南湖Fintech研究：供應(yīng)鏈金融面臨的挑戰(zhàn)

文|南湖互聯(lián)網(wǎng)金融 張國東

2月16日訊，供應(yīng)鏈金融作為一項金融創(chuàng)新，有著萬億級的市場規(guī)模，吸引了大量的市場主體參與到供應(yīng)鏈金融中來，其中不僅包括商業(yè)銀行、大型企業(yè)、物流公司，還包括新興的互聯(lián)網(wǎng)金融公司、電商巨頭以及ERP軟件企業(yè)等。

在供應(yīng)鏈金融的蓬勃發(fā)展中，也暗藏著諸多風(fēng)險，比如產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱、風(fēng)險控制不足、交易欺詐頻發(fā)、銀行授信局限以及法律法規(guī)的不完善等，都要引起供應(yīng)鏈金融參與者的警惕。

供應(yīng)鏈金融是基于供應(yīng)鏈管理發(fā)展起來的，具有實體經(jīng)濟(jì)背景，需要金融機(jī)構(gòu)在開發(fā)供應(yīng)鏈金融這塊“藍(lán)海”市場時，精耕細(xì)作，不搞粗放式發(fā)展，避免“蘿卜快了不洗泥”現(xiàn)象的出現(xiàn)，做到產(chǎn)融結(jié)合，讓金融服務(wù)更好地嵌入到實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中去，形成金融和產(chǎn)業(yè)協(xié)同進(jìn)化發(fā)展的生態(tài)圈。

一、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈管理水平尚待提高

供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，沒有產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的合理、有效支撐，金融活動就成了無源之水，難有作為。因此，要真正從事和推進(jìn)供應(yīng)鏈金融就需要重構(gòu)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。但是，目前大多數(shù)分散、低端、低效率的產(chǎn)業(yè)無法為產(chǎn)融結(jié)合提供堅實的基礎(chǔ)。

核心企業(yè)雖能滿足銀行單獨授信的標(biāo)準(zhǔn)，但其自身的科技系統(tǒng)，是否能將供應(yīng)鏈條上的上、下游成員企業(yè)交易信息整合在一起，使得鏈上的采購信息與銷售信息透明且可信賴，這決定了銀行是否獲得對稱的信息而支持對上下游成員企業(yè)的授信。另外，交易信息的真?zhèn)稳绾悟炞C、交易信息是否被篡改等問題也制約著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的推廣。

供應(yīng)鏈金融整合了商流、物流與資金流，如果線上的商流與線下的物流無法達(dá)到信息透明且全程可視，銀行對押品的控貨權(quán)可能產(chǎn)生風(fēng)險疑慮，便會制約供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

另外，紙質(zhì)文書在產(chǎn)業(yè)實踐中占比較高，財務(wù)電子化比重偏低，供應(yīng)鏈金融自動化程度低，也都弱化了供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢。

二、風(fēng)險控制仍是難題

供應(yīng)鏈融資雖然在一定程度上降低了中小企業(yè)的信用風(fēng)險，但也同時增大了供應(yīng)鏈的整體信用風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險是產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險和金融風(fēng)險的疊加，具有傳導(dǎo)性和動態(tài)性，供應(yīng)鏈上的企業(yè)相互依存、相互作用，共同在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新活動中獲得相應(yīng)的利益和發(fā)展，一個企業(yè)的經(jīng)營狀況有時會對鏈上其他的企業(yè)產(chǎn)生影響。因此，一個企業(yè)的風(fēng)險向供應(yīng)鏈上的上下游環(huán)節(jié)以及周邊傳導(dǎo)，最終給供應(yīng)鏈金融服務(wù)者以及相應(yīng)的合作方造成損失;此外，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險會隨著供應(yīng)鏈的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和程度、融資模式的創(chuàng)新、運營狀況的交替以及外部環(huán)境的變化等因素不斷地變動，容易造成了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的高度的復(fù)雜性，給金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控帶來了極大的挑戰(zhàn)。

三、授信對象存在局限性

由于全國征信系統(tǒng)尚不完備，供應(yīng)鏈上的中小或小微企業(yè)與銀行之間存在信息不對稱，銀行無法直接對其授信，因此銀行授信是依托著核心企業(yè)的信用，不論是核心企業(yè)對上游供應(yīng)商的最終付款責(zé)任，或是對其下游經(jīng)銷商的擔(dān)保責(zé)任或調(diào)節(jié)銷售，皆是以核心企業(yè)的信用為杠桿衍生出來的授信。除了需要核心企業(yè)配合外，銀行也只能局限于核心企業(yè)的一級供應(yīng)商或一級經(jīng)銷商(即與核心企業(yè)直接簽約的供應(yīng)商與經(jīng)銷商);至于二級以上的供應(yīng)商與經(jīng)銷商，則因為與核心企業(yè)無直接采購或銷售合約，銀行無法滿足企業(yè)的融資需求。

四、交易欺詐困擾很大

據(jù)統(tǒng)計，除了經(jīng)營風(fēng)險之外，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)90%左右的風(fēng)險來源于客戶欺詐，客戶欺詐的表現(xiàn)形式多種多樣，典型的有三類：

1.套匯套利行為，套匯、套利是利用匯率或利率的波動，通過虛構(gòu)貿(mào)易、物流而賺取匯差和利差的行為，除此之外還可以騙取出口退稅非法收益。

2.重復(fù)或虛假倉單，是指借款企業(yè)與倉儲企業(yè)或相關(guān)人員惡意串通，以虛假開立或者重復(fù)開立的方式，就他人貨物或者同一貨物開立多張倉單，以供借款企業(yè)重復(fù)質(zhì)押給不同金融機(jī)構(gòu)獲取大量倉單質(zhì)押貸款，并從中牟取暴利。

3.自保自融，是在從事供應(yīng)鏈融資過程中親屬、朋友或者緊密關(guān)聯(lián)人為借款企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，或者由同一人或關(guān)聯(lián)人實際控制的物流倉儲進(jìn)行貨物質(zhì)押監(jiān)管，套取資金的行為。2012年的上海鋼貿(mào)事件和2014年的青島港事件，便是企業(yè)通過欺詐手段，相互勾結(jié)，重復(fù)質(zhì)押資產(chǎn)，欺騙銀行騙取貸款的惡劣事件，造成了惡劣的社會影響，并打擊了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

五、法律法規(guī)尚待完善

供應(yīng)鏈金融參與主體眾多，既包括銀行、核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)，以及物流、擔(dān)保、保險等中介組織，還包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)，參與主體的復(fù)雜性，決定了法律適用的復(fù)雜性和不確定性。而且，供應(yīng)鏈金融又屬于金融創(chuàng)新，傳統(tǒng)的監(jiān)管法律難以適應(yīng)金融創(chuàng)新的發(fā)展，潛在的監(jiān)管風(fēng)險難以避免。具體而言，供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險主要集中在動產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)方面，在涉及到質(zhì)權(quán)所有權(quán)的原始分配和質(zhì)權(quán)所有權(quán)的流動帶來的再分配時，可能引發(fā)所有權(quán)的矛盾和糾紛。相比國外，我國在抵押權(quán)、擔(dān)保物權(quán)等方面，對供應(yīng)鏈金融的相關(guān)法律概念界定、糾紛處理等方面還不明朗，這將阻礙供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展。

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