人大決定修改證券法：懲處力度加大 注冊(cè)制表述將淡出

文丨證券日?qǐng)?bào) 朱寶琛

3月9日訊，3月8日，第十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議召開(kāi)第二次全體會(huì)議，張德江委員長(zhǎng)在人大常委會(huì)工作報(bào)告中表示，今年將修改《證券法》。此前人大新聞發(fā)言人傅瑩曾表示，今年4月份有望再次審議《證券法》修訂草案。至此，《證券法》修改時(shí)間表得以明確。

一審稿中曾經(jīng)出現(xiàn)的“注冊(cè)制”表述將淡出，而轉(zhuǎn)為采取更加務(wù)實(shí)的思路

8日，多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，《證券法》修改關(guān)系到資本市場(chǎng)的改革發(fā)展大局，今天的資本市場(chǎng)已今非昔比，完善這部事關(guān)市場(chǎng)法治化建設(shè)的“基本大法”，有迫切性。有專(zhuān)家指出，。

今年的《政府工作報(bào)告》以43個(gè)字概述資本市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題，即“深化多層次資本市場(chǎng)改革，完善主板市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)”。這將是指導(dǎo)《證券法》修改的一個(gè)重要指針。

全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈近日表示，一審稿加大了信息披露的力度，加大了對(duì)虛假陳述、操縱市場(chǎng)和關(guān)聯(lián)交易等違法行為的打擊力度，為多層次資本市場(chǎng)留下了發(fā)展的空間，同時(shí)也加強(qiáng)了對(duì)投資者的保護(hù)力度，增加了救濟(jì)渠道，加強(qiáng)了監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管手段。人們注意到，吳曉靈已不再提及注冊(cè)制。

今年的《政府工作報(bào)告》提出，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問(wèn)胡曉輝在接受記者采訪時(shí)表示，“幫助企業(yè)降杠桿，這是資本市場(chǎng)當(dāng)仁不讓的職責(zé)。”他認(rèn)為，在確保質(zhì)量的前提下，加大IPO的力度，加快IPO的速度，這是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。

一位來(lái)自上海的券商投行人士對(duì)記者表示，“政府一直都在致力于解決企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，但是，企業(yè)融資成本高企的解決之道不能只靠央行放松貨幣，還需放開(kāi)直接融資，通過(guò)增加資本市場(chǎng)的低成本融資來(lái)降低企業(yè)融資成本。這在《證券法》的修訂過(guò)程中都應(yīng)該有所體現(xiàn)。”

西南證券董事長(zhǎng)廖慶軒建議，要進(jìn)一步厘清證券監(jiān)管職能及監(jiān)管模式，為未來(lái)各層級(jí)資本市場(chǎng)之間的通道預(yù)留合理的法律空間。同時(shí)，規(guī)范證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，建立既能支持相關(guān)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，又能有效守住風(fēng)險(xiǎn)底線的法律框架。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《證券法》中有關(guān)證券違法犯罪量刑規(guī)定的修訂抱有期待，“現(xiàn)行的《證券法》中涉及懲罰犯罪的力度不夠，面也不廣。希望這次修法，從民事和刑事方面加大對(duì)違法犯罪懲處力度。”他表示，建議采用與“牢底坐穿”“傾家蕩產(chǎn)”相當(dāng)?shù)姆蓷l款，嚴(yán)懲并威懾重大犯罪分子。

中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)、法學(xué)院教授劉俊海建議，要按照重典治亂、猛藥去疴的原則，促進(jìn)資本市場(chǎng)誠(chéng)信化、法治化。建議創(chuàng)新資本市場(chǎng)監(jiān)管體制，推動(dòng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)協(xié)同監(jiān)管、信用監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管、法治監(jiān)管、透明監(jiān)管、民本監(jiān)管;完善民事責(zé)任與行政處罰制度，提高違法成本，歸零違法收益，確保違法成本高于違法收益。

鼎鈞資本高級(jí)合伙人楊煥認(rèn)為，《證券法》修訂草案或重點(diǎn)關(guān)注從嚴(yán)監(jiān)管、從嚴(yán)處罰等領(lǐng)域，而對(duì)于企業(yè)信息披露及財(cái)務(wù)作假層面的上市公司，監(jiān)管層將會(huì)給予從嚴(yán)、從重處罰。

專(zhuān)家表示，規(guī)范證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，建立既能支持相關(guān)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，又能有效守住風(fēng)險(xiǎn)底線的法律框架。

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