普華永道TMT半年度投資報(bào)告：行業(yè)遇冷投資數(shù)量環(huán)比減少17%

作者：錦上花

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2018年10月17日，普華永道發(fā)布MoneyTree報(bào)告。報(bào)告顯示，2018年上半年私募及創(chuàng)投在科技，媒體及通信（TMT）行業(yè)的投資整體呈現(xiàn)數(shù)量較少，金額環(huán)比持平。除去特例影響之外，TMT行業(yè)投資總額占全行業(yè)比例仍維持在50%的高位，龍頭地位尚無(wú)可撼動(dòng)。

報(bào)告顯示，2018上半年，TMT行業(yè)私募及創(chuàng)投投資達(dá)到2096筆，環(huán)比減少17%；上半年披露投資金額的1400筆投資涉及總額362.55億美元。大額融資方面，2018年上半年過(guò)億投資數(shù)量達(dá)到56筆，環(huán)比基本持平，投資總額略有增長(zhǎng)，單筆過(guò)億的平均投資金額超過(guò)了4億美元。

中國(guó)科技行業(yè)主管合伙人倪靖安分析道：“2018年上半年中國(guó)私募創(chuàng)投TMT行業(yè)在國(guó)家雙創(chuàng)戰(zhàn)略持續(xù)擴(kuò)大范圍的引導(dǎo)下，配合各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策深化布局，光電、集成電路與IC設(shè)計(jì)、數(shù)字內(nèi)容和二次元經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都有資本涉足。具高成長(zhǎng)性且退出前景看好的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目依舊獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。另一方面，私募創(chuàng)投經(jīng)過(guò)2017一整年的喧囂歡騰后，迎來(lái)金融市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管的拐點(diǎn)之年。在資金端收緊，證券市場(chǎng)持續(xù)走低的市場(chǎng)背景之下，可以看到投資人出手愈發(fā)謹(jǐn)慎?！?/p>

2018年上半年TMT四大子行業(yè)受到總體環(huán)境影響，投資數(shù)量皆有下滑。其中，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、科技行業(yè)依然是比較活躍的子行業(yè)，上半年分別有966筆和872筆投資，投資金額均有上漲。娛樂(lè)傳媒行業(yè)的熱度自2017上半年達(dá)到高位后持續(xù)下降，2018年上半年投資數(shù)量為238筆。通信行業(yè)只有20筆投資，是上半年唯一沒(méi)有單筆過(guò)億投資的子行業(yè)。

從投資階段分布來(lái)看，2018年上半年對(duì)初創(chuàng)期公司的投資數(shù)量占TMT行業(yè)投資總量比例最高，為54%。擴(kuò)張期公司得到最多資金關(guān)注，投資總額占TMT行業(yè)投資總額為42%。此外，上半年首輪投資數(shù)量占TMT行業(yè)總量比例與2017年下半年基本持平，首輪投資占總投資金額的比例仍維持在低點(diǎn)；其中，互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互諒網(wǎng)仍是TMT行業(yè)投資熱區(qū)，獲得47%的首輪資金押注，但投資總額環(huán)比下降56%。

隨著上半年《國(guó)務(wù)院關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)，以及《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金》的二期募資，投資人對(duì)相關(guān)領(lǐng)域如集成電路、機(jī)器人與智能制造、云計(jì)算、第五代移動(dòng)通信、AR/VR、人工智能及軟硬件產(chǎn)品等關(guān)注明顯提高?；ヂ?lián)網(wǎng)新零售概念雖然持續(xù)發(fā)酵，但愈加分散，上半年平均單筆融資金額已經(jīng)將至僅125萬(wàn)美元?？傮w來(lái)看，私募創(chuàng)投投資人在謹(jǐn)慎觀望、理性評(píng)估的基調(diào)下，配合政策方向，采取小額試水、分散布局的策略，持續(xù)探索TMT行業(yè)新風(fēng)口。

值得關(guān)注的是，繼2017年私募創(chuàng)投退出高潮過(guò)后，2018上半年退出數(shù)量明顯回落。并購(gòu)再次成為主要退出方式，占全部退出數(shù)量的47%，股權(quán)轉(zhuǎn)讓與IPO次之，各占26%。然而自去年年底開(kāi)始IPO過(guò)會(huì)率一直在低位徘徊，在此背景下，未達(dá)門(mén)檻企業(yè)紛紛撤回材料或選擇海外上市。同時(shí)，香港聯(lián)交所發(fā)布新政成功吸引一部分獨(dú)角獸赴港上市，使得港股成為IPO上市熱點(diǎn)。

最后，普華永道相關(guān)人士總結(jié)道：“2018年TMT行業(yè)投資端面臨金融風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)監(jiān)管、經(jīng)營(yíng)合規(guī)性及股權(quán)基金稅負(fù)問(wèn)題的挑戰(zhàn)，資產(chǎn)端則是處于風(fēng)口迭代的過(guò)渡期，在政策引導(dǎo)下進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的良性競(jìng)爭(zhēng)。長(zhǎng)期來(lái)看，相信這些調(diào)整對(duì)私募創(chuàng)投及新創(chuàng)企業(yè)的健全發(fā)展具正面效益?！?/p>

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