知識星球精選：美股這一波大漲，何時才會回調？

本文寫于2月14日，節(jié)選自我的知識星球「美股挖掘機」，星球里主要寫的是我對美股的看法，每周我會定期從中挑選出一些內容編輯成文章免費供大家閱讀。加入星球可掃描下方二維碼。

我覺得美股這段時間的反彈可能要分三個階段：

第一階段是超跌反彈，差不多是從12月26日到1月7日，這波反彈主要由四根大陽線組成，其中12月26日這天創(chuàng)下了美股近十年內最大單日漲幅。這個階段的市場上漲動力主要是股票超賣之后，機構資金進入抄底。這種暴漲暴跌在熊市中也比較常見，當時所有做空的朋友還算是比較耐心。

第二階段是美聯(lián)儲引導的政策性反彈，差不多是1月8日到1月29日，這波反彈主要是因為特朗普和美聯(lián)儲，尤其是美聯(lián)儲鮑威爾不斷對外釋放鴿派觀點，不斷強調美國經濟并沒有衰退。

第三階段是從1月30日到現(xiàn)在，估計很多人在1月29日的時候當時就已經感覺美股漲不動了，例如納指當時都感覺沒辦法突破7200，大盤最后還是拉升了上去。這段時間機構資金一直在流出，成交量也沒有明顯提升。

剛看到一個真正有價值的信息，那就是這段時間美股企業(yè)回購又創(chuàng)新高了。之前我就一直困惑，為什么最近機構資金一直在流出，尤其是科技股各種被拋售，但美股卻在不斷創(chuàng)新高，這個問題現(xiàn)在終于有了答案，那就是企業(yè)回購。

企業(yè)回購不僅抵消了對沖基金、機構客戶和私人客戶的拋售，還成為市場的凈買入者，美股十年牛市中，回購也占據(jù)很重要的角色。 2004年到2014年，美國最大規(guī)模的那些企業(yè)將51%的利潤都用于回購。金融危機以來，美股年均回購金額4800億美元，市值占比3%。

2018年以來，由于特朗普減稅計劃，美股公司在2018年全年中已經宣布了價值超過1萬億美元的股票回購計劃。 進入2019年，企業(yè)回購的勢頭不僅沒有減緩，更有加速之勢，從今年迄今的數(shù)據(jù)來看，股票回購規(guī)模同比大幅增長了78%，遠遠超過了去年的紀錄。

為什么我說第二階段的動力不是來自企業(yè)回購，那是因為根據(jù)美國法律規(guī)定，公司在發(fā)布財報前的一個月內，不允許回購公司股票，這段時間被稱為“回購靜默期”。

第三階段的大漲，正好是在蘋果等公司發(fā)布財報之后，事實上，隨著這段時間財報都發(fā)布的差不多了，標普500成分股中有三分之二的公司又可以重新參與股票回購。

這和我之前的判斷又相互印證了，前幾天我剛寫文章說，美股第二次探底可能要等到下一個財報季，這段時間可能要繼續(xù)維持震蕩橫盤。

大盤現(xiàn)在雖然沒有什么上升的動力了，但美股企業(yè)強勁的回購，可能會在接下來兩個月保證大盤不至于暴跌，中美貿易戰(zhàn)談判沒有正式結果，但也迎來了一個60天的緩沖期。

等到這60天一過，中美貿易戰(zhàn)談判可能還是沒有結果，美國企業(yè)再次進入財報前的“回購靜默期”，回調可能才真正開始。

生成海報

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