知識星球精選：Netflix可以做空嗎？

2月13日

最近很多人都在問我奈飛能不能繼續(xù)空了？這股說實(shí)話，長期我也不太看好，畢竟越來越多巨頭都在發(fā)力流媒體，奈飛燒錢速度也在加快，但短期內(nèi)確實(shí)不應(yīng)該去空奈飛。

我先來給大家分析下，看空奈飛的三個主要理由：

1、2019年流媒體競爭日趨白熱化，除傳統(tǒng)媒體行業(yè)巨頭迪士尼不斷加碼內(nèi)容賽道競爭外，蘋果、亞馬遜等新銳平臺也已開始投資優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，為流媒體平臺引流。

2、強(qiáng)敵環(huán)伺，2019年奈飛依然要憑借海量原創(chuàng)內(nèi)容破局，但過去的舊內(nèi)容沒辦法形成護(hù)城河，奈飛需要在內(nèi)容及營銷方面投入更多的資金，現(xiàn)金流的壓力越來越大。

3、奈飛在海外市場擴(kuò)張并不是很順利，在北美、歐洲等成熟市場取得的成功經(jīng)驗(yàn)，可能并不能在其他地方簡單復(fù)制，其他市場的用戶價(jià)值沒有歐美地區(qū)高。

但這些反過來也可以成為看多奈飛的理由：

1、流媒體市場競爭雖然很激烈，但最終市場還是內(nèi)容為王，奈飛之所以能從眾多流媒體平臺中脫穎而出，關(guān)鍵在于其通過數(shù)據(jù)分析掌握了制造爆款的能力。奈飛在過去一年獲得數(shù)量頗多的獎項(xiàng)，至少其他流媒體平臺目前就沒有。

2、巨頭們確實(shí)在紛紛加碼流媒體，但他們并沒有比奈飛更加專注，至少在內(nèi)容投入上，蘋果、亞馬遜甚至是迪士尼這些巨頭一年投入在內(nèi)容上的預(yù)算，也是遠(yuǎn)比奈飛要少。奈飛敢于在競爭中提價(jià)，也是因?yàn)閮?nèi)容積累上確實(shí)有巨大的優(yōu)勢。奈飛CEO Ted Sarandos在2018年第四季度財(cái)報(bào)電話會議上還曾表示，用戶在奈飛觀看的絕大多數(shù)內(nèi)容為奈飛原創(chuàng)，該公司早已做好應(yīng)對內(nèi)容損失的準(zhǔn)備。

3、新興市場確實(shí)用戶價(jià)值沒有歐美市場高，但奈飛完全可以借助歐美成熟市場的增長去反哺欠發(fā)達(dá)地區(qū)。目前資本市場最關(guān)注的核心運(yùn)營指標(biāo)仍然是「訂閱用戶」，只要在接下來幾個季度，奈飛的訂閱用戶能繼續(xù)增長，資本市場還是愿意為這個故事買單的。

四季度，奈飛雖然營收、凈利、現(xiàn)金流等核心數(shù)據(jù)均令投資者失望，但最受關(guān)注的付費(fèi)用戶仍保持高速增長勢頭，這也是為什么這段時(shí)間奈飛能保持強(qiáng)勢的主要原因。

說了這么多，其實(shí)就只想說一件事，奈飛這股多空雙方非常矛盾，至少市場對多空目前缺乏一個統(tǒng)一的認(rèn)知，做空確實(shí)存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)。奈飛財(cái)報(bào)連跌3天之后，我也做空了奈飛，接下來兩周時(shí)間馬上就被教做人了。

現(xiàn)在復(fù)盤來看，最大的問題就是奈飛財(cái)報(bào)回調(diào)之后，股價(jià)其實(shí)很快就開始反彈了，接下來兩周多的時(shí)間，奈飛沒有一天跌破過中布林線，一直有很強(qiáng)的上升動力，昨天更是再次創(chuàng)下了近期的新高，技術(shù)線上也走出了W雙底的形態(tài)。這也證明前段時(shí)間我的做空策略完全錯誤，如果看周線那更是一目了然，周線八連陽。

在昨天突破之后，奈飛短期內(nèi)很可能還會上探周線的上布林線，也就是說可能至少還有5%的漲幅。即使再不看好一家公司，但股市終究還是講究順勢而為，目前的奈飛至少沒有回調(diào)的跡象。

2月14日

昨天奈飛回調(diào)了2個點(diǎn)，又有一堆朋友出來說可以做空了，但目前這個價(jià)格我仍然不支持做空。

一方面，奈飛沒有跌破中布林線，也沒有跌破前天的低點(diǎn)，仍然在上升通道中；另一方面，周線來看，奈飛這周也是漲的。

股市講究順勢而為，奈飛沒有明顯要回調(diào)的跡象，現(xiàn)在更多是在高位進(jìn)行盤整，這個時(shí)候進(jìn)去做空無異于是去賭博。當(dāng)然你可能最后確實(shí)賭贏了，但這種不確定性風(fēng)險(xiǎn)，確實(shí)沒必要去碰。賺確定性的錢才是正理。

真要做空奈飛，我覺得可以盯著周線，等周線收跌的時(shí)候再考慮入場，不賭極短線的趨勢。

2月15日

奈飛昨天又創(chuàng)近期新高了，基本和我前幾天判斷的走勢高度一致，這只股即使你不看好，現(xiàn)階段也沒必要去做空，奈飛即沒有跌破5日線，也沒有下探中布林線，一直處在上升通道中，沒必要和趨勢做對。

有一個說法，奈飛所處的流媒體市場，內(nèi)容沒辦法形成護(hù)城河，但這些都是老觀念了。奈飛投入了市場最多的資金，吸引了市場最優(yōu)秀的人才，生產(chǎn)了市場最有吸引力的內(nèi)容，這本身就已經(jīng)構(gòu)成護(hù)城河了，因?yàn)槠渌婕覜]辦法跟上。

你可能不看好奈飛未來的現(xiàn)金流，也可能不看好奈飛未來所處的競爭環(huán)境，更有可能不看好奈飛在新興市場的用戶價(jià)值，但資本市場現(xiàn)在只看奈飛的增長，只要訂閱用戶不斷增加，資本市場就愿意為這個故事買單，這就是奈飛股價(jià)能夠不斷上漲的邏輯。

2月16日

告誡大家，一直說不要做空奈飛，今天奈飛突破了前高，不管接下來的判斷對不對，至少這段時(shí)間算是對大家有一些幫助，這點(diǎn)我還是比較欣慰的。

今天的走勢很有意思，奈飛低開高走之后，然后迅速跳水，奈飛走勢已經(jīng)明顯弱于大盤，收盤更是走出了一根上影線，看上去可能即將進(jìn)入調(diào)整時(shí)間段了。但前幾天我也說，奈飛現(xiàn)在是W雙底模式，需要隨時(shí)觀察會不會突破頸線，今天又確實(shí)形成了突破。

所以我仍然維持之前的觀點(diǎn)，現(xiàn)階段不要去做空奈飛，等待真正的信號出現(xiàn)再說。

本文節(jié)選自我的知識星球「美股挖掘機(jī)」，星球里主要寫的是我對美股的看法，每周我會定期從中挑選出一些內(nèi)容編輯成文章免費(fèi)供大家閱讀，最后發(fā)一個免費(fèi)體驗(yàn)卡的福利

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