監(jiān)管效應顯現(xiàn) 新增網(wǎng)貸首現(xiàn)零增長

整個網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管效應已經(jīng)凸顯。3月1日，零壹研究院發(fā)布《中國網(wǎng)貸行業(yè)2月簡報》顯示，2017年2月，P2P網(wǎng)貸新增平臺近六年來首次出現(xiàn)零增長。與此同時，由于近期網(wǎng)貸存管新政的發(fā)布，包括新網(wǎng)銀行、哈爾濱銀行以及平安銀行(000001,股吧)在內(nèi)的多家銀行均開始挺進網(wǎng)貸存管行列。

新增平臺首現(xiàn)零增長

截至2月28日，零壹研究院數(shù)據(jù)中心監(jiān)測到的P2P借貸平臺共4905家（僅包括有PC端業(yè)務的平臺，且不含港澳臺地區(qū)，下同），其中正常運營的僅有1583家（占到32.3%的比例），與上月基本持平。2017年2月，暫未統(tǒng)計到新平臺上線，自2011年3月以來平臺數(shù)量首次出現(xiàn)零增長。

對此，專家認為，監(jiān)管趨嚴是導致新增平臺數(shù)量為零的主要因素。去年8月，銀監(jiān)會出臺了《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》，對網(wǎng)貸平臺進行了規(guī)范，并設置了一年的整改期。隨著整改期限的臨近，行業(yè)開始悄然發(fā)生變化。

北京尋真律師事務所律師王德怡表示，網(wǎng)貸平臺零增長以及正常運營平臺數(shù)量減少的情況,既是因為市場競爭加劇，傳統(tǒng)網(wǎng)貸業(yè)務模式難以找到業(yè)務增加點,更有監(jiān)管愈加嚴格的因素，這體現(xiàn)了行業(yè)從野蠻生長到規(guī)范發(fā)展的變化。

“主要還是行業(yè)自身發(fā)展的規(guī)律使然，互聯(lián)網(wǎng)理財是有明顯規(guī)模效應的行業(yè)，流量傾向于往頭部平臺集中，長尾平臺的獲客成本越來越高，逆襲也沒有希望，主動或被動退出屬于正?，F(xiàn)象，接下來的一年內(nèi)，這一現(xiàn)象還會加速。” 蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言說道。

一位互金行業(yè)資深人士表示，監(jiān)管趨嚴只是網(wǎng)貸行業(yè)新增平臺零增長的直接因素，真正的原因還是在于行業(yè)價值的理性回歸。網(wǎng)貸行業(yè)曾經(jīng)的爆發(fā)式增長更多是因為監(jiān)管缺失存在政策套利空間，再加上行業(yè)進入門檻低，使得不少投機者妄圖通過這個行業(yè)的泡沫來分一杯羹。但是隨著中央和地方的監(jiān)管細則相繼出臺，監(jiān)管歸位，政策套利空間已經(jīng)不復存在，動機不純或者自身實力較差的平臺自然只能選擇退出。另一方面，大平臺們在經(jīng)歷了一段時間的發(fā)展后，不管是品牌還是業(yè)務都形成了一定的壁壘，留給新進平臺的發(fā)展空間已經(jīng)很小，這也使得原來持觀望態(tài)度的人們開始理性思考有沒有繼續(xù)進場廝殺的必要。

中小銀行成存管業(yè)務主力

隨著《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引》（以下簡稱《指引》）的下發(fā)，越來越多的銀行開始布局網(wǎng)貸資金存管業(yè)務，其中不乏一些大型商業(yè)銀行的身影。不過，在分析人士看來，雖然越來越多的銀行涉足網(wǎng)貸資金存管業(yè)務，但仍以中小銀行為主力，短期內(nèi)，國有大行進入的意愿不強。

自《指引》下發(fā)后，不少銀行陸續(xù)加入資金網(wǎng)貸存管大軍。2月27日，開業(yè)剛滿兩個月的新網(wǎng)銀行宣布正式推出資金存管業(yè)務，并稱已經(jīng)與20家網(wǎng)貸機構簽署了資金存管協(xié)議。

據(jù)盈燦咨詢不完全統(tǒng)計，截至2月27日，已有民生銀行(600016,股吧)、江西銀行、徽商銀行、恒豐銀行和華興銀行等38家銀行布局P2P網(wǎng)貸平臺資金存管業(yè)務，共有261家正常運營平臺宣布與銀行簽訂存管協(xié)議。

北京商報記者還注意到，去年6月有消息稱，建設銀行(601939,股吧)廣東分行正在研發(fā)資金存管系統(tǒng)，并已與當?shù)囟嗉揖W(wǎng)貸平臺進行接洽。今后是否將有更多大型股份制銀行或者國有大行加入網(wǎng)貸資金存管行業(yè)？而網(wǎng)貸資金存管的供需關系是否將改變？

薛洪言表示， 雖然網(wǎng)貸新規(guī)進一步松綁了存管銀行的責任，但國有大行重新掉頭布局網(wǎng)貸存管業(yè)務的可能性并不大，主要原因在于其市場規(guī)模有限。目前運營的網(wǎng)貸平臺雖然有2000多家，但很多頭部大平臺已經(jīng)或上線資金存管或簽署了存管協(xié)議，位于行業(yè)長尾部分的網(wǎng)貸平臺，雖然數(shù)量多，但交易量規(guī)模太小，且在行業(yè)分化趨勢下，停止運營或項目逾期的風險很大，對大行而言，此類平臺并不具有吸引力。

一位互金行業(yè)資深人士表示，雖然近期有不少銀行有意進軍資金存管業(yè)務，但資金存管市場的供需關系短時間依然很難改變。對于銀行來說，一方面這個業(yè)務本身利潤不高，另一方面如果對接平臺出問題也有可能對銀行的品牌產(chǎn)生影響。

二八分化效應顯現(xiàn)

事實上，隨著網(wǎng)貸監(jiān)管不斷完善，網(wǎng)貸平臺合規(guī)進程加速，而一些監(jiān)管細節(jié)也越來越受到關注。

值得關注的一個問題是，市場上存在一些銀行背景的網(wǎng)貸平臺，而這些平臺是否可以在關聯(lián)銀行進行資金存管？

據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計，到2016年，共有9家被冠以“銀行背景”的P2P平臺。具體包括銀行自建P2P平臺，如包商銀行的有氧金融以及蘇州銀行的小蘇幫客等；銀行與P2P平臺存在間接投資關系，如國開行全資子公司國開金融設立的開鑫貸，民生銀行通過民生電商發(fā)起設立的民生易貸和民生轉(zhuǎn)賺；銀行與P2P平臺同屬于一個集團，比如平安集團旗下的陸金所等。

而近日，陸金所宣布，其旗下P2P服務平臺陸金服已與平安銀行完成資金存管業(yè)務。

對此，薛洪言認為，資金存管是個相對中性的業(yè)務，無論是否屬于關聯(lián)方，都不存在違規(guī)操作的空間。且對銀行而言，單個平臺的存管業(yè)務帶來的收益微乎其微，作為受監(jiān)管最嚴格的機構，也不會有動力去進行任何違規(guī)操作。易觀智庫高級分析師李子川也認為，銀行業(yè)參與網(wǎng)貸領域資金交易流程中的部分職能，是自上而下的推動，可與平臺、擔保方之間的關聯(lián)區(qū)別對待，如若違規(guī)，其承擔的風險將得不償失。

而在王德怡看來，隨著監(jiān)管措施越來越細致，原來的一些模糊地帶也逐漸清晰，違法違規(guī)或打法律擦邊球的平臺會加速淘汰，這對整個行業(yè)來說是好事。銀行系P2P在關聯(lián)銀行開資金存管是否合規(guī),現(xiàn)行管理規(guī)定中沒有禁止性的要求。但對于投資者而言，這種存在關聯(lián)關系的存管業(yè)務可能架空監(jiān)管規(guī)定，使得管理層要求資金存管的良好愿望落空。希望主管部門今后予以明確。

對于網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展趨勢，薛洪言認為，隨著合規(guī)本身變?yōu)樾袠I(yè)標配，P2P行業(yè)污名化現(xiàn)象會逐步消除，P2P投資也會成為大資管行業(yè)中的一個重要分支得以存續(xù)下來。同時，未來平臺的競爭將回歸到資產(chǎn)端獲取能力上，此時，更多的長尾平臺會加速退出P2P行業(yè)，不過資產(chǎn)端的獲取并不存在明顯的贏者通吃問題，所以一批專注細分領域的小平臺會活下來，行業(yè)的分化會在某個臨界點附近停下來，平臺數(shù)量可能會穩(wěn)定在500家左右。

根據(jù)網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2017年2月月報》顯示，目前行業(yè)二八效應十分明顯。從各省市分布上看，北京、上海、廣東三省市貸款余額分別為3163.63億元、2170.83億元、1662.11億元，三地累計貸款余額為6996.57億元，占P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額的比例為79%。

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