共享單車或將合并，差異是到底誰合并誰？

近日，自帶風口的朱嘯虎又談共享單車未來戰(zhàn)局，他認為ofo和摩拜市占率超95%，未來只有合并才有盈利可能，至于誰合并誰并不重要。而今天外媒又爆料說兩家在洽談并購事宜，預期估值超40億美金……隨后朱嘯虎在朋友圈又回應，投資人都去放假了，享受生活，哪有那么多謠言。

到底并購未來會發(fā)生嗎？誰并購誰呢？其實按目前的狀態(tài)發(fā)展，并購可能性還是蠻大的，畢竟資本無法長期容忍長期燒錢不盈利，只是被并購的一方會默默淡出戰(zhàn)場……那么皓哥就來深度剖析下雙方的戰(zhàn)局，從升維思考、政策、團隊成長速度、資本等角度做個深度解讀，或許能為各位理清下思路。

一，升維思考，智慧出行組合，降維打共享單車的最后一公里出行

前幾天，摩拜宣布與首汽達成戰(zhàn)略合作，用戶在摩拜app中，不僅可選擇短途騎單車也可以中遠途打專車。這一合作讓人覺得有些熟悉，與今年4月份滴滴新增ofo入口有些類似。但事實上，二者差別甚大。

作為大出行的兩大高頻剛需應用，戰(zhàn)略合作自然能帶來巨大的流量和訂單增長。共享單車解決的是出行最后一公里的需求，但本質上用戶要的是A點到B點的智慧出行組合（地鐵/公交+單車）解決方案，單車只是其中一部分。

摩拜和首汽的合作，簡單來說就是在摩拜里打專車，相當于把摩拜的流量變現(xiàn)，首汽只是摩拜的專車服務提供商。相比之下，滴滴作為大出行領域的第一大入口，與ofo合作的戰(zhàn)略意義更大，不僅給ofo導量，還為用戶提供智慧出行組合的解決方案，畢竟用戶不是為了騎車而騎車，最終目的是出行。滴滴與ofo的深度合作，為用戶根據實時路況動態(tài)規(guī)劃騎行、公交的最佳接駁方案，以滿足用戶多樣的出行需求。

很顯然，無論從流量還是用戶體驗而言，滴滴對ofo的戰(zhàn)略價值都遠高于首汽之于摩拜。

ofo攜手滴滴更有可能成為第一出行入口，而且是個組合入口。

二，政策左右戰(zhàn)局，新政更傾向存量供給更多一方

政策一直是影響戰(zhàn)局的重要變量之一，尤其是當年網約車新政之于滴滴的影響，如今共享單車的過猛投放也不免觸動監(jiān)管層的注意。

從當前政策限制供給的邏輯看，有點類似拆遷補貼算人頭數(shù)的邏輯，毋庸置疑，誰的存量供給越多誰更占優(yōu)，相較之ofo占了便宜。

眾所周知，摩拜的造車成本更高，李斌當年是拿著造車的思維在造共享單車，相當于各個零部件都以近頂配來配置，而ofo則采取了常規(guī)造車的邏輯，滿足用戶的基礎騎行功能，快速生產快速鋪量，因此在雙方融資規(guī)模相當?shù)那闆r下，ofo的存量供給自然多于摩拜，而新政的宗旨是在禁止投新車的情況下，確?？偭坎蛔儯鎿Q現(xiàn)有車輛的話，原來份額多的ofo搶占了優(yōu)勢。

新政還給重資產投入的摩拜帶來了不小現(xiàn)金流壓力，遲遲難以跟進“免押金”。

8月3日，交通運輸部等10部門聯(lián)合出臺行業(yè)指導意見，明確指出：鼓勵共享單車企業(yè)“免押金”。配合新政，9月30日起，ofo在武漢、石家莊等11座城市開啟信用免押服務，至此，芝麻分650分上能享受ofo免押服務的城市已經擴大到25個。

相比ofo的迅速響應，因車輛造價高，更重資產投入的摩拜似乎有些“底氣不足”。最近推出的“免押試騎”活動僅面向新用戶開放，并且限制使用入口和騎行次數(shù)，被大眾質疑是為了迎合新政偷換概念?？梢?，摩拜的現(xiàn)金流壓力確實不小，一旦免掉押金，很可能影響后續(xù)的擴張和運營。

三，從產品、運營、品牌等維度看，時間站在成長迭代速度更快一方

宏觀層面的政策因素影響不小，但在這場競爭中，真正起決定性作用的，還是ofo和摩拜自身在產品、運營、品牌等企業(yè)運營層面的因素。

從產品來看，二者互取所長，都在朝著優(yōu)化用戶體驗的方向前進。摩拜在原有車型上不斷更新，吸取ofo的優(yōu)點，推出lite輕騎版，一路迭代，成為今天的“風清揚”，試圖改變人們對其笨重難騎的刻板印象。而ofo也在朝著摩拜的優(yōu)點進發(fā)，在9.26的發(fā)布會上，一口氣推出多個黑科技產品，包括行業(yè)首款NFC智能鎖，以及與中國電信、華為共同研發(fā)的NB-IoT物聯(lián)網智能鎖等。

能推“小黃蜂”等從滿足用戶體驗出發(fā)的新車型，也能兼顧“大眼車”等造型拉風的趣味車型；從一開始被詬病智能鎖等體驗不如摩拜，到如今在智能鎖技術上已走在前面。盡管二者取長補短的目標一致，但ofo讓人不得不感慨，它的速度實在太快了。

從品牌來看，這部分一直是ofo的優(yōu)勢。從請鹿晗代言，到與各路明星合作推廣月卡和騎行活動、辦演唱會，ofo將粉絲經濟的威力發(fā)揮到了極致。籠絡了這批社交網絡上的KOL為自己代言，ofo的品牌打的非常牢實。從各種跨界合作來看，ofo甚至已有意識在把自己IP化，和不同的內容、不同的行業(yè)去碰撞，最大化自己可觸達的用戶數(shù)。

摩拜在品牌仗上也并非低調，它選擇了另一種發(fā)力方式——用戶口碑。比如，它選擇“天生靠的住”作為品牌策略的方向，不斷強化它在用戶心目中的形象，比如，靠譜的智能鎖、高bigger、高質量等。但是，共享單車作為一種潮流出行方式，年輕化的用戶們似乎更喜歡有趣的ofo，對他們而言，提到共享單車，“小黃車”就是代名詞。

第三個維度是運營，最直觀的衡量指標就是效率。在擴張速度上，ofo目前已覆蓋了超過180個城市，城市覆蓋率居行業(yè)第一。僅在9月22日當天，就登陸捷克、意大利、俄羅斯、荷蘭四個國家六個城市，版圖已拓到全球13個國家。當然，摩拜的出海速度也不弱，9月20日也拿下了自己的第七個海外國家——美國，進軍華盛頓。其實，ofo單輛車的造價低、單位經濟模型更優(yōu)，在運營上略占優(yōu)勢并不讓人意外。

事實上，第三方的數(shù)據也證實了這一切，ofo 用了六個月在市場份額上從落后到反超，現(xiàn)在ofo已連續(xù)三個月領先于摩拜，并且在拉大差距。但是，以上這些維度都是“術”的層面，不存在壁壘，資本稍有大的異動就會影響戰(zhàn)局。從這些比較中，核心得出的結論是，ofo是一個更年輕，迭代成長速度更快的團隊，這樣的團隊有更大的可能和機會走到最后。

四，資本競賽：阿里+螞蟻金服+滴滴，略勝于騰訊+李斌系組合

王興曾在專訪中提到：馬云不會再容忍快的被滴滴并購的事兒發(fā)生了。

近些年的并購案例中，不管是美團與大眾點評、58同城與趕集網、還是滴滴與快的，幾乎都是被并購的一方被慢慢邊緣化，最后以退出主戰(zhàn)場作為結局。這自然是馬云所不能容忍的，也因此，滴滴快的的合并被視作阿里的一個失敗案例。今天的ofo與摩拜說到底和滴滴快的一樣，也是AT之爭，而王興曾在專訪中透露：阿里不會允許滴滴快的這種情況再次發(fā)生。這也就意味著，AT不會再在 ofo和摩拜的事情上重現(xiàn)當年的合并。此外，摩拜的投資人也曾公開表示，不看好合并。

共享單車之爭背后是大出行第一入口之爭，軍備競賽早不是財務投資的天下，而是戰(zhàn)略投資左右戰(zhàn)局。

畢竟絕大多數(shù)的VCPE的資金規(guī)模與單筆投資的金額有限，非戰(zhàn)略資本可比擬，這些人砸錢都帶有戰(zhàn)略意圖。單車相比于打車，是更高頻更普適性的剛需。按現(xiàn)在的趨勢發(fā)展，共享單車一定會彎道超車，取代滴滴成為出行第一入口。高頻入口的流量成本低，未來存在延伸更多低頻高毛利業(yè)務的可能性，這其中的戰(zhàn)略價值是巨大的。

仔細比較兩邊的資本組合，ofo有馬云的阿里和螞蟻金服+程維的滴滴，略勝摩拜方的馬化騰+李斌系組合。

考慮到騰訊與阿里一個體量，兩者1:1，而馬云還有螞蟻金服這張王牌（將信用免押金作為誠信社會搭建的高頻使用場景），何況還有500億美金估值的滴滴對抗李斌系，且滴滴決不能容忍大出行的第一入口不在其版圖中，必然會傾囊而出，全力扶持ofo。而且，馬云背后還有軟銀的孫正義，更大的超級土豪在后面，自然ofo的底氣更足一些。

五，結語

扯了這么多，皓哥認為即使合并，ofo也略占優(yōu)勢，當然還有一個不可忽視的關鍵因素，共享單車出海的契機也非常好。與其盯著國內存量博弈，或許海外這塊大藍海才是更誘人的蛋糕。

業(yè)界有個新“中國四大發(fā)明”之說，共享單車位列其中。和當年滴滴出海不同的是，當時UBER在海外已非常強大，滴滴出海的阻礙重重；而如今共享單車在海外幾乎沒有強有力的競爭對手，且海外市場有牌照管控，不會存在過度供給的可能，一旦搶占先機，要比國內更早實現(xiàn)盈利，大家都有掙錢的機會。

因此，搞不好短期內還見不到并購的可能，ofo和摩拜雙雙出海，輸出中國領先的商業(yè)模式搶占海外市場，可能會是皆大歡喜的局面。

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