美的收購庫卡之后 吉利又要收購寶騰？

文| 周生龍

2月17日訊，近日，中國汽車制造商吉利控股集團被媒體曝出正參與競購馬來西亞寶騰汽車公司，這也引發(fā)了一波“吉利要通過蓮花汽車，進軍跑車業(yè)務”的猜想。

盡管吉利汽車官方發(fā)言人楊學良表示，吉利汽車現(xiàn)在就此事還沒有可供披露的信息。不過，據(jù)汽車海外并購的分析人士田永秋提供的消息稱，吉利確實參與了對寶騰汽車的多方競購，目前競購已經(jīng)進入了盡職調查階段。

剛剛進入農(nóng)歷新年，這家曾經(jīng)在收購瑞典豪華汽車品牌沃爾沃中獲得巨大回報的民營汽車企業(yè)，再次將很多人的目光吸引到中資海外并購上來。

去年中資海外并購創(chuàng)新高 500宗交易逾3300億美元

2月16日，晨哨集團在上海并購金融集聚區(qū)發(fā)布《晨哨中資海外并購年報(2016-2017)》。報告指出，從2014年到2016年，中國投資方發(fā)起的海外并購交易無論是數(shù)量還是金額均逐年遞增，在2016年，中資海外并購又創(chuàng)新高，交易金額同比猛增近一倍。

報告顯示，2016全年，中資共發(fā)起了729宗海外并購交易，較2015年同比增長73.16%。這其中有500宗披露了交易金額，共計約3318.74億美元(約合2.28萬億元人民幣)，較2015年同比增長94.28%。2016年中資海外并購確定性交易(簽約與交割)的披露金額，達到1509億美元(約合1.04萬億元人民幣)。

從買方屬性來看，2016年參與海外并購的中國投資方中，按不同參數(shù)比較，國企和民企表現(xiàn)各不相同。若按照交易宗數(shù)比較，民企共有518宗，占總交易宗數(shù)的71.06%；若按照單宗交易金額大小比較，國企單宗交易金額約為9.97億美元，而民企的單宗交易只有5.20億美元，國企為民企的近2倍。

從買方來源地看，2016年，參與海外并購的中國投資方分別來自31個不同的省市。按交易宗數(shù)衡量，北京、香港和上海是中資海外并購發(fā)源地排行前三，交易宗數(shù)依次為150宗、116宗和102宗。

海外并購明星事件

16年8月，中糧集團宣布收購荷蘭糧食貿易公司尼德拉剩余49%的股權。至此，中糧集團將持有尼德拉全部股權。英國《金融時報》評論稱，完成對尼德拉的收購，讓中糧集團向全球領先農(nóng)業(yè)貿易商又邁進了一步。

2016年5月，美的集團宣布對德國工業(yè)機器人制造商庫卡的收購意向。

起初很多德國人民和德國官員出于擔心對公共秩序或德國安全構成危害、核心技術外泄等原因極力反對，但美的憑借機智與真誠的回應，打消了德國政府和人民的擔憂，在2016年12月30日，美的方面?zhèn)鱽硐ⅲ阂s收購通過了最后一道審查。同一天，方洪波在朋友圈里寫了這樣一句話：“真心不容易，趕在2016年最后兩天獲得CFIUS通過。”

2017年1月6日，美的集團正式發(fā)公告稱，公司完成要約收購庫卡集團股份的交割工作，并已全部支付完畢本次要約收購涉及的款項(不到40億歐元，約合人民幣292億元)，占庫卡集團已發(fā)行股本94.55%。

至此，這一驚動了中德政商兩界的并購大案，終于圓滿收官！收購推進之快之順利，超出了大多數(shù)人預期?？胺Q中國企業(yè)國際化進程中的一個標志性事件。

關于中國化工集團對瑞士農(nóng)業(yè)化工和種子公司先正達的收購，據(jù)彭博社網(wǎng)站2月14日報道，先正達發(fā)言人保羅·邁因哈特13日表示，美國聯(lián)邦貿易委員會正要求該公司提供補充信息以完成審批，同時他還表示，并購仍可能在4月12日歐盟委員會做出決定的截止日期之前獲得美國批準。

如果交易完成，這項430億美元的并購將成為史上最大一筆中國資本海外并購項目。同時，這也說明中國企業(yè)參與的并購交易在復雜程度及規(guī)模等方面都達到了全球比較領先的水準。

中資海外并購的意義

摩根大通發(fā)布《日益增加的中國境外并購》報告指出，中國境外并購激增背后的推動因素主要在于以下幾個方面：

1、戰(zhàn)略優(yōu)先型轉向科技、產(chǎn)業(yè)知識以及日益擴大的中產(chǎn)階層消費領域;

2、中國經(jīng)濟日益成熟，而中國公司的內生性增長正在放緩;

3、由于估值預期，國內高性價比的資產(chǎn)較為稀缺;

4、融資環(huán)境有利，貨幣政策寬松且融資來源更為多元;

5、政治環(huán)境較為良好，國內出臺了一系列專注于投資的措施以及對并購活動較為友好的改革;

6、中國收購主體的種類和范圍較廣，一些國內的私募股權基金也積極參與其中。

晨哨集團創(chuàng)始人、總裁王云帆認為，中國資本對外投資正呈現(xiàn)出雙向流動的局面。高估值的中國資本在消費升級、技術升級動力驅動下，對海外優(yōu)質標的物的渴求度很高。中國資本希望通過對外投資，獲得先進技術，以追求產(chǎn)業(yè)及資本在全球價值鏈的高端位勢。

在王云帆看來，中國經(jīng)濟增長可能會繼續(xù)放緩，隨著企業(yè)盈利水平下降，企業(yè)轉型升級的壓力進一步大，而通過海外并購獲得新增長，成為不少公司轉型升級的一條快車道。

生成海報

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