1600億美元估值成全球最大獨(dú)角獸公司，螞蟻金服做對(duì)了什么？

不久前，安信證券一份最新報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)螞蟻金服2018年公司凈利潤(rùn)約54.8億美元，基于采用上市公司的平均用戶市值和p/e倍數(shù)方式進(jìn)行計(jì)算，給出1600億美元的估值。在不過兩年的時(shí)間里，螞蟻金服的估值已翻了一倍，而依1600億美元估值兌現(xiàn)，該公司也將成為全球最大獨(dú)角獸企業(yè)。那么現(xiàn)在問題也來了，螞蟻金服的估值高嗎？

圍繞支付業(yè)務(wù)構(gòu)建金融帝國(guó)

要想理解螞蟻金服的估值，那必然離不開支付寶，更確切地說是支付寶的入口價(jià)值。作為中國(guó)市場(chǎng)份額占比最高的移動(dòng)支付平臺(tái)，支付寶在過去一年線下支付增長(zhǎng)迅速。公開數(shù)據(jù)顯示，2017年3季度支付寶市場(chǎng)占有率53.7%，同比上升3.3%，而對(duì)比其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手騰訊財(cái)付通同期占有率則為39.4%，同比上升1.3%。

從2013年到2017年的4年時(shí)間里，螞蟻金服共投資64家企業(yè)，涉及65起投資。其覆蓋行業(yè)非常廣泛，包括銀行、股票、證券、保險(xiǎn)、基金、消費(fèi)金融等金融領(lǐng)域，還涉及人工智能、企業(yè)服務(wù)、汽車出行、餐飲、媒體、影視等非金融領(lǐng)域。

螞蟻金服透露，如今其支付業(yè)務(wù)服務(wù)已涵蓋13種不同的消費(fèi)場(chǎng)景，包括網(wǎng)上購(gòu)物、零售店、游戲、日常繳費(fèi)、餐飲、匯款、公益、信貸、金融服務(wù)、充值、校園服務(wù)、交通和醫(yī)療服務(wù)。而在根深蒂固的電商支付領(lǐng)域之外，還有超過2億用戶會(huì)使用支付寶的公共交通、社保和民政管理服務(wù)。

在成功占領(lǐng)第三方支付入口后，螞蟻金服則構(gòu)建了龐大的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，其業(yè)務(wù)范圍涉及五大板塊：支付、理財(cái)、融資、綜合金融與金融基礎(chǔ)設(shè)施，具體來說則包括支付寶、余額寶、招財(cái)寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、螞蟻金融云、螞蟻達(dá)客等子業(yè)務(wù)板塊。

如果阿里巴巴集團(tuán)的口號(hào)是“讓天下沒有難做的生意”，那么螞蟻金服的信條則是“讓信用等于財(cái)富”。依托淘寶電商平臺(tái)積累的海量數(shù)據(jù)，螞蟻金服還成功搭建起基于信用體系的消費(fèi)金融帝國(guó)。如今租車、租房、婚戀、簽證等多個(gè)領(lǐng)域，芝麻信用已開始試驗(yàn)性地對(duì)外提供服務(wù)。而這些生活場(chǎng)景的應(yīng)用又可以進(jìn)一步提高支付寶錢包的客戶黏性，并積累更多的數(shù)據(jù)，進(jìn)而形成一個(gè)良性的正反饋循環(huán)。

海外擴(kuò)張打造國(guó)際化支付系統(tǒng)

螞蟻金服致力于將全球的用戶和商戶網(wǎng)絡(luò)連接在一起，建設(shè)新一代的全球支付網(wǎng)絡(luò)，從而實(shí)現(xiàn)“全球買、全球賣、全球付”為目標(biāo)。

在中國(guó)市場(chǎng)取得絕對(duì)領(lǐng)先地位后，螞蟻金服則將視線放向了海外市場(chǎng)。在螞蟻金服的國(guó)際化設(shè)計(jì)中，國(guó)際業(yè)務(wù)有三大板塊：基于電商的全球收全球付、出境游群體的支付業(yè)務(wù)、在不同國(guó)家“復(fù)制支付寶”。這三大板塊將完成支付和生活場(chǎng)景的數(shù)據(jù)積累，在此基礎(chǔ)上提供金融服務(wù)。

2016年7月螞蟻金服在新加坡宣布啟動(dòng)的“Alipay+”計(jì)劃，開始在世界范圍內(nèi)尋找合作伙伴，共同打造以海外機(jī)場(chǎng)、百貨和餐飲場(chǎng)景為中心的移動(dòng)服務(wù)生態(tài)圈，并且圍繞阿里巴巴的國(guó)際化業(yè)務(wù)構(gòu)建一個(gè)大的電商生態(tài)體系。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，螞蟻金服目前在中國(guó)香港、美國(guó)、新加坡、韓國(guó)、英國(guó)、盧森堡、澳大利亞多個(gè)國(guó)家設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，去年10月海外用戶已突破4000萬，覆蓋200多個(gè)國(guó)家的旅游預(yù)訂、交通、購(gòu)物、退稅、一體化體驗(yàn)等業(yè)務(wù)，境外商戶數(shù)量13萬家，可使用支付寶與27種貨幣結(jié)算。

2017年4月，螞蟻金服在海外的投資也開始結(jié)出第一顆果實(shí)，其所投資的印度移動(dòng)錢包Paytm的用戶數(shù)增長(zhǎng)至2.2億，而這意味著Paytm超越PayPal，成為全球第三大電子錢包。在印度Paytm成熟后，螞蟻金服又在印尼、泰國(guó)、馬來西亞、菲律賓等東南亞國(guó)家進(jìn)行了大筆投資，并致力于進(jìn)軍韓國(guó)、美國(guó)等成熟市場(chǎng)。

螞蟻金服出海，不是去每個(gè)國(guó)家設(shè)立一個(gè)分公司、子公司，而是賦能當(dāng)?shù)氐暮献骰锇?，專注技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)輸出，這讓新興市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)不用再?gòu)念^開始做底層架構(gòu)，包括彈性可擴(kuò)容的云平臺(tái)、風(fēng)控系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用，在最近2年里，螞蟻金服向不同國(guó)家的合作伙伴分享中國(guó)的移動(dòng)支付技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和模式。

通過阿里集團(tuán)，通過每年數(shù)以億計(jì)的中國(guó)游客，螞蟻金服的服務(wù)已經(jīng)逐步進(jìn)入到全球200個(gè)國(guó)家和地區(qū)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，螞蟻金服希望未來四年內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)用戶50%在海外，50%在國(guó)內(nèi)的目標(biāo)，而這無疑將幫助螞蟻金服建立一個(gè)全球范圍的生態(tài)系統(tǒng)。

金融科技助推未來想象力

現(xiàn)階段的螞蟻金服幾乎創(chuàng)造了一條完備的金融產(chǎn)業(yè)鏈，全面的業(yè)務(wù)版圖讓螞蟻金服的資金能夠在公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)間流動(dòng)，也讓其成為一個(gè)成熟的自循環(huán)系統(tǒng)。但螞蟻金服估值能大幅提升，其實(shí)很大程度上還在于其圍繞金融科技打造的金融開放平臺(tái)。

相對(duì)于支付寶與傳統(tǒng)支付結(jié)算系統(tǒng)的對(duì)抗，以及余額寶之于銀行理財(cái)?shù)母?jìng)爭(zhēng)，螞蟻金服的金融科技布局更希望把螞蟻金服擺在一個(gè)更加超脫的位置。對(duì)螞蟻金服來說，將互聯(lián)網(wǎng)金融的每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都親自做起來并不是其最終目標(biāo)，打造一個(gè)全新的模式，開放自己的金融云平臺(tái)，讓更多金融機(jī)構(gòu)和業(yè)態(tài)進(jìn)駐到生態(tài)圈中才是。

這種定位出于兩方面考慮：一方面，平臺(tái)化戰(zhàn)略一直是阿里的企業(yè)基因。另一方面，螞蟻金服本質(zhì)上仍是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。事實(shí)上，為了達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，螞蟻金服也一直在致力于推進(jìn)BASIC（Blockchain、AI、Security、IoT、Computing）技術(shù)戰(zhàn)略布局，并持續(xù)加碼區(qū)塊鏈、生物識(shí)別、人工智能等尖端科技，而這些技術(shù)能力輸出也正成為螞蟻未來成長(zhǎng)的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。

如今這些構(gòu)成螞蟻金服技術(shù)開放的基石，已經(jīng)逐漸延伸出風(fēng)控、信用和連接的三大能力，并正成為螞蟻未來成長(zhǎng)的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。而螞蟻金服金融科技的發(fā)展戰(zhàn)略則是建立以信息撮合平臺(tái)、技術(shù)平臺(tái)、數(shù)據(jù)平臺(tái)這三個(gè)平臺(tái)和信用體系為核心的金融基礎(chǔ)設(shè)施核心能力，并最終在開放平臺(tái)上圍繞核心用戶價(jià)值來服務(wù)小微企業(yè)、普通消費(fèi)者和小微金融機(jī)構(gòu)。

如果說金融機(jī)構(gòu)做的更多是生產(chǎn)金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)的話，那么螞蟻金服打造的則是底層開放平臺(tái)，最終成為建設(shè)虛擬世界的金融基礎(chǔ)設(shè)施。對(duì)螞蟻金服來說，這是一個(gè)更大的市場(chǎng)。正如馬云所強(qiáng)調(diào)，螞蟻金服從來不是為賺錢而生，是為了讓消費(fèi)者和中小企業(yè)能享受大企業(yè)一樣的金融服務(wù)而生，為讓信用等于財(cái)富而生。

超級(jí)獨(dú)角獸距離上市或僅一步之遙

關(guān)于螞蟻金服上市計(jì)劃，這或許將會(huì)成為未來2年最令人矚目的大事件，雖然阿里巴巴方面和螞蟻金服一直都是三緘其口，但最近這個(gè)情況有所改變。

馬云在今年一月表示：“我們一定會(huì)認(rèn)真考慮香港這個(gè)市場(chǎng)，而且希望參與香港金融市場(chǎng)打造，把她真正打造成為世界繼紐約后第二大金融中心?！倍@也被外界解讀為，螞蟻金服的IPO計(jì)劃已提上日程。

今年二月，阿里巴巴和螞蟻金服則聯(lián)合宣布，根據(jù)2014年雙方簽署的戰(zhàn)略協(xié)議，并經(jīng)阿里巴巴董事會(huì)批準(zhǔn)，阿里巴巴將通過一家中國(guó)子公司入股并獲得螞蟻金服33%的股權(quán)。阿里的這一動(dòng)作也被外界看作是螞蟻金服啟動(dòng)IPO的信號(hào)。

而在不久前， 螞蟻金服更是迎來了一次重大人事調(diào)整，彭蕾卸任螞蟻金服董事長(zhǎng)，螞蟻金服CEO井賢棟兼任董事長(zhǎng)一職。在井賢棟掌管螞蟻金服期間，這家公司確立了科技、責(zé)任與全球化3大戰(zhàn)略，完成了B輪融資，對(duì)前沿技術(shù)進(jìn)行了前所未有的投入。也正是基于此，外界猜測(cè)，此次換帥或許與螞蟻金服上市布局有關(guān)。

雖然眼下，螞蟻金服對(duì)IPO的消息并未做出回復(fù)，但種種跡象都表明，螞蟻金服已經(jīng)為上市做好了準(zhǔn)備。而一旦其成功上市，勢(shì)必會(huì)為整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融界添加增長(zhǎng)引擎，這場(chǎng)資本盛宴的未來值得期待。

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