基金稱4月行情值得期待 市場會蔓延更多機會

文|投資者報 高方方

4月10日訊，上周，投資市場所有的焦點都被“雄安新區(qū)”概念股深深地吸引住了，火爆的概念擾動著投資者的一顆興奮和不安的心。對此，有市場分析人士表示，從主力資金角度看，一些資金在踏空以后，會逐步放棄雄安概念，轉而去選擇其他更多的投資機會，那么，此時就會產生新熱點，如果股民之前錯過了雄安概念股，自己又沒有研究市場隱藏的諸多潛在熱點，那無疑就容易再度錯過機會。所以，現(xiàn)在就要做好下一步熱點的挖掘，如第三批自貿區(qū)、嘉興上海示范區(qū)等，比只盯著雄安概念股要好得多。策略上，一定不要盲目追漲，近期活躍的鋰電池、人工智能都出現(xiàn)過兩周以上的橫盤調整期然后啟動，隨后都走出新高;此外，類似港口股、小金屬板塊也是如此，所以對于一些強勢品種回調給予關注，進行低吸布局。

A股整體估值合理

雖然一季度行情已經收官，大盤慢牛走勢延續(xù)，但板塊的快速輪動加劇了投資依然難度。展望未來，南方基金史博認為，目前看來股票在大類資產配置中占據(jù)較好的性價比，相對而言，A股市場仍是可以提供收益的市場。從估值、盈利和跨境比較角度看，權益類資產投資性價比已經大幅提高，部分板塊和個股的投資價值凸顯。盡管還有部分板塊仍略顯高估，但并不改變A股整體估值已經較為合理的總體判斷。

中歐基金認為，春季行情并未結束，近期的調整一般來說不會影響4月行情走勢，短期A股市場大幅回調的概率較小。投資者可以考慮關注“一帶一路”與國企改革等相關的板塊機會。盡管季末資金緊張帶來的回調不會是個案，但中歐基金依舊認為，春季行情并未結束，4月市場仍然值得期待。在當下市場環(huán)境中，相對于成長型基金，價值藍籌型基金一般有更高的風險回報率。

不過，另有機構表示，目前各大指數(shù)遇到前期的密集成交區(qū)的壓力，震蕩調整也是為了更好的上漲。那么在操作上，由于雄安新區(qū)概念出現(xiàn)分化，對于一些邊緣個股不建議追高，而國企改革步伐的加快，可逢低介入相關個股，但一定要控制好倉位。

“一帶一路”仍是熱點

匯豐晉信投資部總監(jiān)曹慶表示，近期宜尋找結構性機會，可關注三個方向：第一是受益于近期海外經濟向好的出口型企業(yè);其次是周期性行業(yè)中的部分板塊，如石油石化，在油價企穩(wěn)后石化產業(yè)鏈可能迎來機會;第三是主題性機會，包括“一帶一路”、國企改革等。

南方基金史博也認為，2017年增量資金依然可期，只是以低風險偏好的機構資金為主，入市節(jié)奏較為緩慢，并不支持快牛和大牛市。結構上，依舊偏好低估值板塊，主要看好基建、汽車、銀行、非銀行金融、食品飲料、醫(yī)藥等低估值藍籌或低PEG(市盈增長比率)滯漲板塊。主題投資上，建議關注國企改革和“一帶一路”等決策層重點推進工作的相關板塊，以及國防軍工板塊。

今年以來藍籌股行情較為集中，近期中小創(chuàng)也走出一波行情，不過市場上依舊難見持續(xù)性熱點。在各種消息面的刺激下，短期輪動特征較明顯。而長期來看，內外各種因素導致市場不確定性繼續(xù)。在此環(huán)境下，過去業(yè)績穩(wěn)定、盈利情況較好的績優(yōu)股，有著相對突出的表現(xiàn)。

目前，全市場估值水平仍位于歷史均值附近，不對股價有顯著影響，包括國有企業(yè)在內的企業(yè)利潤率上升。今年上半年經濟有望維持穩(wěn)定增長，企業(yè)盈利改善趨勢應能持續(xù)。4月份上市公司即將披露季報，預計企業(yè)業(yè)績將為A股提供支撐，未來密切關注公司盈利變化。短期市場可能維持震蕩格局，對投資者而言，后續(xù)方向性選擇或許有待三季度經濟復蘇的持續(xù)性和程度得到進一步確認。

債市中長期配置時點來臨

從另一方面看，在市場各種短期不利因素的沖擊下，各期限利率債收益率水平卻較為平穩(wěn)，對此，上投摩根安通回報擬任基金經理聶曙光表示，雖然近期市場有一些擾動因素，但周期、基建行業(yè)增長持續(xù)性有待觀察，債券市場未來預計仍有較好的表現(xiàn)機會。當前金融去杠桿的政策預計將繼續(xù)，“脫虛入實”將是經濟改革的另一重要方向。在這樣的改革大背景下，實體經濟需要得到更大的資金支持。債券市場是實體經濟融資的重要平臺，因此，短期內債市可能還會遭遇流動性收緊的影響，但中長期為實體經濟供血的戰(zhàn)略定位并未改變。隨著流動性未來逐步改善，長久期利率債的投資價值就會逐漸體現(xiàn)，同時投資者可以在緊密跟蹤宏觀經濟變化和后續(xù)監(jiān)管政策出臺的力度和節(jié)奏的同時，開展對債券市場的中長期配置。

港股長期配置窗口打開

此外，對于近期十分火爆的港股市場，南方恒生國企精明指數(shù)基金擬任基金經理黃亮表示，目前很可能是港股大牛市的前半段，一是港股通開啟之后，資金通過港股通大幅流入香港市場，香港市場有望逐漸成為內地機構投資者的標配市場。數(shù)據(jù)顯示，以保險資金為例，保監(jiān)會2016年9月放行保險公司投資港股通以來，南下資金已累計流入約1200億元。公募基金也是南下資金重要的組成部分，目前共有77只內地公募產品可以通過滬港通和深港通投資港股，規(guī)?？傆嫾s594億元，其中2016年成立規(guī)模351億元。二是港股逐步褪掉離岸市場特征，港股定價權從外資主導逐步過渡到中外資均衡博弈，尤其是內地與香港股市互聯(lián)互通之后，內地資金通過港股通對香港股票市場的影響已經越來越大。值得一提的是，2016年9月以來，港股通南向通道持續(xù)加速流入，港股通月均凈買入從此前的127億元上升到270億元，月均成交從566億元上升到979億元。此外，黃亮看好港股的另一個重要因素是基于企業(yè)盈利的增長。來自港股通渠道的數(shù)據(jù)顯示，盈利能力強、低估值的行業(yè)龍頭是出海配置中資的首選，有望率先在港股定價權爭奪戰(zhàn)中受益。

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