泓德基金王德曉：正視保險(xiǎn)系公募的權(quán)益投資能力

在泛資管時(shí)代下，綜合經(jīng)營(yíng)和全資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成為越來(lái)越多機(jī)構(gòu)的必然選擇，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在其中也不例外。背靠保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在營(yíng)銷(xiāo)渠道和投資管理上具備的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)系公募基金自2013年在市場(chǎng)上嶄露頭角后，如今已不容小覷。

不過(guò)，保險(xiǎn)系公募基金從“破殼而出”到“振翅高飛”這一過(guò)程中，也引來(lái)了不少非議，諸如缺乏養(yǎng)老金、社保資金等長(zhǎng)期資金的支持，在權(quán)益類(lèi)投研上存在短板，以及不及其他基金公司的投資能力等。

那么，在資本市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)、去杠桿加速推進(jìn)的投資環(huán)境下，作為后起之秀的保險(xiǎn)系公募究竟面臨著怎樣的生存機(jī)遇和挑戰(zhàn)?又如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出?帶著上述疑問(wèn)，上海證券報(bào)記者近日專(zhuān)訪了泓德基金總經(jīng)理王德曉。

權(quán)益類(lèi)投資理念差異

2015年3月，首家由自然人作為大股東發(fā)起設(shè)立的公募基金管理公司——泓德基金正式成立。成立不到一年，泓德基金便開(kāi)始盈利，打破了非銀行系新基金公司成立前三年基本虧損的魔咒。而擁有18年保險(xiǎn)投資經(jīng)歷的“老兵”王德曉正是泓德基金的第一大股東，持股占比26%；另有陽(yáng)光保險(xiǎn)持股25%，是另一重要股東。

一直以來(lái)，市場(chǎng)上對(duì)保險(xiǎn)系公募的認(rèn)知停留在：延續(xù)母公司資產(chǎn)久期配置優(yōu)勢(shì)，在大類(lèi)資產(chǎn)配置方面擁有較好的投資能力，而在權(quán)益類(lèi)投資上則略顯乏力。在王德曉看來(lái)，實(shí)際并非如此。他說(shuō)，2005年保監(jiān)會(huì)放閘險(xiǎn)資投資股票，在公募基金開(kāi)展投資業(yè)務(wù)的同期，保險(xiǎn)業(yè)也已開(kāi)啟了專(zhuān)業(yè)化投資的大門(mén)，不僅在固定收益類(lèi)和大類(lèi)資產(chǎn)配置方面，在權(quán)益類(lèi)投資方面也愈加成熟。

“保險(xiǎn)公司做權(quán)益類(lèi)基金實(shí)際上并不存在劣勢(shì)，差異在于，基金公司更強(qiáng)調(diào)收益高，而保險(xiǎn)公司更強(qiáng)調(diào)收益風(fēng)險(xiǎn)的匹配，即風(fēng)險(xiǎn)收益。”王德曉表示。

王德曉道出此番話并非無(wú)事實(shí)根據(jù)。從他個(gè)人經(jīng)歷來(lái)看，自2005年險(xiǎn)資可投資股票開(kāi)始，他在華泰保險(xiǎn)資管就開(kāi)始建立股票投資隊(duì)伍，至今已12年，無(wú)論是在研究水平、投資水平還是在理念的建立上，都有一個(gè)很好的積累。

而從保險(xiǎn)系公募基金來(lái)看，泓德基金已在實(shí)踐中展現(xiàn)出了權(quán)益類(lèi)投資的非凡之處。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，泓德基金旗下成立滿6個(gè)月的產(chǎn)品，2016年當(dāng)年全部取得了正回報(bào)。而在銀河證券發(fā)布的2016年全年基金管理人股票投資主動(dòng)管理能力綜合評(píng)價(jià)報(bào)告中，泓德基金以6.06%的平均收益在95家基金公司中位列第三。

客源漸寬 機(jī)構(gòu)占比超九成

數(shù)據(jù)顯示，泓德基金的機(jī)構(gòu)客戶(hù)占比在90%以上，其中，又以保險(xiǎn)公司為主。“每個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不盡相同，所以基金管理人也肩負(fù)著兩大責(zé)任：一是做好投資，二是把合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的持有人。”王德曉強(qiáng)調(diào)。

在做產(chǎn)品銷(xiāo)售時(shí)，王德曉表示，一定要跟客戶(hù)做好充分溝通，了解客戶(hù)需求，“銷(xiāo)售適當(dāng)性原則”非常重要，只有這樣，客戶(hù)才能買(mǎi)到適合自己的產(chǎn)品，基金公司也才能得到客戶(hù)認(rèn)可。

此外，2016年，泓德基金積極拓展銷(xiāo)售渠道，除了傳統(tǒng)的直銷(xiāo)渠道外，還與銀行、券商、第三方銷(xiāo)售等代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作。截至2016年年底，泓德基金共與7家銀行、13家券商、18家第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)簽署了銷(xiāo)售服務(wù)協(xié)議，極大拓寬了銷(xiāo)售渠道。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，泓德基金客戶(hù)總數(shù)為64562戶(hù)，其中自然人客戶(hù)63773戶(hù)，與2015年年底的23254戶(hù)相比，增長(zhǎng)174%；機(jī)構(gòu)客戶(hù)789戶(hù)，2015年底的282戶(hù)相比，增長(zhǎng)179%。

規(guī)模次之而投資能力為先

據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2016年年底，我國(guó)各類(lèi)公募基金總規(guī)模達(dá)到了9.17萬(wàn)億元。但在王德曉來(lái)看，規(guī)模并不是全部，從大到強(qiáng)之間隔著的其實(shí)是投資管理能力。

據(jù)了解，泓德基金的投資理念更強(qiáng)調(diào)自下而上、深入研究、優(yōu)選個(gè)股，而不是根據(jù)行業(yè)輪動(dòng)及風(fēng)格轉(zhuǎn)化進(jìn)行投資。泓德旗下基金的主流投資，偏向于新興產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定成長(zhǎng)性企業(yè)，尤其是科技類(lèi)企業(yè)。

在產(chǎn)品線布局上，泓德基金堅(jiān)持均衡發(fā)展的思路，在權(quán)益、固收方面同時(shí)發(fā)力。目前該公司公募產(chǎn)品線已覆蓋貨幣型、債券型、混合型、股票型等產(chǎn)品，初步形成了風(fēng)險(xiǎn)偏好從低到高的產(chǎn)品線布局。

此外，王德曉表示，基金公司是以人為核心價(jià)值的公司，而不是資本為核心的公司，公司管理體制的核心是要把優(yōu)秀的人吸引進(jìn)來(lái)，以提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，在人才隊(duì)伍建設(shè)方面，公司以打造基金事業(yè)部作為核心，把市場(chǎng)機(jī)制引入到企業(yè)內(nèi)部管理，利潤(rùn)獨(dú)立核算，通過(guò)長(zhǎng)效的利益共享及約束機(jī)制吸引優(yōu)秀人才加盟，從而打造出業(yè)務(wù)過(guò)硬、創(chuàng)新能力強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)化團(tuán)隊(duì)。

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