1600億美元估值成全球最大獨角獸公司，螞蟻金服做對了什么？

不久前，安信證券一份最新報告顯示，預(yù)計螞蟻金服2018年公司凈利潤約54.8億美元，基于采用上市公司的平均用戶市值和p/e倍數(shù)方式進行計算，給出1600億美元的估值。在不過兩年的時間里，螞蟻金服的估值已翻了一倍，而依1600億美元估值兌現(xiàn)，該公司也將成為全球最大獨角獸企業(yè)。那么現(xiàn)在問題也來了，螞蟻金服的估值高嗎？

圍繞支付業(yè)務(wù)構(gòu)建金融帝國

要想理解螞蟻金服的估值，那必然離不開支付寶，更確切地說是支付寶的入口價值。作為中國市場份額占比最高的移動支付平臺，支付寶在過去一年線下支付增長迅速。公開數(shù)據(jù)顯示，2017年3季度支付寶市場占有率53.7%，同比上升3.3%，而對比其最大的競爭對手騰訊財付通同期占有率則為39.4%，同比上升1.3%。

從2013年到2017年的4年時間里，螞蟻金服共投資64家企業(yè)，涉及65起投資。其覆蓋行業(yè)非常廣泛，包括銀行、股票、證券、保險、基金、消費金融等金融領(lǐng)域，還涉及人工智能、企業(yè)服務(wù)、汽車出行、餐飲、媒體、影視等非金融領(lǐng)域。

螞蟻金服透露，如今其支付業(yè)務(wù)服務(wù)已涵蓋13種不同的消費場景，包括網(wǎng)上購物、零售店、游戲、日常繳費、餐飲、匯款、公益、信貸、金融服務(wù)、充值、校園服務(wù)、交通和醫(yī)療服務(wù)。而在根深蒂固的電商支付領(lǐng)域之外，還有超過2億用戶會使用支付寶的公共交通、社保和民政管理服務(wù)。

在成功占領(lǐng)第三方支付入口后，螞蟻金服則構(gòu)建了龐大的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，其業(yè)務(wù)范圍涉及五大板塊：支付、理財、融資、綜合金融與金融基礎(chǔ)設(shè)施，具體來說則包括支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、螞蟻金融云、螞蟻達客等子業(yè)務(wù)板塊。

如果阿里巴巴集團的口號是“讓天下沒有難做的生意”，那么螞蟻金服的信條則是“讓信用等于財富”。依托淘寶電商平臺積累的海量數(shù)據(jù)，螞蟻金服還成功搭建起基于信用體系的消費金融帝國。如今租車、租房、婚戀、簽證等多個領(lǐng)域，芝麻信用已開始試驗性地對外提供服務(wù)。而這些生活場景的應(yīng)用又可以進一步提高支付寶錢包的客戶黏性，并積累更多的數(shù)據(jù)，進而形成一個良性的正反饋循環(huán)。

海外擴張打造國際化支付系統(tǒng)

螞蟻金服致力于將全球的用戶和商戶網(wǎng)絡(luò)連接在一起，建設(shè)新一代的全球支付網(wǎng)絡(luò)，從而實現(xiàn)“全球買、全球賣、全球付”為目標(biāo)。

在中國市場取得絕對領(lǐng)先地位后，螞蟻金服則將視線放向了海外市場。在螞蟻金服的國際化設(shè)計中，國際業(yè)務(wù)有三大板塊：基于電商的全球收全球付、出境游群體的支付業(yè)務(wù)、在不同國家“復(fù)制支付寶”。這三大板塊將完成支付和生活場景的數(shù)據(jù)積累，在此基礎(chǔ)上提供金融服務(wù)。

2016年7月螞蟻金服在新加坡宣布啟動的“Alipay+”計劃，開始在世界范圍內(nèi)尋找合作伙伴，共同打造以海外機場、百貨和餐飲場景為中心的移動服務(wù)生態(tài)圈，并且圍繞阿里巴巴的國際化業(yè)務(wù)構(gòu)建一個大的電商生態(tài)體系。

據(jù)不完全統(tǒng)計，螞蟻金服目前在中國香港、美國、新加坡、韓國、英國、盧森堡、澳大利亞多個國家設(shè)立了分支機構(gòu)，去年10月海外用戶已突破4000萬，覆蓋200多個國家的旅游預(yù)訂、交通、購物、退稅、一體化體驗等業(yè)務(wù)，境外商戶數(shù)量13萬家，可使用支付寶與27種貨幣結(jié)算。

2017年4月，螞蟻金服在海外的投資也開始結(jié)出第一顆果實，其所投資的印度移動錢包Paytm的用戶數(shù)增長至2.2億，而這意味著Paytm超越PayPal，成為全球第三大電子錢包。在印度Paytm成熟后，螞蟻金服又在印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓等東南亞國家進行了大筆投資，并致力于進軍韓國、美國等成熟市場。

螞蟻金服出海，不是去每個國家設(shè)立一個分公司、子公司，而是賦能當(dāng)?shù)氐暮献骰锇?，專注技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)輸出，這讓新興市場的創(chuàng)業(yè)企業(yè)不用再從頭開始做底層架構(gòu)，包括彈性可擴容的云平臺、風(fēng)控系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用，在最近2年里，螞蟻金服向不同國家的合作伙伴分享中國的移動支付技術(shù)、經(jīng)驗和模式。

通過阿里集團，通過每年數(shù)以億計的中國游客，螞蟻金服的服務(wù)已經(jīng)逐步進入到全球200個國家和地區(qū)。從長遠來看，螞蟻金服希望未來四年內(nèi)可以實現(xiàn)用戶50%在海外，50%在國內(nèi)的目標(biāo)，而這無疑將幫助螞蟻金服建立一個全球范圍的生態(tài)系統(tǒng)。

金融科技助推未來想象力

現(xiàn)階段的螞蟻金服幾乎創(chuàng)造了一條完備的金融產(chǎn)業(yè)鏈，全面的業(yè)務(wù)版圖讓螞蟻金服的資金能夠在公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)間流動，也讓其成為一個成熟的自循環(huán)系統(tǒng)。但螞蟻金服估值能大幅提升，其實很大程度上還在于其圍繞金融科技打造的金融開放平臺。

相對于支付寶與傳統(tǒng)支付結(jié)算系統(tǒng)的對抗，以及余額寶之于銀行理財?shù)母偁?，螞蟻金服的金融科技布局更希望把螞蟻金服擺在一個更加超脫的位置。對螞蟻金服來說，將互聯(lián)網(wǎng)金融的每個細分領(lǐng)域都親自做起來并不是其最終目標(biāo)，打造一個全新的模式，開放自己的金融云平臺，讓更多金融機構(gòu)和業(yè)態(tài)進駐到生態(tài)圈中才是。

這種定位出于兩方面考慮：一方面，平臺化戰(zhàn)略一直是阿里的企業(yè)基因。另一方面，螞蟻金服本質(zhì)上仍是一家技術(shù)驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。事實上，為了達成這個目標(biāo)，螞蟻金服也一直在致力于推進BASIC（Blockchain、AI、Security、IoT、Computing）技術(shù)戰(zhàn)略布局，并持續(xù)加碼區(qū)塊鏈、生物識別、人工智能等尖端科技，而這些技術(shù)能力輸出也正成為螞蟻未來成長的長期驅(qū)動力。

如今這些構(gòu)成螞蟻金服技術(shù)開放的基石，已經(jīng)逐漸延伸出風(fēng)控、信用和連接的三大能力，并正成為螞蟻未來成長的長期驅(qū)動力。而螞蟻金服金融科技的發(fā)展戰(zhàn)略則是建立以信息撮合平臺、技術(shù)平臺、數(shù)據(jù)平臺這三個平臺和信用體系為核心的金融基礎(chǔ)設(shè)施核心能力，并最終在開放平臺上圍繞核心用戶價值來服務(wù)小微企業(yè)、普通消費者和小微金融機構(gòu)。

如果說金融機構(gòu)做的更多是生產(chǎn)金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)的話，那么螞蟻金服打造的則是底層開放平臺，最終成為建設(shè)虛擬世界的金融基礎(chǔ)設(shè)施。對螞蟻金服來說，這是一個更大的市場。正如馬云所強調(diào)，螞蟻金服從來不是為賺錢而生，是為了讓消費者和中小企業(yè)能享受大企業(yè)一樣的金融服務(wù)而生，為讓信用等于財富而生。

超級獨角獸距離上市或僅一步之遙

關(guān)于螞蟻金服上市計劃，這或許將會成為未來2年最令人矚目的大事件，雖然阿里巴巴方面和螞蟻金服一直都是三緘其口，但最近這個情況有所改變。

馬云在今年一月表示：“我們一定會認真考慮香港這個市場，而且希望參與香港金融市場打造，把她真正打造成為世界繼紐約后第二大金融中心。”而這也被外界解讀為，螞蟻金服的IPO計劃已提上日程。

今年二月，阿里巴巴和螞蟻金服則聯(lián)合宣布，根據(jù)2014年雙方簽署的戰(zhàn)略協(xié)議，并經(jīng)阿里巴巴董事會批準(zhǔn)，阿里巴巴將通過一家中國子公司入股并獲得螞蟻金服33%的股權(quán)。阿里的這一動作也被外界看作是螞蟻金服啟動IPO的信號。

而在不久前， 螞蟻金服更是迎來了一次重大人事調(diào)整，彭蕾卸任螞蟻金服董事長，螞蟻金服CEO井賢棟兼任董事長一職。在井賢棟掌管螞蟻金服期間，這家公司確立了科技、責(zé)任與全球化3大戰(zhàn)略，完成了B輪融資，對前沿技術(shù)進行了前所未有的投入。也正是基于此，外界猜測，此次換帥或許與螞蟻金服上市布局有關(guān)。

雖然眼下，螞蟻金服對IPO的消息并未做出回復(fù)，但種種跡象都表明，螞蟻金服已經(jīng)為上市做好了準(zhǔn)備。而一旦其成功上市，勢必會為整個互聯(lián)網(wǎng)金融界添加增長引擎，這場資本盛宴的未來值得期待。

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