從促進(jìn)發(fā)展到警惕風(fēng)險(xiǎn)，政策關(guān)注點(diǎn)的轉(zhuǎn)變對(duì)互金意味著什么？

文|虎嗅網(wǎng) 網(wǎng)事風(fēng)云

3月6日訊，從2003年淘寶推出支付寶服務(wù)、2007年網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸成立算起，互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)已經(jīng)有十余年的發(fā)展歷程，而從2013年余額寶橫空出世開始，互金才正式引發(fā)業(yè)界與社會(huì)廣泛關(guān)注。在這過去的幾年里，互金可謂野蠻生長(zhǎng)，交易規(guī)模迅速做大，模式逐漸成型，而詐騙、跑路、破產(chǎn)等問題也幾乎是如影隨形。

管理層對(duì)于互金的態(tài)度，也經(jīng)歷了從早期的觀察期、到促進(jìn)其發(fā)展、再到如今的警惕其風(fēng)險(xiǎn)幾個(gè)比較大的階段。為什么會(huì)有這樣的轉(zhuǎn)變，互金行業(yè)到底出現(xiàn)了什么問題？

政府工作報(bào)告對(duì)于互金的措辭正在發(fā)生變化

3月5日上午9時(shí)，十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議開幕。今年的政府工作報(bào)告指出，當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但對(duì)不良資產(chǎn)、債券違約、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等累積風(fēng)險(xiǎn)要高度警惕。穩(wěn)妥推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革，有序化解處置突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，整頓規(guī)范金融秩序，筑牢金融風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”。

政府工作報(bào)告再一次提及互聯(lián)網(wǎng)金融，不過這次對(duì)于互金的評(píng)價(jià)偏負(fù)面，表示要高度警惕互金的風(fēng)險(xiǎn)。這可謂是比較大的轉(zhuǎn)折。

回首一下往年的表述。2014年春天，互聯(lián)網(wǎng)金融首次寫入政府工作報(bào)告。當(dāng)年的政府工作報(bào)告在金融改革部分提到要“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，密切監(jiān)測(cè)跨境資本流動(dòng)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。”

2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融再度寫入政府工作報(bào)告，且多次被提及。在2014年工作回顧中，報(bào)告指出“互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起”；在2015年工作部署中指出，要制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。在金融改革的部分還提到“開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”、“大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場(chǎng)主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖。”

2016年的政府工作報(bào)告中，對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”的態(tài)度是：“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，大力發(fā)展普惠金融和綠色金融。扎緊制度籠子，整頓規(guī)范金融秩序，嚴(yán)厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領(lǐng)域的違法犯罪活動(dòng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線。”這一年的態(tài)度開始偏審慎。到了今年，關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)是警惕互金風(fēng)險(xiǎn)。

從促進(jìn)互金健康發(fā)展、到規(guī)范發(fā)展互金，再到今年的警惕互金風(fēng)險(xiǎn)，措辭悄然生變，從發(fā)掘互金的正能量，轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)注、限制互金的負(fù)能量。

這與中央一號(hào)文件對(duì)于互金的措辭轉(zhuǎn)變非常相似。2016年中央一號(hào)文件首提互聯(lián)網(wǎng)金融，指出要“引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)金融在農(nóng)村規(guī)范發(fā)展”，2017年的一號(hào)文件則沒有提及互聯(lián)網(wǎng)金融，而是指出要“嚴(yán)厲打擊農(nóng)村非法集資和金融詐騙”。

為什么會(huì)有這樣的變化

政府工作報(bào)告對(duì)于互金措辭的變遷，背后是互金行業(yè)這幾年的巨大變化：

一方面，互金正在變成一個(gè)大產(chǎn)業(yè)，影響力越來越大。與幾年前相比，互金已經(jīng)是交易規(guī)模大、覆蓋用戶廣的行業(yè)門類，移動(dòng)支付已經(jīng)深入到生活的各個(gè)角落，在大城市里正在慢慢取代現(xiàn)金交易；網(wǎng)貸年交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到兩萬億左右；網(wǎng)絡(luò)理財(cái)成為一種比較普遍的投資行為；越來越多的年輕人通過互金平臺(tái)提供的分期和信用貸款來支持自己的消費(fèi)行為。互金在社會(huì)的影響力越來越大，意味著如果有負(fù)面作用，其負(fù)面影響也會(huì)比較大，必須對(duì)互金的負(fù)面作用加強(qiáng)防范。

另一方面，行業(yè)里一些機(jī)構(gòu)的行為確實(shí)在形成風(fēng)險(xiǎn)源，威脅金融穩(wěn)定與社會(huì)穩(wěn)定。網(wǎng)貸平臺(tái)的詐騙與跑路，支付行業(yè)里的跑路與洗錢風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)金融領(lǐng)域的校園裸條借貸，現(xiàn)金貸的高額利率，理財(cái)平臺(tái)將高風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)包裝后推薦給普通用戶，都在不同程度上累積金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至影響社會(huì)穩(wěn)定。

出現(xiàn)這些問題，監(jiān)管層對(duì)于互金從鼓勵(lì)到警惕，也就非常必要了。如果任由互金野蠻生長(zhǎng)，金融風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)都是不小的。

真正問題是互金有脫離普惠金融定位的傾向

互金行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境發(fā)生這些變化，總結(jié)背后的深層次原因，可以發(fā)現(xiàn)，互金行業(yè)正在陷入一種迷茫式發(fā)展的窘境。

交易規(guī)模飛速壯大，似乎預(yù)示著行業(yè)還在發(fā)展期，然而從校園貸衍生的各類問題，到房產(chǎn)眾籌被限制，到理財(cái)平臺(tái)對(duì)接的僑興債違約，到白拿產(chǎn)品的下線，到現(xiàn)金貸的高利率與高壞賬率，再到互金與金交所的合作，一系列事件反映的現(xiàn)實(shí)是，互金平臺(tái)可以對(duì)接的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)越來越少，但行業(yè)還要發(fā)展，還要繼續(xù)做大，于是想盡一切辦法擴(kuò)大資產(chǎn)端項(xiàng)目來源，不顧政策、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及人性的弱點(diǎn)，將一些不適宜的資產(chǎn)也發(fā)展為資產(chǎn)來源（通過技術(shù)手段篩選被傳統(tǒng)風(fēng)控模式錯(cuò)殺的群體的行為不在此列），另外，不顧投資者風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性而向其推薦高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并為此設(shè)置一些復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)，在信息披露上往往語(yǔ)焉不詳，期望交易規(guī)?？梢栽阶鲈酱?，于是行業(yè)的一些行為正在一步步脫離普惠金融的范疇。

管理層希望互金做普惠金融，普惠金融并非是為一切傳統(tǒng)金融不能覆蓋的人群提供任何形式的金融服務(wù)，而是以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)。如今互金行業(yè)的一些行為已經(jīng)不是普惠金融，而是在向不適宜借貸的群體提供貸款，向風(fēng)險(xiǎn)承受力低的普通投資者提供經(jīng)過包裝的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，不再是適當(dāng)、有效的金融服務(wù)。管理層加強(qiáng)監(jiān)管，也就不難理解。

監(jiān)管層對(duì)于互金態(tài)度的變與不變

當(dāng)然，以上問題不是互金的全部，而是新出現(xiàn)的一些不良的苗頭。這些年互金在小微企業(yè)融資、支付便捷化等方面發(fā)揮的積極作用也是不容抹殺的。否則管理層也不會(huì)認(rèn)可二維碼支付，不會(huì)專門出臺(tái)針對(duì)網(wǎng)貸的管理辦法。政策的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該還是鼓勵(lì)積極作用，限制消極作用。

實(shí)際上就全球來說，這幾年來我國(guó)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融或者科技金融的創(chuàng)新的包容性是很強(qiáng)的，甚至是全球其他國(guó)家不能比的?；氐饺缃裾ぷ鲌?bào)告對(duì)于互金措辭的變化，監(jiān)管層并非要將互金一棒子打死，而是希望遏制互金領(lǐng)域發(fā)展的一些亂象，讓互金行業(yè)真正穩(wěn)健發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，不能影響金融穩(wěn)定與社會(huì)穩(wěn)定。政府對(duì)于行業(yè)的關(guān)注點(diǎn)在發(fā)生變化，但借助互金發(fā)展普惠金融的方向應(yīng)該不會(huì)改變。

對(duì)于互金平臺(tái)而言，需要更加明確自己的普惠金融定位，在業(yè)務(wù)上有所為有所不為，為擴(kuò)大規(guī)模而不顧風(fēng)險(xiǎn)的行為需要摒棄，平臺(tái)應(yīng)先合規(guī)再談發(fā)展。

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