恒大人壽償付能力消耗迅速 股票投資雞血屢挨監(jiān)管板子

不到一年時間，近2000%的償付能力充足率就被消耗得貼近了監(jiān)管紅線，該公司償付能力充足率目前僅為109.68%。

那個在亞冠決賽上亮相并爆紅的恒大人壽，如今早已褪去光環(huán)，在日趨嚴格的監(jiān)管環(huán)境下，許老板寄予厚望的這家公司度日艱難。

標點財經(jīng)研究院日前攜手《投資時報》對各保險公司2016年第四季度償付能力報告進行了梳理和統(tǒng)計，制作出《中國保險公司償付能力白皮書·2017》。

其中，恒大人壽綜合償付能力充足率由2016年三季度的179.73%下降70.05個百分點至四季度的109.68%;核心償付能力充足率由175.3%下降69.19個百分點至106.11%。兩項指標在統(tǒng)計的67家壽險公司中排名第63和第59。這與赫赫有名的恒大足球隊之于中超的排名大相徑庭。

風險管理暴露不足

一般而言，償付能力充足率越高，保險公司用于抵御各種風險的儲備就越充分。

2015年11月22日，恒大集團正式宣布進軍保險產(chǎn)業(yè)，且將其39.39億元競得50%股權的中新大東方(8.55 +1.42%,買入)人壽更名為恒大人壽。恒大人壽作為恒大集團旗下保險公司，目前總資產(chǎn)已超過700億元。

彼時，由恒大地產(chǎn)無償劃入現(xiàn)金30億元，至2015年末恒大人壽的償付能力充足率為1958.69%，相比2014年末其償付能力充足率295.78%，猛增了1662.91個百分點。然而僅僅不到一年時間，近2000%的償付能力充足率就被消耗得貼近了監(jiān)管紅線。

實際上，恒大人壽對于自身風險心知肚明。對于其償付能力貼紅線的情況，恒大人壽方面表示，目前公司償付能力風險管理存在三點不足：一是公司以萬能險為主的業(yè)務結(jié)構(gòu)對償付能力提出了較高要求，公司風險管理的實踐經(jīng)驗不足;二是本次償付能力評估準備時間略為倉促;三是公司原風控部門僅有6人，人員較為薄弱。

在保費結(jié)構(gòu)方面，2016年恒大人壽規(guī)模保費為564.75億元，同比增幅276.79%。但萬能險占比依舊居高不下，代表萬能險的保戶投資款新增交費為520.87億元，占規(guī)模保費比例高達92%。

恒大集團董事局主席許家印在恒大集團2017年工作會議上表示，保監(jiān)會要求保險公司原保費占比不得低于30%，公司內(nèi)部要求恒大人壽原保費收入不低于50%，力爭實現(xiàn)60%。

流動性方面，恒大人壽稱為了使公司能夠應對極端壓力下的流動性需求，目前已配置了大量包括現(xiàn)金、貨幣基金、短期存款等在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，用以滿足可以預期到的退保和大額賠付等狀況。此外，為豐富公司融資手段，降低融資成本，恒大人壽還計劃發(fā)行資本補充債。

在業(yè)績上，高額虧損幾乎令人遺忘了此前30億的資金補充。數(shù)據(jù)顯示，恒大人壽去年前三個季度連續(xù)虧損，盡管第四季度扭虧為盈，但整體計算該公司去年全年仍虧損4.05億元。而2015年該公司亦凈虧損3.34億元。

投資屢遭監(jiān)管處罰

恒大人壽此前激進的投資風格，招致了監(jiān)管部門的強烈關注。

2016年三季度以來，恒大人壽在股市所謂“快進快出”。市場上更是出現(xiàn)所謂“恒大概念股”。對此，交易所曾多次發(fā)函問詢恒大人壽買入股票動機，對其相關賬戶進行監(jiān)控，并先后采取電話警示、書面警示、要求恒大人壽提交合規(guī)交易承諾、盤中暫停當日交易等監(jiān)管措施。而保監(jiān)會還約談了恒大人壽主要負責人，指出恒大人壽應深刻反省短期炒作股票對保險行業(yè)及保險資金運用帶來的負面影響。

吃痛才能長記性。保監(jiān)會此后陸續(xù)對恒大人壽采取監(jiān)管措施，叫停恒大人壽互聯(lián)網(wǎng)保險銷售資格，暫停恒大人壽委托股票投資資格，以及向恒大人壽派駐檢查組，檢查重點包括公司治理規(guī)范性、財務真實性、保險產(chǎn)品業(yè)務合規(guī)性及資金運用合規(guī)性等。

2016年12月，監(jiān)管層下發(fā)通知稱，恒大人壽在開展委托股票投資業(yè)務時，資產(chǎn)配置計劃不明確，資金運作不規(guī)范。根據(jù)相關規(guī)定，決定暫停恒大人壽保險有限公司委托股票投資業(yè)務，并責令公司進行整改。

2016年1-11月，恒大人壽未按照保險資金委托投資管理要求開展股票投資，股票投資交易筆數(shù)2480筆，股票平均持有期73天，其中9月下旬至11月上旬短期炒作相關股票造成惡劣社會影響。

2017年2月，保監(jiān)會再次公告稱，根據(jù)現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)的恒大人壽股票投資等方面存在的違規(guī)行為，依法作出給予該公司限制股票投資一年、兩名責任人分別行業(yè)禁入五年和三年的行政處罰決定。

此外，保監(jiān)會還對恒大人壽采取下調(diào)權益類資產(chǎn)投資比例上限至20%、責令撤換另兩名相關責任人、責令就有關問題進行整改等三項監(jiān)管措施。

搞金融必須“講政治”，許家印深懂其理。4月5日，恒大人壽稱，下一步將加強合規(guī)管理，切實踐行“保險姓?！钡陌l(fā)展理念，為保險業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展做出應有貢獻。

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