1月8日，資產(chǎn)管理規(guī)模超5萬(wàn)億元的全球最大公募基金公司Vanguard集團(tuán)在上海舉辦了2019年全球經(jīng)濟(jì)以及市場(chǎng)展望媒體發(fā)布會(huì)。
Vanguard集團(tuán)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔在會(huì)上表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹水平各異、貨幣政策持續(xù)正?；唐趦?nèi)全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)衰退。
簡(jiǎn)而言之，2019年全球經(jīng)濟(jì)增速下滑但未至衰退。
從資產(chǎn)回報(bào)的角度來(lái)看，Vanguard集團(tuán)預(yù)計(jì)平衡型投資組合的十年投資回報(bào)率將保持在4%－6%，較2018年略有提升。
Vanguard集團(tuán)投資策略團(tuán)隊(duì)表示，鑒于過(guò)去幾個(gè)月的市場(chǎng)波動(dòng)，部分投資者對(duì)2019年市場(chǎng)持謹(jǐn)慎并且觀望態(tài)度，但投資者對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景應(yīng)保持樂(lè)觀。
此外，受短期利率上升和全球股市估值升高的推動(dòng)，Vanguard集團(tuán)對(duì)美元投資者在全球范圍內(nèi)長(zhǎng)期投資回報(bào)的預(yù)期也略微有提升，但是美國(guó)本土市場(chǎng)回報(bào)率會(huì)略低，所以要加強(qiáng)多元化布局。
全球增速下滑但未至衰退，中國(guó)增長(zhǎng)適度放緩
雖然有幾項(xiàng)因素可能會(huì)增加2019年經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，但最有可能出現(xiàn)的結(jié)果是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大動(dòng)力來(lái)源——美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落。
然而，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩將給經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。
可能出現(xiàn)的情況包括，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)明顯下滑，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步提高利率至限制性領(lǐng)域以致出現(xiàn)政策失誤，貿(mào)易摩擦，以及其他地緣政治和政策不確定性。
Vanguard集團(tuán)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性很小，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將在2019年穩(wěn)定再6％－6.3%區(qū)間。
“我們估計(jì)，當(dāng)前關(guān)稅對(duì)中國(guó)GDP的直接影響較為溫和，約為－0.15%。但是，如果美國(guó)對(duì)所有從中國(guó)進(jìn)口的商品均加25%的關(guān)稅，這一影響可能升至－0.6%?！?/p>
王黔表示，盡管中美之間存在盡快達(dá)成協(xié)議的希望，但兩國(guó)之間的沖突仍然蔓延到了投資、技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)準(zhǔn)入和產(chǎn)業(yè)政策等領(lǐng)域。
因此，這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)超級(jí)大國(guó)之間的和解之路必然是漫長(zhǎng)而不平坦的。
通貨膨脹企穩(wěn)，貨幣政策正?；?/strong>
此前Vanguard集團(tuán)曾準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到，在全球化和技術(shù)變革等因素的影響下，美國(guó)、歐洲和日本等經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)2%通脹率的目標(biāo)會(huì)變得更加困難。2018年，Vanguard集團(tuán)還準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到各經(jīng)濟(jì)體的核心通脹率會(huì)周期性企穩(wěn)。對(duì)于2019年，盡管失業(yè)率下降，但核心通脹率進(jìn)一步大幅上升的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)較低。這是因?yàn)橥涱A(yù)期很可能會(huì)高度穩(wěn)定，因此工資上漲的壓力不太可能傳到消費(fèi)品價(jià)格上漲。預(yù)計(jì)美國(guó)的核心通脹率會(huì)保持在2%左右，并且有可能在2019年下半年跌破美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)。也就是說(shuō)，工資的確有可能增長(zhǎng)，但通脹率不會(huì)增長(zhǎng)。
盡管通脹繼續(xù)保持在目標(biāo)水平，但Vanguard集團(tuán)提醒，各經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)面臨市場(chǎng)波動(dòng)性上升的風(fēng)險(xiǎn)。觀察貨幣政策的持續(xù)影響，Vanguard集團(tuán)預(yù)計(jì)除美國(guó)以外的其他國(guó)家將開(kāi)始上調(diào)金融危機(jī)以來(lái)處于低點(diǎn)的利率。預(yù)計(jì)全球央行將繼續(xù)推動(dòng)貨幣政策正?；?。其中，歐洲央行可能會(huì)在2019年第三季度加息。Vanguard集團(tuán)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)逐步加息，并在2019年年中達(dá)到2.75%－3%的最終利率區(qū)間，然后暫停或停止進(jìn)一步加息，以重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)狀況。
對(duì)投資前景保持謹(jǐn)慎，但前景已有改善
Vanguard集團(tuán)對(duì)未來(lái)10年的長(zhǎng)期投資回報(bào)持樂(lè)觀態(tài)度，盡管回報(bào)前景需謹(jǐn)慎看待并且遠(yuǎn)低于歷史標(biāo)準(zhǔn)。Vanguard集團(tuán)資本市場(chǎng)模型顯示，全球股市的潛在回報(bào)率可能為4.5%－6.5%，仍遠(yuǎn)低于前幾十年以及危機(jī)后幾年的水平。當(dāng)時(shí)，全球股市自市場(chǎng)低迷期最低點(diǎn)以來(lái)每年上漲12.6%。
資本市場(chǎng)模型是Vanguard集團(tuán)特有的投資分析工具，用于對(duì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行模擬和分析，從而為投資者提供有效的投資決策信息。受益于過(guò)去9年半以來(lái)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，市場(chǎng)估值明顯提升，并相對(duì)于Vanguard集團(tuán)“公允價(jià)值”CAPE仍保持較高水平，因此，與近期相比，投資者投資組合的回報(bào)率前景需要更加謹(jǐn)慎看待。
預(yù)計(jì)美國(guó)市場(chǎng)的回報(bào)率將略低于全球或國(guó)際市場(chǎng)，凸顯了未來(lái)投資組合全球多元化的重要性。Vanguard集團(tuán)預(yù)計(jì)未來(lái)10年美國(guó)股市的潛在回報(bào)率為3%－5%，同時(shí)，隨著利率上升，美國(guó)股市估值將繼續(xù)收縮。對(duì)于非美國(guó)股票市場(chǎng)，潛在回報(bào)率預(yù)計(jì)為6%－8%。
與以往報(bào)告相比，持續(xù)加息對(duì)固定收益市場(chǎng)前景十分有利。未來(lái)10年，預(yù)計(jì)全球固定收益回報(bào)率會(huì)在2.5%－4.5%。非美國(guó)市場(chǎng)的回報(bào)率預(yù)期為2%－4%。雖然略低于美國(guó)，但仍將在平衡型投資組合中提供積極的多元化收益。
Vanguard集團(tuán)投資策略團(tuán)隊(duì)表示，隨著全球市場(chǎng)回報(bào)率的持續(xù)走低，投資者開(kāi)始尋求有助于增加投資成功機(jī)會(huì)的策略。這些追求收益或回報(bào)的策略雖然很有誘惑力，但仍不能擺脫投資組合預(yù)期回報(bào)率下降的影響，尤其是過(guò)去10年投資者所經(jīng)歷的空前高回報(bào)相比。
鑒于未來(lái)市場(chǎng)存在的各種挑戰(zhàn)，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注增加儲(chǔ)蓄，減少指出以及控制投資成本等關(guān)鍵因素，而不是關(guān)注臨時(shí)改變投資組合配置重心所帶來(lái)的不確定收益。
此外，Vanguard集團(tuán)認(rèn)為，投資者應(yīng)繼續(xù)遵循久經(jīng)考驗(yàn)的投資原則，如長(zhǎng)期持有、執(zhí)行嚴(yán)格的資產(chǎn)配置策略并定期進(jìn)行投資組合的再平衡等。
- 蜜度索驥：以跨模態(tài)檢索技術(shù)助力“企宣”向上生長(zhǎng)
- 美媒聚焦比亞迪“副業(yè)”：電子代工助力蘋(píng)果，下個(gè)大計(jì)劃瞄準(zhǔn)AI機(jī)器人
- 微信零錢(qián)通新政策：銀行卡轉(zhuǎn)入資金提現(xiàn)免手續(xù)費(fèi)引熱議
- 消息稱(chēng)塔塔集團(tuán)將收購(gòu)和碩印度iPhone代工廠60%股份 并接管日常運(yùn)營(yíng)
- 蘋(píng)果揭秘自研芯片成功之道：領(lǐng)先技術(shù)與深度整合是關(guān)鍵
- 英偉達(dá)新一代Blackwell GPU面臨過(guò)熱挑戰(zhàn)，交付延期引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注
- 馬斯克能否成為 AI 部部長(zhǎng)？硅谷與白宮的聯(lián)系日益緊密
- 余承東：Mate70將在26號(hào)發(fā)布，意外泄露引發(fā)關(guān)注
- 無(wú)人機(jī)“黑科技”亮相航展：全球首臺(tái)低空重力測(cè)量系統(tǒng)引關(guān)注
- 賽力斯發(fā)布聲明：未與任何伙伴聯(lián)合開(kāi)展人形機(jī)器人合作
- 賽力斯觸及漲停，汽車(chē)整車(chē)股盤(pán)初強(qiáng)勢(shì)拉升
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。
