直播企業(yè)掀“沖擊IPO”浪潮，為何老玩家成受益者？

2018年的春天儼然是直播企業(yè)的發(fā)展春天。就在近期，一大波直播企業(yè)掀起了一股“沖擊IPO”的小浪潮。

1月份，路透社旗下IFR報(bào)道稱，游戲直播平臺(tái)斗魚計(jì)劃2018年赴港上市，集資額3億至4億美元；3月，歡聚時(shí)代YY在發(fā)布2017年財(cái)報(bào)中透露，旗下的游戲直播虎牙直播正準(zhǔn)備赴美上市。

與此同時(shí)，泛娛樂(lè)直播平臺(tái)映客也在籌劃今年于香港IPO，計(jì)劃募資3億美元。另外，據(jù)傳花椒直播也有意在今年赴港上市，而一直播母公司一下科技也傳出IPO消息，繁星直播母公司騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)也于近日傳出即將IPO。一時(shí)間，直播行業(yè)開啟了上市圈地的節(jié)奏。

可以預(yù)見，只要不出什么大的差錯(cuò)，2018年將是虎牙、斗魚、映客等這些直播創(chuàng)業(yè)者的上市年，他們將迎來(lái)發(fā)展路上的盛宴。

而且，這些直播玩家們“沖擊IPO”也將引發(fā)一場(chǎng)行業(yè)沖擊波，最起碼會(huì)對(duì)諸如天鴿互動(dòng)、YY、陌陌等已經(jīng)上市了的直播老玩家們形成一重利好刺激。

1、外部刺激因素

目前，中國(guó)直播行業(yè)領(lǐng)跑全球，據(jù)Goldman Sachs 預(yù)計(jì)，直播市場(chǎng)規(guī)模將在2020 年到達(dá)150 億美元。在歷經(jīng)去年的“千團(tuán)大戰(zhàn)”之后，國(guó)內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)已經(jīng)結(jié)束野蠻生長(zhǎng)，進(jìn)入大浪淘沙的階段，剩下沖刺上市的都是優(yōu)質(zhì)的選手。這些成為這些直播企業(yè)沖刺上市的前提。

而且，港交所也在去年年末修改了規(guī)則以吸納更多直播潛力股科技公司來(lái)上市。

毋庸置疑，隨著這一波直播企業(yè)沖擊IPO，必然會(huì)在國(guó)際資本市場(chǎng)上掀起一股新直播概念股。一方面，一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)大量的IPO公司，可以視作是這個(gè)市場(chǎng)走向成熟的信號(hào)，可讓海外的市場(chǎng)更好的了解到直播老玩家們的潛力，比如，直播業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流與盈利能力將讓更多人折服。

這一點(diǎn)，映客就是最典型的案例。

曾經(jīng)因?yàn)橛晨汀氨弧辟u給了宣亞，被誤讀為直播行業(yè)的衰敗案例，實(shí)際上映客十分賺錢。2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39億元，凈利潤(rùn)8億元。這一數(shù)字，甚至可比同期的微博利潤(rùn)相媲美。

另一方面，在參照對(duì)比下，也或?qū)⒋碳ぶT如天鴿互動(dòng)、YY、陌陌等已經(jīng)上市的直播概念股的股價(jià)。

特別是歡聚時(shí)代（YY），虎牙的上市自然讓其成為最大的贏家。據(jù)歡聚時(shí)代發(fā)布的2017年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年四季度，歡聚時(shí)代來(lái)自直播服務(wù)的營(yíng)收為33.685億元，其中，來(lái)自虎牙直播的營(yíng)收為6.93億元，占比達(dá)到20.57%。

而天鴿互動(dòng)在2017年5月份投資直播平臺(tái)花椒1億元。隨著花椒加入沖擊IPO的陣營(yíng)，屆時(shí)天鴿互動(dòng)也會(huì)隨之獲益。

值得一提的是，仔細(xì)觀察，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，天鴿互動(dòng)于香港上市，PE市盈率23.08；YY和陌陌都在美國(guó)上市，市盈率分別為16.08、23.55。這幾家已上市的直播企業(yè)的PE都處于一個(gè)偏低的狀態(tài)。特別是港股市場(chǎng)，科技公司一向處于價(jià)值洼地。這些都為他們的股價(jià)上漲留下了可想象的空間。

2、內(nèi)部的股價(jià)上漲支撐

除了外部環(huán)境利好刺激外，天鴿互動(dòng)、YY、陌陌的內(nèi)部業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力和業(yè)績(jī)也能對(duì)其股價(jià)形成有力的支撐。

以天鴿互動(dòng)為例，其于今年收購(gòu)的專業(yè)美顏相機(jī)無(wú)他相機(jī)，以“美顏相機(jī)+直播”的玩法讓其業(yè)務(wù)發(fā)展有著更多的可能性。

今年1月26日，天鴿互動(dòng)斥資近3億收購(gòu)無(wú)他相機(jī)，以求其“直播”生態(tài)的空間得以增大。本質(zhì)上，無(wú)他相機(jī)的核心賣點(diǎn)是美顏拍照，是生成高質(zhì)量?jī)?nèi)容的絕佳流量入口。通過(guò)無(wú)他相機(jī)，讓主播更加從容的上麥和用戶去互動(dòng)，為天鴿互動(dòng)建設(shè)起一個(gè)新流量入口，并能進(jìn)一步提升活躍用戶，給這些活躍用戶更多的付費(fèi)渠道、付費(fèi)轉(zhuǎn)換的方式。最終獲得付費(fèi)用戶的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

而經(jīng)過(guò)3個(gè)多月的運(yùn)作，無(wú)他相機(jī)已經(jīng)開始凸顯威力。據(jù)第三方中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)顯示，無(wú)他相機(jī)在2018年3月的日活用戶達(dá)到1157萬(wàn)，據(jù)此估算其月活達(dá)到3000萬(wàn)（一般月活是日活數(shù)據(jù)的3-4倍），在App Store攝影與錄像位居第二位，總免費(fèi)榜第五。

可以說(shuō)，如今無(wú)他相機(jī)增長(zhǎng)迅猛，日活用戶過(guò)千萬(wàn)，用戶粘度持續(xù)上升，最終有望在流量、用戶等層面反哺天鴿互動(dòng)。而這些將成為拉動(dòng)天鴿互動(dòng)股價(jià)的有力支撐。

不說(shuō)別的，單以無(wú)他相機(jī)的新估值就是一重利好刺激。截止2018年3月，無(wú)他相機(jī)的月度活躍用戶數(shù)量為3000萬(wàn)，美圖公司月度活躍用戶約為4.55億，市值約300億元人民幣。如果以美圖公司單個(gè)活躍用戶65.67元人民幣的價(jià)值作為參考，無(wú)他相機(jī)的估值達(dá)到19.7億元人民幣。而當(dāng)時(shí)天鴿互動(dòng)則是用3億元拿下的。

此外，具體在業(yè)績(jī)上，與奮力沖刺直播IPO的企業(yè)相比，美股的YY、陌陌，以及港股的天鴿互動(dòng)， 2017年都在直播上實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)。特別是，天鴿正全力打造以“喵播”為核心的移動(dòng)品牌，與相機(jī)、短視頻、社交相融合，帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。今年或許還會(huì)打造以“無(wú)他”為核心的新生態(tài)。

這些都無(wú)形中會(huì)對(duì)天鴿互動(dòng)、YY、陌陌的股價(jià)有著切實(shí)的拉升作用。當(dāng)然，最終他們的股價(jià)如何走向，還有待資本市場(chǎng)來(lái)投票。

總之，目前國(guó)內(nèi)直播市場(chǎng)已進(jìn)入成熟期，形成了三大上市公司（YY、陌陌和天鴿互動(dòng)）和五大準(zhǔn)上市公司（映客、虎牙、斗魚、一直播和花椒）的格局，博弈依舊，奮斗依舊。

最后我想說(shuō)的是，上市不是終點(diǎn)，而是一個(gè)新的起點(diǎn)。前方，希望直播的新老玩家們都不斷完善自家業(yè)務(wù)布局，最終走得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)

生成海報(bào)

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