虎牙率先IPO：直播平臺迎來“生死”時速

滄海橫流，方顯英雄本色。在冰與火的膠著中，在各路英雄豪杰、牛鬼蛇神的“大逃殺”中，虎牙以后起之秀的角色，在烽火硝煙中突圍。

作為第一家盈利的直播平臺，虎牙以其驚艷的成績單，承載了人們對直播平臺的前景想象。5月11日成功在美國紐約證券交易上市，成為中國第一家上市的游戲直播平臺。

虎牙上市是中國游戲直播行業(yè)的一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，未來其將更深入地整合行業(yè)資源，務(wù)實內(nèi)容優(yōu)勢，打造更繁榮的生態(tài)，引領(lǐng)游戲直播行業(yè)競爭新格局。

一、高速增長的行業(yè)：游戲直播未來可期

這是一個巨大的增量市場，得益于渠道下沉與新游戲的誕生，新用戶如泉水源源不斷持續(xù)供血。

在流量紅利觸頂?shù)谋尘跋拢焓?、拼多多等產(chǎn)品卻迅速崛起。于是人們紛紛將目光投入到這些出人意料的明星案例中，一塊新的藍海被大家發(fā)現(xiàn)后奔走相告：不斷下沉的渠道，覆蓋著更多新人群，游戲直播也將受益于這波下沉紅利。

當(dāng)然對游戲直播而言，它的高速發(fā)展更離不開上游CP的持續(xù)繁榮。畢竟每一次爆款新游戲都會迸發(fā)出新的力量，如王者榮耀、陰陽師和吃雞等，都能圈一撥增量用戶。且這些玩家會有一部分轉(zhuǎn)化為游戲直播平臺的新用戶，驅(qū)動平臺的強勢增長。

此次虎牙上市將成為直播平臺的分水嶺，驅(qū)動市場集中化，出現(xiàn)大魚吃小魚的情況。

當(dāng)年千團大戰(zhàn)時，拉手資金鏈斷裂，供血能力驟降，拱手讓出其根據(jù)地。而美團效率更優(yōu)，資本也更充裕，自然承接了大部分拉手在二三四線城市的市場份額，并最終在激烈的賽道中脫穎而出。

同理，資本亦是直播平臺的主要競爭因素之一。尤其是現(xiàn)階段，平臺運營成本極高，主播、帶寬、市場費等都得大筆支出，各大廠商為了爭奪優(yōu)質(zhì)主播資源，可謂是入不敷出，此時強有力的資本支持無疑將成為制勝之道。因此，虎牙搶先上市，將手握重金，有望砸下頭部主播，在競爭中搶占優(yōu)勢。而資本往往也是逐利的，在看到頭部平臺馬太效應(yīng)加強時，自然也不敢輕易投資其他平臺，從而會引發(fā)非頭部的黯然退場。

另外，虎牙率先上市還將享有標的稀缺帶來的資本溢價。其會在市場定價方面獲得先機，對同類上市公司后來估值會產(chǎn)生一定的擠壓作用。以此前的趣店和樂信便可證明，關(guān)鍵在于趣店造成的估值天花板已經(jīng)存在。

并且，上市也是一種信譽保證，對未來合作方而言，會傾向與大型平臺合作，最終形成直播資源和流量聚攏效應(yīng)。

綜合這些都意味著行業(yè)已處于分水嶺，上市帶來的資本、品牌知名度、市場和用戶的認可度的增加，將給虎牙帶來巨大的發(fā)展助力，加速行業(yè)洗牌。

從整個行業(yè)來說，虎牙上市不僅是領(lǐng)先之舉，也是對全行業(yè)的利好。

它有力地證明了游戲直播的價值，會對游戲及游戲直播行業(yè)帶來很大的正面影響，提升行業(yè)信心。從某種意義上來說，證明了游戲產(chǎn)業(yè)鏈的價值正在從游戲本身向游戲直播、分發(fā)、渠道等各方面遷移，直播對于游戲的價值將越發(fā)凸顯，不是直播離不開游戲，而是游戲離不開直播。斗魚、映客緊隨其后，也將享受到這份利好。

并且，作為拿到第一張船票的公司，將會定義上船的規(guī)則，后入者是趕緊上船還是裸泳，將會很快見分曉。

二、虎牙成為游戲直播第一股的底氣在哪？

最關(guān)鍵的是基于公會與主播的運營基因，虎牙相比競爭對手的運營效率更高，因而能后發(fā)先至。

在開放的直播平臺里，主播是平臺中最受關(guān)注的資源，其背后的粉絲經(jīng)濟是平臺賴以生存的保證，即誰能穩(wěn)住主播，誰就能贏得市場話語權(quán)。通常一款新游戲直播，頭部主播的誕生需要3-4個月，因此，起步階段拼的是平臺的底蘊。誰能做好新游戲，培育出頭部主播，誰就能贏到最后，而深諳公會與主播運營的虎牙，享有孵化頭部主播最大的幾率。

這些都要歸功于虎牙對與主播的博弈駕輕就熟，利益分配更合理，一手打造了國內(nèi)最大的游戲主播資源庫，有效管理和運營過三萬個工會；此外還與藝人經(jīng)紀建立了密切的合作關(guān)系，保證其人才庫能夠持續(xù)獲取新鮮血液。

同時，其在內(nèi)容生產(chǎn)、內(nèi)容分發(fā)和內(nèi)容變現(xiàn)上經(jīng)驗豐富，一直占據(jù)游戲直播市場的前列位置，業(yè)內(nèi)認可度高，發(fā)展前景較為樂觀。

可預(yù)見，虎牙將走向發(fā)展的正循環(huán)：“投資主播->吸引用戶->變現(xiàn)強化”，不斷增強競爭優(yōu)勢。

首先其資金彈藥充足，能夠籠絡(luò)熱門主播，持續(xù)產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，從而圈住用戶。虎牙2018年第一季度擁有超過66.6萬月活躍主播，較去年同期的47.7萬增長40%。未來將加大投入以吸引更多熱門主播，包括專業(yè)電競團隊和解說員，以及深化和人才機構(gòu)合作。

而且隨著直播內(nèi)容覆蓋面不斷拓展以及對用戶付費行為的持續(xù)培養(yǎng)，其商業(yè)變現(xiàn)能力也會愈加強大。目前直播業(yè)務(wù)營收增長主要依靠付費用戶拉動，通過虛擬物品的銷售獲取收入。截止2018年第一季度，虎牙付費用戶總數(shù)達到340萬，同比增長34.9%，未來公司將加入更多社交特性和更具吸引力的獎勵系統(tǒng)，以鼓勵用戶在平臺上消費。同時通過各種平臺廣告、與主播合作的廣告、游戲賽事和活動廣告來增加變現(xiàn)的渠道。

從季度數(shù)據(jù)來看，直播收入和廣告業(yè)務(wù)收入以及季度總營收都呈現(xiàn)逐漸上升態(tài)勢。

而且不得忽視的是虎牙的重要股東——騰訊的戰(zhàn)略賦能，也將在流量、資本、游戲等方面實現(xiàn)助力。

騰訊作為國內(nèi)最大的游戲廠商，資本最雄厚，流量亦是其底層基礎(chǔ)設(shè)施，它就像一個永動機，能源源不斷向外輸出能量，縱覽中國的互聯(lián)網(wǎng)界，誰能得到騰訊的扶持，無異于成功了一半。

虎牙若能用好騰訊這張牌，比如：游戲直播與游戲項目組的深度融合、商業(yè)模式的深度探索等，獲得其全方位的協(xié)助，未來的潛能仍有較大的提升空間。

三、前程遠大，虎牙未來商業(yè)價值不可小覷

未來，游戲直播和娛樂直播平臺的邊界會越來越模糊，各大平臺都會頻繁地進入對手的主要領(lǐng)地，綜合類直播平臺將會是未來的發(fā)展大趨勢。

與其說虎牙是游戲直播平臺，不如稱之為以游戲直播為核心的泛娛樂直播平臺，目前擁有網(wǎng)游競技、單機熱游、手游休閑、娛樂綜藝在內(nèi)的近300個特色頻道，涵蓋電子競技、音樂、體育、美女、真人秀、綜藝、娛樂、美食等多元化熱門內(nèi)容，對用戶吸引力極強。

上市后虎牙還會致力于更豐富的產(chǎn)品內(nèi)容矩陣，努力探索和提供更有吸引力和最優(yōu)質(zhì)的直播內(nèi)容，如短視頻、玩游戲視頻和動畫視頻等。

由于游戲直播已成為游戲宣發(fā)的重要入口，虎牙未來不僅能幫游戲?qū)Я?，甚至能反哺游戲生態(tài)。

電競直播平臺的宣發(fā)價值不可小覷，游戲宣傳不斷向直播平臺傾斜。

2017年上半年，《絕地求生》進入國內(nèi)，下半年迅速走紅，實現(xiàn)爆發(fā)式增長，由百度搜索指數(shù)測算，其搜索率在2017年下半年比上半年增長了17.6倍。虎牙是最早布局《絕地求生》的平臺之一，通過游戲指導(dǎo)、策略分享、話題討論等直播形式獲取大批用戶涌入。在直播平臺進行廣告植入或者游戲主播推薦效果立竿見影，所以導(dǎo)致游戲宣傳已由傳統(tǒng)的廣告投放方式往電競直播傾斜。

未來虎牙會反哺游戲行業(yè)，影響游戲生態(tài)的格局，形成閉合的內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)，構(gòu)建長期壁壘。

直播平臺能為游戲帶來增量用戶，將原本不玩這個游戲的玩家轉(zhuǎn)化為新用戶。而且它可以伴隨著游戲的整個生命周期。游戲上市前，利用直播平臺進行用戶調(diào)研，了解玩家對游戲的評價及建議，及時反饋給游戲研發(fā)人員。游戲上市之后，還可以直接通過直播平臺針對該類別的核心玩家有針對性地進行游戲推廣，從而提高游戲推廣的效率。

更長遠看，直播平臺未來有望成為互聯(lián)網(wǎng)電視臺，去分食更多的TV市場。

去年年底橫空出世的直播競答火爆一時，盡管因為監(jiān)管原因夭折，但從中可看出互聯(lián)網(wǎng)電視臺有望顛覆傳統(tǒng)TV市場的潛力。

邏輯在于直播平臺有望通過更優(yōu)的PCU（最高同時在線用戶人數(shù)），吸引廣告主的投放預(yù)算，并撬動頂級內(nèi)容創(chuàng)作團隊下海，以更優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容進一步提升PCU，形成生態(tài)的正向循環(huán)，產(chǎn)生滾雪球效應(yīng)。

同時互聯(lián)網(wǎng)電視臺的商業(yè)價值更高，核心在于用戶愿意為“參與感”自掏腰包。供給側(cè)內(nèi)容生態(tài)發(fā)生改變，帶來了新的消費體驗，使用戶能感受到更強的參與感和氛圍，從而進一步刺激其支付意愿。而且這是在直播時代已經(jīng)被驗證的商業(yè)模式。

所以說未來的互聯(lián)網(wǎng)電視臺將繽紛多彩，虎牙將不止于游戲直播，它的想象空間更大。

四、結(jié)語

鉛華褪盡留本色,大浪淘沙見真金。

虎牙，終于迎來了它的光輝時刻！

文 | 錢皓，盛丹丹亦有貢獻

排版 | 陳玲

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