違規(guī)私募有六個“標簽” 投資者需額外關(guān)注謹慎投資

文丨證券時報 程丹

3月7日訊，私募違規(guī)違法行為在證監(jiān)會依法、從嚴、全面的監(jiān)管要求被一一揪出，僅廣東證監(jiān)局就查辦了廣州穗富等6家私募機構(gòu)案件，并將個別機構(gòu)涉嫌非法集資情況通報地方政府有關(guān)部門處理，有力遏制了日益多發(fā)的私募機構(gòu)違法違規(guī)行為,不斷促進私募機構(gòu)規(guī)范發(fā)展。

廣東證監(jiān)局相關(guān)人士指出，通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，私募機構(gòu)常見的違法違規(guī)行為包括，第一，向不特定對象公開宣傳和推介私募基金產(chǎn)品。部分私募機構(gòu)主要是通過公司網(wǎng)站、微信等方式向不特定對象宣傳推介私募基金產(chǎn)品。私募機構(gòu)的公司網(wǎng)站未設(shè)定特定對象的確定程序，非特定對象均可點擊閱讀私募機構(gòu)在公司網(wǎng)站上發(fā)布的私募基金產(chǎn)品信息。其中，有部分私募機構(gòu)與第三方機構(gòu)平臺合作，缺乏必要的管理，通過網(wǎng)站公開宣傳推介的部分私募基金產(chǎn)品未在基金業(yè)協(xié)會備案甚至根本不存在，而且私募基金的相關(guān)信息是虛假的，涉嫌虛假或誤導性宣傳推介。

廣東局調(diào)查的6起案件中，3家私募機構(gòu)存在通過網(wǎng)站向不特定對象推介宣傳私募基金產(chǎn)品的違規(guī)行為，如私募機構(gòu)青原投資、云系投資、廣東某匯都存在這種情況。其中，對青原投資和云系投資已作出行政處罰,廣東某匯的違規(guī)事項正在調(diào)查中。

第二，私募機構(gòu)未按規(guī)定辦理基金產(chǎn)品備案手續(xù)。部分私募機構(gòu)未按規(guī)定對私募基金產(chǎn)品辦理登記備案以規(guī)避監(jiān)管，私募機構(gòu)經(jīng)常設(shè)立以投資為目的有限合伙企業(yè)，由私募機構(gòu)擔任普通合伙人，向投資者非公開募集資金(有限合伙企業(yè)份額)。這種有限合伙企業(yè)實際上屬于有限合伙型私募基金產(chǎn)品，但私募機構(gòu)經(jīng)常不將這種產(chǎn)品辦理備案。

第三，私募機構(gòu)募集時未對投資者進行有效風險測評，并向不合格投資者募集資金。部分私募機構(gòu)利用未備案的有限合伙型基金以少于100萬元的標準向單個投資者募集資金以規(guī)避監(jiān)管，違反合格投資者100萬元門檻的規(guī)定。同時市場上也存在部分私募機構(gòu)通過一些互聯(lián)網(wǎng)平臺開展私募投資基金或私募產(chǎn)品收益權(quán)的拆分轉(zhuǎn)讓業(yè)務。具體方式為私募機構(gòu)先找關(guān)聯(lián)公司及個人以合格投資者身份購買私募產(chǎn)品，然后通過交易平臺將私募產(chǎn)品收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓給平臺注冊用戶，通過拆分轉(zhuǎn)讓收益權(quán)，突破私募基金單個投資者投資門檻要求，向非合格投資者募集資金。另外，將私募產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給不特定數(shù)量的個人投資者，可能導致單只私募產(chǎn)品投資者數(shù)量超過200個,涉嫌構(gòu)成非法集資。在廣東局調(diào)查的6起案件中， 2家存在向不合格投資者募集資金的違法違規(guī)行為，1家涉嫌非法集資行為，如青原投資作為普通合伙人設(shè)立并負責管理的有限合伙型基金浩源泰興，向6名非合格投資者募集資金，單個投資者募集資金少于100萬;中某創(chuàng)投管理的有限合伙型基金“廣州萌芽投資企業(yè)(有限合伙)”未在基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)，向17名非合格投資者募集資金，單個投資者募集資金少于100萬。對于上述2起向不合格投資者募集資金的行為，廣東局已對青原投資作出行政處罰，對中某創(chuàng)投正在調(diào)查中。而調(diào)查中發(fā)現(xiàn)云系投資涉嫌非法集資行為，已依法將線索移交公安部門。

第四，私募機構(gòu)投資運作行為違規(guī)，挪用或侵占基金財產(chǎn)。部分私募機構(gòu)未將募集資金進行專戶存管，并將固有財產(chǎn)與基金財產(chǎn)混同，私募基金管理人及實際控制人或相關(guān)私募從業(yè)人員挪用或侵占基金財產(chǎn);違反合同約定列支費用、進行利益輸送等。廣東局調(diào)查的6起案件中，1家存在挪用基金財產(chǎn)的違法違規(guī)行為，青原投資管理的浩源泰興基金未進行專戶存管，青原投資實際控制人借用私募基金浩源泰興5萬元用于短期資金周轉(zhuǎn)。證監(jiān)會已依法作出行政處罰。

第五，部分私募機構(gòu)管理的私募基金存在保本保收益情形。由于我國資管業(yè)素有“剛性兌付”之傳統(tǒng)，保底保收益的承諾，有利于吸引投資者、促使“成交”，對中小投資者而言尤為如此。私募管理人為了更容易的募集資金，很容易違反此項禁止性規(guī)定。私募機構(gòu)經(jīng)常在合同中約定保本條款,或者私下簽訂保本協(xié)議、采取關(guān)聯(lián)機構(gòu)承諾擔保、回購等條款變相承諾保本保收益。廣東局調(diào)查的6起案件中，1家私募機構(gòu)存在向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。如廣東某匯基金合同中約定的分期支付利息和收益，以及期末大股東約定回購的條款，涉嫌變相或暗示承諾保底保收益，該案件正在調(diào)查中。上述行為違反《暫行辦法》第十五條“私募基金管理人、私募基金銷售機構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。”的規(guī)定。

第六，私募機構(gòu)二級市場證券投資行為違法違規(guī)。私募基金機構(gòu)進行二級市場證券投資時違法違規(guī)行為主要包括違規(guī)減持、短線交易、超比例持股、內(nèi)幕交易及操縱市場等。部分私募機構(gòu)管理多只私募基金產(chǎn)品，投資于二級股票市場，相對于一般中小投資者，私募機構(gòu)具有資金優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，發(fā)生上述的違法違規(guī)，影響往往更惡劣，私募機構(gòu)更應注意遵守相關(guān)法律法規(guī)。廣東證監(jiān)局調(diào)查的6起案件中，1起涉嫌違規(guī)減持，如私募機構(gòu)廣州穗富投資管理有限公司通過旗下?lián)瓮顿Y顧問的信托產(chǎn)品合計增持“同大股份”股票達到公司總股本6.35%。

廣東證監(jiān)局相關(guān)人士指出，私募機構(gòu)本屬于正常的金融投融資機構(gòu)，應根據(jù)《基金法》、《暫行辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定規(guī)范運作，必須做到積極規(guī)范進行登記、備案。私募基金管理人及私募基金產(chǎn)品進行登記、備案，是基金管理人及私募基金取得合法身份的最基本要求;不得向不特定對象公開宣傳推介私募基金產(chǎn)品，不得承諾保本保收益或以承諾預期收益率等方式向投資者暗示保本保收益，更不得不適當?shù)匦麄?、銷售產(chǎn)品，誤導欺詐客戶;應堅持以投資者適當性管理為募集資金的核心，向合格投資者募集資金，私募基金管理人應當做好投資者風險測評，向合格投資者募集資金，不得向不合格投資者募集資金，不得突破或變相突破100萬資金的門檻要求，更不得突破總?cè)藬?shù)200人限制，不得采用P2P或眾籌等方式對外募集資金，甚至演變?yōu)榉欠Y。四是私募基金應規(guī)范運作，不得損害投資人利益，挪用和侵占私募基金財產(chǎn);不得有非公平交易、利益輸送、老鼠倉等損害客戶利益的行為。

對于投資者而言，應審慎選擇私募基金投資，并在投資過后對私募基金管理機構(gòu)和托管機構(gòu)給予持續(xù)關(guān)注和監(jiān)督。首先，自己要量力而行，確保符合《暫行辦法》關(guān)于私募基金合格投資者要求。其次，要審慎查證私募基金管理人基本信息。投資者在選擇投資私募基金前，可以通過基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站對私募基金管理人公示信息審慎查證，了解私募基金管理人及高管人員的管理能力、風控水平和職業(yè)素養(yǎng)，以及私募基金產(chǎn)品的相關(guān)信息，要注意私募基金的宣傳推介是否帶有“高額收益”、“保證收益”等異常表述，對于不懂的概念、模糊的表述可以要求管理人進行解釋或說明，切勿被各種夸大、虛假宣傳蒙蔽，不要輕易被所謂的“冠軍”光環(huán)、“歷史高收益”等誘導性宣傳忽悠，防止上當受騙，遠離非法集資。再次，要仔細閱讀基金合同，基金合同是規(guī)定投資者與私募基金管理人之間權(quán)利和義務的重要文件。最后，投資后要持續(xù)關(guān)注私募基金產(chǎn)品投資運行情況，要求私募基金管理人按約定履行信息披露義務。

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