滬港深基金熱潮襲來 基本面指數(shù)策略值得關(guān)注

文|上海證券報(bào) 王炯業(yè) 金蘋蘋

4月10日訊，在滬港通、深港通相繼開通的背景下，多只滬港深基金今年以來的收益率超10%，遠(yuǎn)超主動(dòng)管理的開放式權(quán)益類基金的平均收益率。與此同時(shí)，各大基金公司掀起了滬港深基金的發(fā)行熱潮，從主動(dòng)型出擊的股票型基金，到靈活配置的混合型基金，再到穩(wěn)健的指數(shù)型基金比比皆是。如正在發(fā)行的浦銀安盛中證銳聯(lián)滬港深基本面100指數(shù)證券投資基金(LOF)(下稱“浦銀滬港深基本面”)，就是一只滬港深概念基金。

在此背景下，投資者該如何把握投資機(jī)會(huì)?浦銀安盛日前邀請(qǐng)了中證銳聯(lián)滬港深基本面100指數(shù)(下稱滬港深F100指數(shù))的開發(fā)者之一，銳聯(lián)財(cái)智執(zhí)行總監(jiān)李宗熹。面對(duì)新形勢、新渠道下的港股投資價(jià)值與機(jī)遇，李宗熹表示基本面指數(shù)策略的投資價(jià)值值得關(guān)注。

在李宗熹看來，面世12年來，基本面指數(shù)策略的表現(xiàn)跑贏了市值指數(shù)。這背后的主要原因是：一方面，前者篩選基本面優(yōu)質(zhì)的企業(yè)作為成份股，業(yè)績?cè)胶迷椒€(wěn)定的企業(yè)在指數(shù)中占有的權(quán)重越大，這使得投資人能夠分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長;另一方面，市值加權(quán)指數(shù)在市場失靈的情況下，會(huì)因?yàn)樽陨斫Y(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的缺陷，增持估值過高的股票，而減少對(duì)低估股票的投資，形成實(shí)質(zhì)上的追漲殺跌，造成業(yè)績不佳。

從海外市場來看，基本面指數(shù)是當(dāng)前市場上資管規(guī)模增長最快的指數(shù)投資策略。目前，全球大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)都采用基本面指數(shù)策略進(jìn)行資產(chǎn)管理。例如：貝萊德、嘉信理財(cái)和道富等機(jī)構(gòu)。而使用銳聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司(下稱“銳聯(lián)”)基本面指數(shù)策略管理的全球資產(chǎn)規(guī)模，到2016年年底已經(jīng)超過1300億美元。

近年來，鑒于銳聯(lián)基本面指數(shù)策略在全球的成功發(fā)展，銳聯(lián)和中證指數(shù)針對(duì)A股市場不斷推出與基本面指數(shù)相關(guān)的系列產(chǎn)品。而隨著滬港通、深港通相繼開通，銳聯(lián)與中證指數(shù)于2015年7月合作開發(fā)出滬港深F100指數(shù)。作為內(nèi)地與港股市場互聯(lián)互通機(jī)制實(shí)施以來的首只跨市場基本面指數(shù)，該指數(shù)為投資者提供了新的跨市場投資工具。

據(jù)李宗熹介紹，滬港深F100指數(shù)的設(shè)計(jì)完全遵循基本面指數(shù)策略，即樣本股的權(quán)重配置由基本面價(jià)值決定，打破了傳統(tǒng)市值指數(shù)中樣本股價(jià)與其權(quán)重之間的關(guān)聯(lián)，避免過多配置高估值股票，形成實(shí)質(zhì)上的追漲殺跌，使投資者可以規(guī)避多個(gè)市場波動(dòng)的同時(shí)，還能分享優(yōu)質(zhì)公司的成長紅利。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，自滬港深F100指數(shù)發(fā)布以來，截至4月5日，滬港深F100累計(jì)漲幅達(dá)8.9%，大幅跑贏同期的恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)。

多位基金專家還指出，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，市場越有效，主動(dòng)管理基金戰(zhàn)勝指數(shù)基金越難，配置指數(shù)基金是投資者的較優(yōu)選擇。而記者了解到，前述提及的浦銀滬港深基本面采用被動(dòng)式投資策略，緊密跟蹤的正是滬港深F100指數(shù)。

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