樂觀，是近期市場樂觀的主要驅動力。如果未來經(jīng)濟增長趨弱，市場受貨幣邊際收緊的壓制將逐漸顯現(xiàn)，因此對市場也不宜過度樂觀，未來的投資依然遵循高景氣度、防御性、穩(wěn)增長和政策驅動的投資邏輯。
與此同時，中小成長股是否會重新回到長期投資者的懷抱中也值得期待，一個重要的事實是，近期成長股總體看還處于一種劣勢中，但在一些基金經(jīng)理看來這可能正是反向操作的時機，如同當初布局傳統(tǒng)價值類股票。大摩華鑫基金公司判斷，成長股的近期萎靡可能與機構調(diào)倉、絕對收益者止損有關，但一些龍頭公司的估值已經(jīng)基本到達合理區(qū)間。
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