打破增速放緩 四大上市險企3月保費環(huán)比上行

4月18日訊，截至昨日晚間，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險等4家上市險企一季度保費收入已經(jīng)全部披露。

整體來看，4家A股大型上市險企中有3家原保險保費收入同比全線上行，其中平安健康今年一季度原保險保費收入同比增長161.71%，漲幅最為明顯；同期新華保險同比下挫20.02%，成為上市險企中唯一一家在今年一季度出現(xiàn)原保險保費收入同比下滑的保險公司。

環(huán)比方面，盡管今年2月保險公司保費收入集體環(huán)比下行，但上市險企3月份的保費收入情況可謂打了一場“翻身仗”，全部環(huán)比明顯上行，其中新華保險3月份原保險保費收入136.95億元，環(huán)比上漲107.36%，在4家上市險企中增速最快。

健康一季度同比翻倍，新華保險逆市下挫兩成

據(jù)上市險企披露的數(shù)據(jù)顯示，4家上市險企中有3家險企原保險保費收入同比上行。

其中中國平安同比漲幅最大，該集團旗下4家公司今年一季度原保險保費收入共計2110.05億元，對比去年同期1553.79億元的業(yè)績同比上漲35.8%。具體來看，中國平安旗下的4家險企一季度原保險保費收入全線同比上行，其中體量較小的平安健康今年一季度實現(xiàn)原保險保費收入5.01億元，同比上漲161.7%；平安人壽一季度原保險保費收入1514.74億元，同比上漲42.01%；平安壽險一季度原保險保費收入536.61億元，同比上漲23.21%；平安養(yǎng)老一季度原保險保費收入53.7億元，同比上漲7.98%。

中國太保表現(xiàn)次之，今年一季度整體原保險保費收入1011.93億元，同比增加29.48%；太保壽險一季度實現(xiàn)原保險保費收入749.2億元，同比增加43.11%；太保財險一季度原保險保費收入262.73億元，同比增加1.81%。

中國人壽今年一季度原保險保費收入2462億元，在4家大型上市險企保費收入排行榜中位居首位，對比去年同期2016億元的業(yè)績同比提升22.12%。

對于上市險企原保險保費收入同比上行的情況，券商研報表示，是由于部分險企代理人數(shù)量同比大幅增長所致。

在其他3家險企原保險保費收入同比明顯增長的同時，聚焦轉(zhuǎn)型放棄躉交業(yè)務(wù)的新華保險今年一季度原保險保費收入372.51億元，同比下挫20.12%。

上市險企3月保費環(huán)比上行，市場集中度回歸大型險企

對比今年2月保險公司保費收入集體環(huán)比下行的局面，上市險企3月份的保費收入情況可謂打了一場“翻身仗”。

具體來看，新華保險3月份原保險保費收入136.95億元，環(huán)比上漲107.36%，在4家上市險企中增速最快。中國人壽緊隨其后，3月實現(xiàn)原保險保費收入563億元，環(huán)比增長96.17%。中國太保3月整體原保險保費收入304.7億元，環(huán)比增加57.04%，其中太保壽險以及太保財險3月分別實現(xiàn)原保險保費收入523.5億元以及258.05億元，環(huán)比上漲43.11%以及1.81%。中國平安3月整體原保險保費收入501.41億元，環(huán)比上升22.79%，其中平安財險3月原保險保費收入179.19億元，環(huán)比上漲49.02%；平安人壽3月原保險保費收入294.8億元，環(huán)比上漲8.62%;平安養(yǎng)老3月原保險保費收入25.36億元，環(huán)比上漲62.94%；平安健康3月原保險保費收入2.05億元，環(huán)比上漲81.14%。

對于上市險企2017年的業(yè)績情況，市場普遍表示看好。東莞證券研報顯示，監(jiān)管層加大行業(yè)規(guī)范力度，利好上市險企。2016年以來，監(jiān)管層圍繞保險業(yè)資產(chǎn)、負債、投資等方面，

出臺了多項措施，劍指行業(yè)亂象，加大行業(yè)規(guī)范力度，引導(dǎo)保險業(yè)回歸保障本質(zhì)。規(guī)范措施主要影響激進的中小險企，未來業(yè)績將持續(xù)承壓。而上市險企穩(wěn)健經(jīng)營，監(jiān)管層對行業(yè)的清理和規(guī)范反而有利大型險企發(fā)展。

長江證券研報則引用歷史數(shù)據(jù)說明，萬能險監(jiān)管趨嚴背景下行業(yè)集中度有所回升，市場集中度回歸上市險企。該研報顯示，自2013年以來，行業(yè)保費集中度開始較大幅度的下滑，人壽險中保費收入排名前五的險企市場占有率由2013年的70%下滑道2016年的49%，下滑超過20個百分點，這主要是由于2013年實施的投資新政和費率改革帶來了行業(yè)發(fā)展新活力，報廢市場不斷擴容。而隨著2016年萬能險監(jiān)管的趨嚴，保險開始由理財向保障回歸，行業(yè)集中度有所提升，大型險企的產(chǎn)品優(yōu)勢和保障屬性逐步顯現(xiàn)。

上市險企共議新業(yè)務(wù)價值，平安太保增速上行

值得一提是，2015年年末及2016年初股票市場大幅上揚，部分險企也因此實現(xiàn)了2016年保費收入的快速增長，從目前來看，部分上市險企在今年一季度的原保險保費收入并不遜色于去年同期的業(yè)績。

具體來看，中國平安今年一季度原保險保費收入同比上漲35.8%，增速遠高于去年同期原保險保費收入同比上漲22.38%的成績，平安養(yǎng)老以外，平安系的其他3家公司今年一季度原保險保費收入的同比增幅均超越了去年同期的水平。

無獨有偶，中國太保今年一季度原保險保費收入同比增長29.48%，超越去年同期同比增長25.55%的增速。

保險公司能夠逐漸擺脫市場影響持續(xù)上行的原因在于對新業(yè)務(wù)價值的關(guān)注。據(jù)了解，新業(yè)務(wù)價值是指每年銷售的新保單在銷售之初將未來價值貼現(xiàn)，反映的是公司的經(jīng)營能力和公司的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

據(jù)華泰證券研報顯示，各險企均以質(zhì)為先，以量為保障，優(yōu)先確保新業(yè)務(wù)價值率的提升，再結(jié)合保費的增量推動新業(yè)務(wù)價值的高增長。

以中國平安旗下的壽險業(yè)務(wù)為例，該公司新業(yè)務(wù)保費增速明顯高于續(xù)期業(yè)務(wù)增速。據(jù)中國平安披露的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中國平安實現(xiàn)個人業(yè)務(wù)收入中新業(yè)務(wù)保費收入695.8億元，同比上漲81.11%，而續(xù)期業(yè)務(wù)則同比上漲40.81%。團體業(yè)務(wù)來看，今年一季度平安壽險新業(yè)務(wù)保費收入57.01億元，同比上漲10.04%;續(xù)期業(yè)務(wù)則同比下挫17.66%。

此外，中國太保方面雖未透露一季度保費收入的具體業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，但其年報同樣顯示，公司對新業(yè)務(wù)價值的強調(diào)。年報數(shù)據(jù)顯示，2016年公司壽險保費獲得快速增長，新業(yè)務(wù)和續(xù)期業(yè)務(wù)保費同比增速分別為33.0%和23.2%。公司新業(yè)務(wù)價值率32.9%，同比增加3.4個百分點。（文／藍鯨新聞）

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