保險新手橫琴人壽虧損翻倍，未來道阻且長

作者：丹青

來源：GPLP(ID:gplpcn)

近日，隨著壽險公司2018年第三季報的發(fā)布，GPLP君發(fā)現(xiàn)，作為成立不到兩年的“行業(yè)新貴”，橫琴人壽繼2016年虧損4253.43萬，2017年虧損8240.72萬，2018年前三季度巨虧1.98億。

背靠國資老手掌舵

橫琴人壽于2016年6月上旬獲批籌建，2016年12月28日正式開業(yè)。作為首家注冊地在珠海的壽險公司，橫琴人壽因橫琴自貿(mào)區(qū)而得名。

從股東背景來看，橫琴人壽股東包括：珠海鏵創(chuàng)投資管理有限公司、亨通集團有限公司、廣東明珠集團深圳投資有限公司、蘇州環(huán)亞實業(yè)有限公司、中植企業(yè)集團有限公司。五家股東各自持股比例均為20%，相當均衡。

其中珠海鏵創(chuàng)投資管理有限公司系珠海市國企華發(fā)集團全資子公司。像其他地方險企一樣，橫琴人壽也是由珠海當?shù)貒Y主導的。

橫琴人壽的另一個股東中植集團，作為資本系的重要一員，“中植系”曾打造出投資、信托、財富管理、礦業(yè)、新金融、基金、新能源等多種業(yè)務板塊。它的入股也讓橫琴人壽充滿了濃郁的資本運作氣息。

2017年4月上任的董事長蘭亞東，在個險營銷領(lǐng)域成績斐然，這位見證中國壽險業(yè)發(fā)展歷程的職業(yè)經(jīng)理人，其從事的工作，涵蓋諸如個險、銀保、團險到業(yè)務運營、信息技術(shù)、財務、品牌等諸多范疇。跳槽至人保壽險擔任副總裁后，成為時任人保壽險總裁李良溫最得力的干將之一。從業(yè)經(jīng)驗28年，是位具有豐富保險經(jīng)驗的“老手”。

2018年初，原中國人壽保險股份有限公司人力資源部總經(jīng)理、黨委組織部部長李國棟加盟橫琴人壽，擔任總裁。具有30多年的年銀行和保險行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗的李國棟，擁有多地任職經(jīng)歷，橫跨業(yè)務、行政等部門。

新興公司盈利維艱

夢想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。

GPLP君根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)了解到，2017年末，橫琴人壽資產(chǎn)總計達29.81億元，較2016年末增長42.63%。營業(yè)收入為9.91億元，保險業(yè)務占比超過87%，其中保費收入8.63億元。

其中躉繳方式收取的壽險保費收入達到8.12億元，在橫琴人壽保險業(yè)務收入中的占比達94.11%，期交壽險業(yè)務首年保費收入為5084.5萬元，占比僅為5.89%。并且2017年該公司實現(xiàn)1.07億元投資收益。由于躉交這種前期一次性收費方式帶來了高額的前期收入，讓第一年的營業(yè)收入近十個億，但后續(xù)增長乏力。

GPLP君注意到，由于新開業(yè)，各種支出繁多，退保金為108萬元，手續(xù)費及傭金支出達7223萬元，占保險業(yè)務收入8%。提取保險責任準備金8.27億元，業(yè)務及管理費支出1.71億元，故此橫琴人壽2017年的營業(yè)支出合計達到10.73億元。明顯入不敷出，橫琴人壽全年凈虧損8240.73萬元。

這種情況遇到低迷的壽險周期更是難有起色。結(jié)合2018年前三季度虧損1.98億元的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司虧損翻倍。短期扭虧為盈是是十分困難的。

多方問題，壓力重重

橫琴人壽的躉繳模式與傳統(tǒng)的期繳模式相比，躉繳能短時間收入大量保費，緩解現(xiàn)金流問題，有利于公司建立品牌，擴大市場影響。

但躉繳的短板也很明顯就是內(nèi)涵價值低。對于壽險業(yè)來說，新單期繳保費是未來幾年業(yè)務的重要來源，續(xù)期保費更是衡量一家保險企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標。躉繳產(chǎn)品占比較大，影響險企未來的盈利能力。

橫琴人壽過度依賴銀保分銷渠道也為其銷售埋下隱患。年報顯示，橫琴人壽2017年通過銀行代理渠道實現(xiàn)8.32億元的保費收入，占比達到94.44%。而通過個人代理渠道實現(xiàn)的保費收入只有1067萬元。

銀行是保險公司重要的代銷渠道，但是銀保合作手續(xù)費也在逐漸走高，對于保險公司長期發(fā)展不利。橫琴人壽去年手續(xù)費及傭金支出達7223萬元，占保險業(yè)務收入8%，高于業(yè)內(nèi)平均水平，同時也拉了凈利潤的后腿。

橫琴人壽還面臨著口碑難題。根據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的2018年1季度保險消費投訴情況顯示，橫琴人壽萬張保單投訴量為0.57件，萬人次投訴量為0.3件，均位列人身險企前十。

綜合來說，在壽險業(yè)轉(zhuǎn)型的風口，橫琴人壽今后發(fā)展仍面臨著不小壓力。

古人做事講究天時，地利，人和。

在GPLP君看來，橫琴人壽選擇在行業(yè)艱難轉(zhuǎn)型，頭部效應明顯，競爭加劇的特殊時期下成立，天時談不上。但橫琴人壽從橫琴自貿(mào)區(qū)出發(fā)，毗鄰港澳的區(qū)位條件、先行先試的自貿(mào)區(qū)政策、可謂地利。股東背景深厚，兼具資本集團和政府國資背景，外加兩位保險業(yè)大佬坐鎮(zhèn)指揮可謂人和。所以橫琴人壽的機會在于熬過當下，彎道超車，未來道阻且長。

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