拆解融360：導流現(xiàn)金貸 真正的風險并沒有提示給投資人

原標題：拆解融360：導流現(xiàn)金貸 真正的風險并沒有提示給投資人

文/仙逸

前言：

正常金融世界的，可以有跡可循的東西，在現(xiàn)金貸的世界里卻無處可查。金融作為影響嚴重國家及個人生活的一個工具，必須接受監(jiān)管，然而，在互聯(lián)網(wǎng)金融的世界里，這個監(jiān)管幾乎并不存在。

比如，現(xiàn)實世界里借不到錢的企業(yè)，傍上一個資產(chǎn)管理公司，然后開設(shè)互聯(lián)網(wǎng)渠道，就可以堂而皇之以“產(chǎn)品”的形式出售。等到企業(yè)跑路后，資產(chǎn)管理公司可以言之鑿鑿告訴大家：對不起，我們不負責?；ヂ?lián)網(wǎng)渠道也說，對不起，我不負責!而且，法律是支持他不應該負責!這就是問題所在：沒有人負責。世界上有這等事情!

相信GPLP君，監(jiān)管層看到一招治理不了互聯(lián)網(wǎng)金融，還會有下一招。

正文：

全國范圍內(nèi)停止小貸公司開辦互聯(lián)網(wǎng)平臺的決定，這是在2016年末的強烈監(jiān)管之后，政府對互金領(lǐng)域的又一次手術(shù)。

2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融在全國范圍內(nèi)爆發(fā)出眾多惡性事件之后，諸如云南泛亞、快鹿科技等等。

原因無他，2017年，很多公司又開始以科技金融及現(xiàn)金貸的名義回來了：

2017年10月18日,趣店在美國上市,以金融科技、消費金融的名義登陸資本市場，然而，最終被媒體及機構(gòu)證實，該公司從事的是現(xiàn)金貸業(yè)務。

隨后，另外一個科技金融公司登陸納斯達克，2017年11月16日，簡普科技(融360)掛牌紐約證券交易所，股票代碼JT，此次發(fā)行價為每股美國存托憑證(ADS)8美元，低于此前確定的8.50美元至10.50美元的發(fā)行價格區(qū)間。

那么，該公司到底是做什么業(yè)務的呢?

　　融360的導流費

根據(jù)融360的招股說明書，融360主要從事其金融產(chǎn)品線上發(fā)現(xiàn)及推薦服務平臺的運作。個人用戶可以通過平臺獲得金融產(chǎn)品，包括消費者和其他貸款，信用卡和理財產(chǎn)品。還有部分的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸業(yè)務(已拆分單獨運營，與上市實體無關(guān))

看起來非常干凈，我們理解的P2P或者現(xiàn)金貸業(yè)務不一樣，他們地確是一個信息提供方和撮合方。如若發(fā)生糾紛，和他們沒關(guān)系。

而且，每批貸款的收費，融360也不是很高。從2015年的22.27元，下降到2017年上半年的10.76元。就算一筆貸款只有1萬元，也就是千分之一的中介費，不高。信用卡業(yè)務則好過得多。每幫助銀行發(fā)放一張信用卡，融360可以獲得74元左右的傭金。也不高，推薦業(yè)務公司業(yè)務從2015年的1.55億元上升到2017年半年的3.62億元。

還有部分廣告業(yè)務，從2015年的1323萬元，急速上升到2017年半年的3133萬元，增速不可謂不大。

與從事現(xiàn)金貸業(yè)務的趣店相比，看起來非常高大上。

然而，事實如此嗎?

資料顯示，融360也和互聯(lián)網(wǎng)金融有著千絲萬縷的關(guān)系，如同日本人總是彬彬有禮具有迷惑性一樣，融360是建立在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的基礎(chǔ)上的，甚至加劇了現(xiàn)金貸的擴散，因為他們是做導流業(yè)務的。

在融360的官網(wǎng)，大家可以清晰的看到我國的一流銀行，應有盡有。似乎融360是為這些頂級銀行做類客戶經(jīng)理業(yè)務。然而，并不是。他們僅僅是為這些銀行提供信用卡服務，但是到具體的貸款業(yè)務，公司并不是和銀行直接合作!

如若你需要貸款，融360會將你引流到第三方代辦機構(gòu)。譬如申請100萬貸款，界面會跳出如下資料。

每個銀行的左上角都注明了“中介代辦”。中介代辦是什么意思?其實就是貸款人不是直接聯(lián)絡銀行的業(yè)務經(jīng)理，而是找到線下的某個第三方，由第三方拉客戶的征信信息，代辦貸款業(yè)務。當然，一切不是免費的，中介機構(gòu)得收3%-5%的手續(xù)費。比如下面就是一家這樣的金融服務公司。他們對接區(qū)域內(nèi)的各個銀行，專做銀行個人貸款。

一定意義上，融360能夠消除信息不對等，但是，GPLP君依舊覺得，一個企業(yè)一年不虧損的話，不過3-5%的凈利潤，為什么這些中介揩油的機構(gòu)隨意都3-5%的純利呢?說好的互聯(lián)網(wǎng)，減少信息不對稱，減少中間環(huán)節(jié)，怎么越加越多?

如若你需要的是小額貸款，你將直接被導入到一系列的“現(xiàn)金貸”里。

5萬元的貸款需求，利息在14%-20%之間，值得注意的是，下面淡淡的文字標注了月費1.65%左右!這些以月費、手續(xù)費名義收取的費用，增加了消費者負擔，提高了借款成本。

　　真正的風險并沒有提示給投資人

與其他互聯(lián)網(wǎng)公司上市不同，融360的上市還涉嫌誤導投資人。

在融360的招股說明書中，融360是這樣描述政策環(huán)境的：“中國政府尚未對新興且快速增長的互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場有明確的管制，而該市場是公司平臺交易賴以生存的根基。截止招股說明書發(fā)布，公司并沒有受到任何政府處罰。中國政府可能會對互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場采取更加嚴格的管制，并頒布具體的管制措施(例如牌照)?！?/p>

然而，真的不明確么?不!中國政府的態(tài)度是非常明確的。

2016年E租寶出事成為整個互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)折點。之后，監(jiān)管的態(tài)度就非常明確了。

從《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，到《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》監(jiān)管力度一浪高過一浪。意見會也積極推進《關(guān)于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》，提出要嚴格執(zhí)行P2P備案登記、資金存管等配套制度，穩(wěn)妥推進分類處置工作。

一切的跡象都表明，在融360 正式IPO之前，中國政府已經(jīng)宣布了明確的監(jiān)管措施，表明了不支持，嚴厲管制的監(jiān)管態(tài)度。這難道這就是所說：

In particular, the PRC government has not adopted a clear regulatory framework governing the new and rapidlyevolving online consumer finance market。(中國政府尚未對新興且快速增長的互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場采取明確的監(jiān)管措施和框架。)

融360信息披露不完全，為什么這么遮遮掩掩呢?

答案也在招股說明書的另一角遮遮掩掩地說出了：Any negative publicity with respect to us, our financial service providers or the industry in which we operate may materially and adversely affect our business and results of operations.(任何對我們、第三方服務提供者和這個行業(yè)的負面影響，都會影響到公司業(yè)務。)

招股說明書中這個風險點在美國投資者眼里是例行公事，但是真正熟悉中國國情的人知道，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管正在越來越嚴格和審慎。

這句話，等于說了白說，真正的風險并沒有提示給投資人。

正如同趣店在監(jiān)管來臨前火速上市一樣，想必在上市之前，融360也一樣知道自己的處境，那么為何不大方大方承認呢?

而且，更蹊蹺的是，融360在上市前，將自營的貸款業(yè)務剝離，理由則是：公司作為平臺公司，為保證平臺公司的獨立性聲譽，將拆分出貸款業(yè)務。然而京東雖然是平臺，也不妨礙有自營業(yè)務。為什么融360要把這塊下蛋的金母雞業(yè)務剝離出去呢?將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)放入上市主體不是能夠提高公司估值，融到更多的錢么?

眾所周知，現(xiàn)金貸是一個暴利業(yè)務。

以在美國上市的三家經(jīng)營現(xiàn)金貸的公司為例，趣店是最賺錢的50%的凈利率率，宜人貸則次之，25%的凈利潤率，拍拍貸則還在虧損。可見現(xiàn)金貸是一個多么賺錢的生意。

為什么融360要拆分呢?甚至虧損也要拆分!

融360的財報顯示，融360本身是巨額虧損的，2016年是每賺取1元就要虧損0.5元的節(jié)奏，2017年上半年稍微好轉(zhuǎn)，每賺取1元，就要虧損0.125元。因為貸款業(yè)務是附著在融360上面的，所以推廣費用等巨額支出并不需要，是賺錢的，至少能減少虧損。

在這種情況下剝離現(xiàn)金奶牛，現(xiàn)金貸業(yè)務，難道融360瘋了嗎?

翻來覆去，唯一能夠解釋的原因是：融360很可能在撇清自己和現(xiàn)金貸的關(guān)系!

　融360科技含量如何?

融360招股說明書當中，公司是一個科技驅(qū)動型的企業(yè)，簡普科技給自己套上“數(shù)據(jù)深度透視”，“領(lǐng)先科技”這兩個標簽，然而事實如何呢?

融360公司持有34個軟件著作權(quán)專利，2個域名以及13個商標。這就構(gòu)成了融360所有的“高科技”。

是否這就是人工智能?軟件的核心競爭力到底是什么?

截至發(fā)稿，融360相關(guān)負責人并沒有對GPLP君一個明確回復。

融360，讓監(jiān)管政策的暴風雨來得更猛烈一些吧。

生成海報

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