資金抱團趨勢明顯 股基混基平均收益率逾0.9%

文|中國證券報 姜沁詩

3月30日訊,上周,資金抱團趨勢明顯,不管是長線還是短線操作,市場上都出現(xiàn)了抱團跡象。從基金收益來看,權(quán)益類基金收益水平較前一周有所上升,同時凈值差異所有擴大。目前來看,周期品、家電和食品飲料板塊可以值得重點關(guān)注。

上周權(quán)益類基金收益上升

從上周來看,權(quán)益類基金收益有上升趨勢。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù),上周采取主動操作策略的股票基金和混合基金,平均收益率分別為1.18%和0.90%,兩項數(shù)據(jù)均較前周有所上升,而同期滬深300指數(shù)收益率為1.27%。其中,股票基金平均收益率為1.18%,較前周有提高,726只股票基金中約有84%的基金實現(xiàn)正收益或無虧損。收益分布區(qū)間為-1.61%至6.57%,但基金凈值差異化較前期有所擴大,收益居前的為建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票、上投摩根大盤藍籌股票、上投摩根核心股票,收益率分別為6.57%、5.73%、5.39%;收益居于末位的為國泰有色、申萬傳媒、傳媒母基、傳媒分級,收益率分別為-1.61%、-1.55%、-1.55%、-1.45%。

混合基金上周的平均收益率為0.90%,也較前周上升0.48個百分點,2298只混基中2139只收益非負,占比93%。收益率分布區(qū)間自-1.47%至49.87%,整體收益較前周有所上升;收益居前的基金為匯安豐華混合A、申萬菱信新經(jīng)濟混合、中海分紅增利(398011,基金吧)混合,上周凈值增長率分別為49.87%、6.86%和6.84%。

“抱團”跡象明顯

中信證券(600030,股吧)表示,在不同資金分類抱團下,A股的“交易抱團”現(xiàn)象很明顯。當(dāng)前,大部分增量資金是通過機構(gòu)渠道對A股進行配置的,而無論是國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控下的泡沫大遷移,還是海外資金或者銀行委外資金與保險資金,都追求長線配置。當(dāng)前保險資金作為最重要資金源之一,更關(guān)注高分紅、低估值和持股集中度;而海外增量資金渠道上青睞深股通和滬股通,近期數(shù)據(jù)顯示其更偏好消費和周期中的白馬股。同時,貫通一、二級市場,部分定增轉(zhuǎn)打新的資金在市值配置要求下,底倉選擇更關(guān)注低beta的大盤藍籌。另外,銀行委外渠道也不容忽視,這類資金更關(guān)注穩(wěn)定收益??傮w而言,“長錢”偏好的交集板塊集中,交易相對擁擠;流入仍可持續(xù),影子銀行暫不構(gòu)成威脅。另外,在上周集中“短錢”博弈的板塊中,次新股與周期股交易活躍。

招商證券(600999,股吧)表示,從2016年三季度開始,公募基金開始逐漸拋棄以TMT為代表的成長股,開始向著其他行業(yè)配置偏移?;痫L(fēng)格從小盤轉(zhuǎn)向大盤。而根據(jù)監(jiān)測,上周基金對于大盤股配置發(fā)生了重大變化,自2014年以來首次超過小盤股。公募基金完成了從成長到價值的蛻變。招商證券指出,機構(gòu)風(fēng)格一旦開始切換,趨勢不會輕易終止。接下來,消費股內(nèi)部除白酒家電外的其他細分行業(yè)、中游行業(yè)、金融行業(yè)中大盤績優(yōu)藍籌將會成為機構(gòu)追逐的目標(biāo)。

周期品和食品飲料行業(yè)受關(guān)注

有基金公司投資總監(jiān)表示,對二季度A股持有或震蕩下行的判斷。

不過,中信證券認為,市場對周期板塊有分歧,且短期博弈性較強,但交易活躍。首先,PPI同比沖頂后務(wù)必重“量”輕“價”,繼續(xù)回避上游周期,聚焦中游。其次,基于中期的判斷,房地產(chǎn)開發(fā)投資和對外貿(mào)易復(fù)蘇持續(xù)性強,依然有正預(yù)期差。這依然是主推,且持續(xù)性最強的主線,建議繼續(xù)關(guān)注建筑、建材、機械等。同時,把握“長錢”配置的三個關(guān)鍵詞:龍頭、滯漲、業(yè)績。配置型的“長錢”流入可持續(xù),但是偏好集中導(dǎo)致相關(guān)板塊交易擁擠,建議關(guān)注前期滯漲的相關(guān)板塊和龍頭;同時,業(yè)績超預(yù)期、高分紅都是重要的加分項。重點關(guān)注醫(yī)藥和汽車,另外家電和食品飲料依然值得關(guān)注。另外,周期性地把握次新股機會。A股市場的次新股具備特有生命周期和板塊周期性波動,本輪次新股右側(cè)上行周期可能接近尾聲,需要注意風(fēng)險。但是,基于次新股日益增大的規(guī)模和關(guān)注度,及其對于高風(fēng)險偏好的“短錢”的吸引力和極高的交易活性,未來必須高度重視。

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2017-03-30
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