五新戰(zhàn)略見效，營利增速遠超GMV：阿里財報隱藏了六大秘密

11月2日晚，阿里發(fā)布了2018財年第二季度財報，最大亮點就是收入同比大增61％，創(chuàng)IPO以來最高增速，而天貓GMV也同比大增49%。

阿里高達8成的電商市場占比率，基數(shù)之大，增速還能如此之高，不得不說財報相當驚艷。

尤其值得一提的是，收入增速不但遠高于天貓GMV增速，應該也高于整個電商平臺的GMV整體增速，數(shù)字背后，隱藏了幾個秘密———這是解碼阿里未來三年業(yè)務形態(tài)的一把密鑰。

一，收入增速為何遠高于GMV增速？

天貓的市場份額喲是還在持續(xù)擴大，來自易觀的報告顯示，2017年7月－9月，中國網上零售B2C市場交易規(guī)模為9854.4億元人民幣，同比增長39.1%，天貓以59.0%的市場份額遙遙領先，而京東市場份額下滑為26.9%。

但阿里電商平臺以及天貓GMV增速，也許比不上阿里營收和凈利潤的增速，兩者數(shù)據分別為61%和71%。阿里財報確實并未公布整體GMV增速，而是單獨拎出天貓增速，為啥能得出這個結論呢？

考慮到消費升級大趨勢下，阿里電商平臺用戶，應該會有一波從C店向B店轉移的大趨勢，從財報也能看出，孵化于淘寶的天貓，自上市以來增速一直快于淘寶，兩者GMV差距一直在縮小，比如2014年財年第二季度，淘寶及天貓的季度成交額分別達人民幣4270億及2460億元，淘寶的成交額是天貓成交額的1.73倍。再來對比下2014年財年的數(shù)據，淘寶的總成交額是天貓的2.3倍。

因此，阿里的整體收入應該是高于GMV增速的。

原因在于，阿里的收入越來越多元化，對電商平臺的依賴性增有所降低，下文我會一一詳解。

二，新零售發(fā)力，未來線下賦能將成為新的營收來源。

收入增速遠高于電商平臺GMV增速，未來也許會成為常態(tài)化，原因之一是新零售的貢獻。

平臺模式的阿里和自營模式的京東有個本質不同，并不靠低買高賣賺取差價————阿里的營收，從根本上來說，來源于其基礎設施的能量釋放，以及精準匹配買賣雙方帶來的商業(yè)價值。

過去，阿里在線上鏈接買賣雙方，但在線上線下融合的新模式下，阿里可以通過為線下商家?guī)韮r值，然后分享收益。

財報顯示，今年雙11，全球超14萬品牌投入1500萬好貨，海內外超100萬商家線上線下打通，52大核心商圈、近10萬智慧門店、超50萬家零售小店、5萬家金牌小店、4000家天貓小店共同參與。

就舉一個例子，阿里新零售試點里的典型案例盒馬鮮生。盒馬鮮生第二季度開了10家新店，門店快速擴張至20家門店，未來要開設和運營授權店————授權店就是阿里輸出品牌、運營等能力，看看天天爆滿的盒馬有多火，會不會是一個新的營收增長點呢？

當然了，這些線下交易都不會計入來電商平臺的GMV，但是阿里對這些線下實體帶來了增量價值，未來當然可以分享收益了，如此來看，未來營收和凈利潤增速超越GMV，就可以預見了。

營收增速放緩，曾讓華爾街對來看空，比如，2015年第二季度，也是阿里上市后的第三季度，其營收同比增長僅為28%，首次同比增速比例跌至30%以下。

而在去年新零售提出并在今年逐步落地之后，阿里的業(yè)務和營收來源從線上走到了線下，突破了狹隘的互聯(lián)網邊界。

三，后臺技術、基礎設施走到前臺商業(yè)化。

阿里和亞馬遜的對決不僅僅在電商，還在云計算領域————電商業(yè)務虧損多年的亞馬遜，正是依靠云計算的發(fā)力，才走出了虧損泥淖。

而阿里云營收本季度同比增長99%，這也能解釋為啥營收、利潤遠超GMV。

如果對照五新，那么阿里云對應的顯然是新技術。

與阿里云的商業(yè)化已見成果不同，過去作為基礎設施隱藏在后臺，如今對外開放走到前臺的菜鳥網絡，短期來看，還是投入期。本季度，阿里巴巴宣布增持菜鳥網絡，已完成53億元的追加投資，在菜鳥的持股比例增至51%。未來五年繼續(xù)投入1000億元，盡快實現(xiàn)中國24小時、全球72小時送達。

無論阿里云和菜鳥，都是后端能力如何走到臺前的商業(yè)化，而阿里云之于阿里的凈利潤貢獻，未來也許有望趕超電商，可以類比的時亞馬遜，最新一季度的財報中，其電商電商業(yè)務虧損9.36億美元，但Amazon WeB ServiCes卻獲利12億美元，完全彌補了電商虧損。

四，用戶絕對增速放緩，挖掘用戶多元化價值，提升單個用戶營收貢獻比。

無論是阿里和騰訊，都面臨一個問題，那就是因為用戶基數(shù)已經很大，而且中國整體人口的增速也在放緩，未來國內用戶的絕對增速，從長期來看，應該是放緩的。

截至2017年9月，阿里中國零售平臺上的移動月度活躍用戶達到5.49億，較前一個季度增加2000萬。而上個季度，也就是截止到今年6月份為5.29億，環(huán)比增加了2200萬悅活用戶。

當然，為了應對這一問題，除了吸引更多全球化用戶，阿里還可以到基層去、到一線去、到廣闊的農村去，拉攏更多非電商用戶，而且，阿里通過布局線下零售，其是也相當于在線下獲取了很多非互聯(lián)網用戶————在盒馬生鮮，周一到周五，能見到不少退休的老年人前來點餐、購物。

活躍用戶總量增速在放緩，但整體營收和利潤增速卻在提升，很顯然，單個用戶的營收、利潤貢獻在提升————怎么做到的，當然是基于產品、服務的橫向擴張和縱向延展，以及產品和服務結構性變化————比如供應更多高質產品，降低低端商品占比，呼應消費升級需求。

比如，本季度，天貓推出了奢侈品平臺Luxury Pavilion，通過新零售技術和大數(shù)據，為全球奢侈大牌精準匹配平臺上的高端消費客群，陸續(xù)吸引Loewe, BurBerry, LA MER, Maserati, Guerlain, Zenith等眾多品牌入駐。

還包括橫向擴展業(yè)務，最近京東上線了房產、汽車頻道————雖然未必能在短期帶來營收，但目的就是一個，深度挖掘用戶的全品類、全消費周期的價值，其實阿里早就這么做了。

從電商到大文娛、旅游、金融、健康等等，阿里、騰訊都變得無所不在，不斷在其產品和服務拼圖上增加新版塊，滿足用戶更多元的需求。

五，全球共振，帶來新增長點。

低于天貓的高增長，阿里巴巴集團CEO張勇把其歸功于中國消費的巨大拉動作用，以及新零售所帶來的線上線下融合的全球共振。

他這句話還真不是瞎客套。

去年4月，阿里10美金控股了東南亞平臺Lazada，今年Lazada和中國出口平臺全球速賣通（AliExpress）表現(xiàn)強勁，帶來了 28.78億元（4.33億美元）的國際零售業(yè)務收入，同比增長115%。

通過和淘寶天貓的合作，本季度Lazada新開通了印度尼西亞、菲律賓和泰國三個市場，以本地化服務滿足6億東南亞消費者需求。

今年雙11，天貓還將首次攜帶百大中國品牌出海，覆蓋近億海外華人和全球消費者。

除了東南亞，非洲市場、俄羅斯等潛力等相當巨大啊，想想今年馬云拜訪一窮二百的非洲十國總統(tǒng)，非洲人民的熱情勁兒。。。。。

未來全球化，也是阿里新的營收增長點。

第六，千億菜鳥投資和千億技術投資，短期隱憂，長期看好。

未來幾年內，阿里投資最大的兩塊：第一塊是菜鳥的千億投入，第二塊是達摩院的千億投入。

就菜鳥而言，五年千億投入，是阿里創(chuàng)業(yè)以來模式最重的一塊業(yè)務。以前阿里的很多業(yè)務是在天上，在云端，而菜鳥則是落地到了線下，是過去做平臺的阿里從未涉足過重資產領域，投入高，回報周期長。

可以說，為了落地阿里的全球化戰(zhàn)略，為了滿足將來一天10億包裹，全國24小時、全球72小時送達的消費升級需求，這件事“別人不愿意做、不能做”，阿里不得不做，也必須要做，但這塊難度實在很高，而且回報周期比較長，短期內很難貢獻利潤。

其次，達摩院的千億投資。以前，阿里的技術研發(fā)是看未來三五年，“需求導向、問題導向”，但隨著阿里成為一家市值接近5000億美金的全球化公司，阿里開始把目光放遠，從NASA計劃起步，隨后高舉高打推出達摩院，馬云寄望于達摩院“活得比阿里長、服務20億人口、解決未來問題”，誠然，這是阿里作為全球化公司的責任所在。

但菜鳥和達摩院的2000億投入，回報周期應該會比較長，未來是不是會影響阿里在財報上的凈利潤表現(xiàn)呢？

當然，這種隱憂都是短期來的，長期來看，技術永遠是回報遠遠超過投入的第一生產力，畢竟亞馬遜連續(xù)虧損20年，但美股的投資者們依然對其追捧不已。

不管如何，從財報來看，馬云提出的五新戰(zhàn)略終于見了效。

而曾經在2015年開始做空阿里的全球最大空頭基金創(chuàng)始人吉姆·查諾斯，已經承認了做空阿里失敗，并在今1月份開始止損。

看多阿里者成為了主流派，比如，美國投資基金B(yǎng)arometer增持幅度達驚人的12倍?；ㄆ煦y行在最近的報告中將阿里巴巴視為“互聯(lián)網行業(yè)首選股”，上調目標價至210美元。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。