投資萬達(dá)，阿里和騰訊不一樣

從萬達(dá)電影面臨的實(shí)際狀況看來，阿里和文創(chuàng)的加入，無疑會(huì)讓陷入困局的王健林松一口氣。

來源：中企資料圖

一

2月5日，阿里巴巴集團(tuán)、文投控股股份有限公司與萬達(dá)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收購萬達(dá)集團(tuán)持有的萬達(dá)電影12.77%的股份。其中阿里巴巴出資46.8億元、文投控股出資31.2億元，分別成為萬達(dá)電影第二、第三大股東。

而就在幾天前，騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)才剛剛聯(lián)手340億入股萬達(dá)商業(yè)，看上去，對(duì)于2017年和萬達(dá)一同經(jīng)歷風(fēng)波，承受磨難的王健林來說，似乎可以松口氣了。

作為A股上市公司的萬達(dá)電影，前身是萬達(dá)院線，也是全國排名第一的電影院線。從2017年7月開始，萬達(dá)電影宣布停牌，擬發(fā)行股份購買萬達(dá)影視股權(quán)，但直到半年多過去，萬達(dá)電影依然沒有復(fù)牌。

在當(dāng)下這個(gè)時(shí)刻，阿里和文投控股的戰(zhàn)略投資，對(duì)于萬達(dá)電影而言就有了更深層的解讀。

一位接近阿里巴巴的行業(yè)人士告訴《中國企業(yè)家》，和之前騰訊等四家企業(yè)入股萬達(dá)商業(yè)不同，“那一次更像是騰訊在草船借箭”，這一次阿里扮演的角色并非解萬達(dá)燃眉之急的“白衣騎士”，入股萬達(dá)電影是雙方著眼未來的戰(zhàn)略合作。萬達(dá)電影也表態(tài)，轉(zhuǎn)讓股份“并非單純回籠資金”。

從萬達(dá)電影面臨的實(shí)際狀況看來，阿里和文創(chuàng)的加入，無疑會(huì)讓陷入困局的王健林松一口氣。

二、萬達(dá)電影為何要聯(lián)手阿里

2016年1月，萬達(dá)集團(tuán)宣布以不超過35億美元現(xiàn)金（約230億元人民幣）收購美國傳奇影業(yè)公司100%股權(quán)，后者是美國著名影視企業(yè)，曾出品過《蝙蝠俠》、《盜夢(mèng)空間》等影片。

這為萬達(dá)影業(yè)在資本市場(chǎng)提供了更加誘人的光環(huán)，卻也在日后成為它的一個(gè)包袱。

萬達(dá)影業(yè)2016年2月籌備上市，擬在上市前募集資金上百億元，當(dāng)時(shí)份額遭瘋搶，私募估值一度追高到500億元。

當(dāng)時(shí)萬達(dá)影業(yè)有三種資本化的可能：借殼上市、獨(dú)立上市，或者裝入萬達(dá)已上市公司。此外還約定：“投資人投入資金后的1 年內(nèi)，如果萬達(dá)影業(yè)未能實(shí)現(xiàn)上市，投資人可以選擇繼續(xù)持有等待上市或者退出，萬達(dá)文化集團(tuán)將按單利15%的回報(bào)率，從投資人處進(jìn)行回購?fù)顿Y人持有的萬達(dá)影視及萬達(dá)青島股份。”

當(dāng)年5月，萬達(dá)院線公告，將把萬達(dá)影視裝入上市公司當(dāng)中，萬達(dá)影視的最終估值在372億元。

三個(gè)月之后，萬達(dá)院線和萬達(dá)影視的第一次重組宣布終止，當(dāng)時(shí)萬達(dá)院線給出的理由是“交易各方認(rèn)為重組條件尚未成熟”。

接受媒體采訪時(shí)，王健林否認(rèn)了2016年傳奇影業(yè)虧損，表示“由于業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，所以傳奇影業(yè)從萬達(dá)院線的重組計(jì)劃中剔除?！?/p>

等到后來的2017年7月，萬達(dá)院線第二次停牌重組才啟動(dòng)。據(jù)娛樂資本論報(bào)道，萬達(dá)影視的投資者也從33位變更為23位，泛?？毓?、巨人投資、河南建業(yè)等機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)從萬達(dá)影視套現(xiàn)離場(chǎng)，這也意味著萬達(dá)集團(tuán)補(bǔ)償了大筆資金。

補(bǔ)償股東的同時(shí)，這15%的回報(bào)率也讓萬達(dá)電影承受著不小壓力，這次引進(jìn)阿里和文投控股，從某種程度上也可看作是萬達(dá)電影的一次“止血”。

三、最大贏家是誰？

根據(jù)此前王健林與孫宏斌的互動(dòng)頻率，外界一直猜測(cè)：“在萬達(dá)電影重組過程中，標(biāo)的資產(chǎn)中或?qū)⒂袠芬暤囊幌弧！?/p>

然而最終“牽手”的卻是阿里巴巴和文投控股。據(jù)《中國企業(yè)家》了解，這次合作實(shí)際上也是由萬達(dá)集團(tuán)牽頭。

值得注意的是，另外一家合作方，文投控股也是A股上市公司，其控股股東北京市文化投資發(fā)展集團(tuán)是北京市國有企業(yè)，此前已投資過耀萊影城、懷柔影視基地、環(huán)球影城等項(xiàng)目。

如果說萬達(dá)電影在這次合作中能獲得的是資金和其他資源支持，那對(duì)阿里來說，有著極大吸引力的就是萬達(dá)院線。

在這之前，萬達(dá)院線作為在線售票網(wǎng)站的兵家必爭(zhēng)之地，在劇烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中一直處于模糊中立的地帶。

而與萬達(dá)合作之后，對(duì)于阿里影業(yè)旗下的票務(wù)平臺(tái)淘票票，意味著能獲得更大發(fā)展空間和更快發(fā)展速度。

阿里影業(yè)日前發(fā)布公告，鑒于旗下業(yè)務(wù)淘票票的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，計(jì)劃近期投入必要資源，加速拓展并進(jìn)一步鞏固淘票票的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。阿里影業(yè)董事長(zhǎng)兼CEO樊路遠(yuǎn)更明確指出：“2018年是淘票票的全力進(jìn)攻期，成為行業(yè)第一是淘票票的進(jìn)攻方向，淘票票的目標(biāo)是成為中國電影行業(yè)最大的在線票務(wù)平臺(tái)。”

不久前在萬達(dá)年會(huì)上，王健林也曾表示，國內(nèi)的萬達(dá)電影一半開在非萬達(dá)物業(yè)，單屏收入是國內(nèi)平均水平1.9倍，線上收入近9成，會(huì)員收入9成。

同時(shí)，萬達(dá)電影財(cái)務(wù)數(shù)字也顯示，在2017年其營業(yè)收入為132億元，會(huì)員數(shù)量突破1億，擁有直營影院516家，4571塊銀幕，占全國電影票房市場(chǎng)的14%份額。

一位行業(yè)分析人士對(duì)《中國企業(yè)家》表示：“以萬達(dá)院線為后盾，阿里在競(jìng)爭(zhēng)中就能處于先手，可能獲得的好處之一就是淘票票在票務(wù)上的優(yōu)先權(quán)?！?/p>

當(dāng)然，除了在線票務(wù)，阿里在電影發(fā)行、影片投資、衍生品開發(fā)等方面都將有很大想象空間。阿里方面在接受《中國企業(yè)家》采訪時(shí)也表示：“和萬達(dá)電影合作的過程中，它將不再是傳統(tǒng)意義上的電影院，而是以電影院為載體的生活服務(wù)入口?！?/p>

此外，在影院排片方面，阿里勢(shì)必也將獲益。早前，馮小剛的影片《我不是潘金蓮》就因?yàn)樵谌f達(dá)排片只有10.9%，引發(fā)過華誼方面的不滿。但這次阿里和萬達(dá)合作之后，將來若有阿里參與的電影排片時(shí)，可能會(huì)擁有更多話語權(quán)。

唱過搖滾撒過淚，王健林每年在萬達(dá)年會(huì)上的表現(xiàn)總能傳遞出許多信號(hào)，比如今年他就表示影視產(chǎn)業(yè)要繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，補(bǔ)上內(nèi)容短板。這就要看不久的將來，萬達(dá)電影能否挑起大梁，成為萬達(dá)的新支柱企業(yè)？

文：《中國企業(yè)家》記者 李佳 編輯：林文龍

來源：中國企業(yè)家雜志（ID：iceo-com-cn）

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