平臺(tái)的運(yùn)營報(bào)告該怎么看？（附20家平臺(tái)年報(bào)分析）

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寫在前面：

Hello大家好，我是佳佳。

最近平臺(tái)們都陸陸續(xù)續(xù)把年報(bào)發(fā)了。

去年互金協(xié)會(huì)制定的信披標(biāo)準(zhǔn)中，對平臺(tái)的信息披露提出了很多要求，其中包括披露經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及現(xiàn)金流量表）等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但平臺(tái)目前發(fā)的年報(bào)都不是這種，而是運(yùn)營報(bào)告。

這種運(yùn)營報(bào)告并沒有模板，怎么寫全憑平臺(tái)決定，所以我們只能從中篩選出一些相對具有參考價(jià)值的指標(biāo)來看。

今天我就大體說說哪些指標(biāo)可以看、怎么看，然后跟大家一起看下那30家今年可投平臺(tái)（點(diǎn)擊這里查看）的年報(bào)。

一、成交量

這個(gè)指標(biāo)要辯證來看，有的平臺(tái)甚至把投資算一次，提現(xiàn)又算一次，另外跟平臺(tái)的流動(dòng)性也有很大關(guān)系，活期、短期、有贖回功能的平臺(tái)以及對接機(jī)構(gòu)自己和資產(chǎn)的平臺(tái)的成交量很容易增長，不過，也能在一定程度上顯示平臺(tái)的規(guī)模和投資人的積極性。

有的平臺(tái)會(huì)公布環(huán)比、同比增長情況，從這里面可以分析到平臺(tái)這段時(shí)間的發(fā)展情況，有的平臺(tái)如果短期成交量大增，可以結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境考慮下是否沖得太快；如果近期交易額異常少，可能意味著資產(chǎn)獲取困難、資金流入少。另外平臺(tái)資金凈流入和凈流出的情況也可以到第三方平臺(tái)上關(guān)注一下。

二、貸款余額

這個(gè)是比平臺(tái)交易量更有參考價(jià)值的指標(biāo)，是衡量平臺(tái)規(guī)模的關(guān)鍵指標(biāo)。簡單來講就是平臺(tái)已經(jīng)借出去，但還沒有還款的本金總額。

一般來說，貸款余額高，說明平臺(tái)的借貸規(guī)模大，在一定程度上也代表著平臺(tái)的業(yè)務(wù)能力比較強(qiáng)；但同時(shí)兌付風(fēng)險(xiǎn)可能也會(huì)升高，一旦無法如期收回借款，平臺(tái)的兌付壓力也比較大，對平臺(tái)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力要求較高。

三、注冊/投資人數(shù)

除了交易規(guī)模，用戶規(guī)模也是考察平臺(tái)體量的一個(gè)重要指標(biāo)，而投資人數(shù)比注冊人數(shù)更重要一些，此前據(jù)相關(guān)人士介紹，P2P平臺(tái)的估值方法共有三種：第一種是與貸款余額相當(dāng)；第二種是按月交易量的1.3倍至1.5倍計(jì)算；第三種是以月度活躍投資人數(shù)量或年度有投資歷史的人數(shù)乘以人均投資額度來計(jì)算。

最新數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)的投資人數(shù)有將近400萬，如果都來關(guān)注我……嘿嘿。

四、逾期/壞賬率

在互金協(xié)會(huì)制定的信披標(biāo)準(zhǔn)中明確規(guī)定了項(xiàng)目逾期率（指截至統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn),當(dāng)前所有處于逾期狀態(tài)的項(xiàng)目數(shù)與尚未償還的交易總筆數(shù)之比）和金額逾期率（指截至統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn),逾期金額與待償金額之比）的計(jì)算方法，但目前行業(yè)的規(guī)范化程度似乎還是不高。

有許多平臺(tái)甚至聲稱自己0逾期、0壞賬，首先這是不可能的，其次平臺(tái)這樣說的道理可能在于，他們自己買下了逾期債權(quán)或者用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、擔(dān)保機(jī)構(gòu)墊付，所以給到投資人的部分就是0逾期和0壞賬。

陸金所CEO計(jì)葵生曾多次在公開場合揭露行業(yè)的壞賬率，15年11月，他說大概在15%-20%之間，16年1月，這個(gè)數(shù)字降至13%-17%。而陸金所自身的壞賬率大概是5%-7%，宜人貸2015年的全周期累積壞賬率為6.1%，銀行業(yè)2016年的壞賬率是1.74%，大家可以參考一下。

有業(yè)內(nèi)人士表示平臺(tái)的壞賬率超過8%~12%的話就需要謹(jǐn)慎一些了，但我印象中沒看到過這么高的，我感覺應(yīng)該也不會(huì)看到……

五、標(biāo)的情況

1、額度

這個(gè)指標(biāo)與監(jiān)管息息相關(guān)，即考察平臺(tái)合規(guī)程度。但需要注意，平均額度并沒有參考價(jià)值，應(yīng)該公布的是單筆20萬以上（企業(yè)100萬）借款的占比情況。

2、類型

個(gè)人消費(fèi)貸款、汽車抵押貸款、企業(yè)信貸等資產(chǎn)類型的占比情況，看這些有助于了解平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式，并據(jù)此進(jìn)行投資。

3、期限和收益率

看這個(gè)主要是為了投資。

六、風(fēng)險(xiǎn)保障金

風(fēng)險(xiǎn)保障金的規(guī)模一定程度上顯示著一個(gè)平臺(tái)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，據(jù)了解，小貸公司的風(fēng)險(xiǎn)保障金一般都是待收金額的10%，但網(wǎng)貸平臺(tái)的水平似乎沒有那么高。

值得注意的是，雖說這對投資人來說是一種保障，但平臺(tái)真想跑路這個(gè)錢說拿走也就拿走了，所以投資時(shí)也不要盲目地依賴它。

七、借款人地區(qū)分布情況

借款人地區(qū)分散可以一定程度上降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，另外還有行業(yè)分散、年齡分散等。

八、平臺(tái)動(dòng)態(tài)

獲獎(jiǎng)什么的可以忽略，如果有融資、收購、合規(guī)性調(diào)整等方面的變動(dòng)可以關(guān)注。

九、年報(bào)分析

目前為止，在我可投列表里面的31家平臺(tái)，有11家沒有發(fā)年報(bào)，相信看了我這幾天的文章之后，大家也會(huì)自己分析了，我就不再追蹤啦。需要注意的是：

1、標(biāo)的情況在列可投平臺(tái)的時(shí)候已經(jīng)列出了，就不再列了；

2、匯泉貸的年報(bào)里信息很少，有個(gè)數(shù)據(jù)信息頁面但只向投資用戶公布，所以我也沒看到太多；

3、人人貸的逾期率，年報(bào)上寫的是0.26%，同時(shí)也寫出了計(jì)算方法（預(yù)期金額除以累計(jì)交易額），但跟信披標(biāo)準(zhǔn)中規(guī)定的（逾期金額除以貸款余額）完全不一樣，在這里要點(diǎn)名批評。佳佳按照標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算方式又算了一次，得出來是0.51%。

4、再批評一下銀客，寫年報(bào)就按標(biāo)準(zhǔn)模式寫就好了，不要太多創(chuàng)新，有個(gè)數(shù)據(jù)是“選擇信任銀客的用戶12.5萬人”，這是注冊用戶，還是投資用戶??？另外銀客的逾期率算的也不對，我也是重新算的。

5、然后就需要表揚(yáng)點(diǎn)融網(wǎng)了，逾期率的計(jì)算方式是按照信披標(biāo)準(zhǔn)來的。

另外還要點(diǎn)名表揚(yáng)把年報(bào)放在顯要位置的博金貸、德眾金融、和信貸、投哪網(wǎng)和微貸網(wǎng)，而且博金貸和德眾金融的信息披露情況也非常好，竟然公布了經(jīng)審計(jì)的2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表。

最后，微貸網(wǎng)、積木盒子和投哪網(wǎng)的年報(bào)干貨最多，熱烈表揚(yáng)！

    文章來源：微信公眾號(hào)布谷TIME

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