米讀小說續(xù)跑“趣頭條速度”

原標(biāo)題：米讀小說續(xù)跑“趣頭條速度”

作者：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

一提到上海，浮現(xiàn)在大家腦海中就是最近熱火朝天的科創(chuàng)板。上海除了是經(jīng)濟(jì)中心之外，最近在移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)方面也飛速發(fā)展，以至于有學(xué)者驚呼現(xiàn)在移動互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口在上海了。

繼快手、拼多多、趣頭條相繼崛起后，新興市場紅利便開始被廣泛關(guān)注。對于關(guān)注上海移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的投資人來說，趣頭條和拼多多是一定不能忽視的行業(yè)雙雄。

3月6日，趣頭條發(fā)布了2018年第四季度財報及全年未審計財報。趣頭條第四季度營業(yè)收入達(dá)到13.3億元，同比增長426.1%。超過此前業(yè)績指引的上限12.5億元。2018年全年營收30.2億元，同比增長484.5%。在非美國通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）下的凈虧損率持續(xù)收窄，第四季度為27.6%，較上一季度收窄2.9個百分點(diǎn)。

新興市場流量龍頭 或是內(nèi)容賽道最后增長點(diǎn)

早幾年投資圈曾經(jīng)有個著名的段子：“日活”百萬，奉若神仙，“日活”千萬，牛逼閃閃吊炸天，“日活”過億，投資人幾乎可以管你叫爺。

所謂“日活”，意味著用戶對互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品或服務(wù)的某種認(rèn)可程度。

趣頭條業(yè)績高速增長的背后是快速擴(kuò)大的用戶量。財報顯示，趣頭條第四季度平均月活躍用戶達(dá)到9380萬，同比增長286.0%，2018年凈增6950萬，平均日活躍用戶達(dá)到3090萬，同比增長224.2%%，2018年凈增2140萬。

在面對人口紅利終結(jié)，互聯(lián)網(wǎng)流量紅利也接近尾聲的當(dāng)下。資本市場也把更多的注意力集中在那些還在高速成長的企業(yè)身上。

有市場分析人士認(rèn)為趣頭條APP累計3億的裝機(jī)量與中國三線及以下城市的10億人口規(guī)模相比，還有很大的滲透空間，趣頭條等資訊類APP們面臨著巨大的增長機(jī)遇，這時候依然是用戶主導(dǎo)一切，在未取得這部分用戶之前，瘋狂拉新依然是正確戰(zhàn)略，未來的獲客成本會越來越高，在紅利未消失之前通過補(bǔ)貼模式把握窗口期快速獲客，是一種戰(zhàn)略性投資。

這種戰(zhàn)略性投資的短期回報是大量的用戶資產(chǎn)，這些資產(chǎn)不是驅(qū)動當(dāng)前收入，但會驅(qū)動了未來變革發(fā)展，因此可以作為資本支出，這些用戶會在未來長期帶來價值，所以增長越快，越容易虧損，但隨著規(guī)模越來越大，營收逐漸增長，良性的企業(yè)虧損自然就會收窄，直到最后盈利。內(nèi)容賽道巨頭此起彼伏，不把握長線投資，只看重眼前利益，勢必難以在未來競爭中占據(jù)一席之地。

2014年打車軟件大戰(zhàn)現(xiàn)在大家都還記憶猶新，當(dāng)年那些嘲笑滴滴程維只會給乘客和司機(jī)發(fā)放補(bǔ)貼的人，現(xiàn)在都不知道去哪里了。存人失地，人地皆存。存地失人，人地皆失。新興市場在2019年的競爭只會更激烈，趣頭條繼續(xù)加大新產(chǎn)品投入拉人頭是關(guān)鍵。

米讀業(yè)務(wù)亮眼 展示產(chǎn)品矩陣能力

趣頭條首次披露了其創(chuàng)新性網(wǎng)絡(luò)文學(xué)產(chǎn)品米讀小說的業(yè)績，該產(chǎn)品于2018年5月正式上線，截止2018年12月末，平均日活突破500萬，排名網(wǎng)文閱讀行業(yè)第三，日人均使用時長150分鐘。

中國的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場，基本上就是閱文和掌閱兩家頭部玩家。米讀采用了面向全量用戶“免費(fèi)閱讀+廣告”的模式。為閱讀需求強(qiáng)，付費(fèi)意愿低的“消遣用戶”提供了新的選擇，降低了其閱讀門檻，同時對于內(nèi)容輸出方，也能通過獲取平臺廣告分成收益，雙方的共贏模式促成了平臺的快速發(fā)展。

米讀在幾乎沒有來自趣頭條APP導(dǎo)量，主要靠自身獲客的情況下，在近半年時間內(nèi)獲取了4000萬新增激活用戶，且其成長速度已超越此前的趣頭條。

米讀這個產(chǎn)品劍走偏鋒，讓趣頭條在資訊這個巨頭重兵列陣的跑道上，分出一偏師。與趣頭條不同，米讀沒有用戶互動成本（user engagement cost），而其用戶獲取成本和趣頭條類似，2018年第四季度每個用戶約為6.5元人民幣。

鑒于該業(yè)務(wù)仍處在早期階段，米讀的ARPU值仍然在上升階段，但是應(yīng)該會很快追上趣頭條的ARPU。米讀的用戶獲取成本的回報周期，或者說ROI（投資回報）周期，也與趣頭條類似，回報周期約是6到9個月。

趣頭條創(chuàng)始人譚思亮透露，目前對米讀的增長目標(biāo)是到2019年底實(shí)現(xiàn)2000萬的DAU（日活躍用戶數(shù)），

趣頭條CFO王靜波認(rèn)為，長期來看，鑒于米讀沒有用戶互動成本，相信米讀的長期利潤率會顯著高于趣頭條。

眾所周知，中國的國防裝備發(fā)展策略一直有著“裝備一代，研發(fā)一代，預(yù)研一代”的習(xí)慣。

趣頭條也建立了一套持續(xù)生產(chǎn)新產(chǎn)品的機(jī)制和能力，將80%的精力放在主產(chǎn)品上，其余20%則聚焦于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的拓展和研發(fā)，創(chuàng)新團(tuán)隊會形成賽馬機(jī)制。在重點(diǎn)試水領(lǐng)域中，先提出概念，再進(jìn)行產(chǎn)品驗(yàn)證，一旦被驗(yàn)證模式可以跑通，便快速發(fā)力，最后實(shí)現(xiàn)商業(yè)化變現(xiàn)。

趣頭條盈利只是時間的問題

上面討論了太多的日活話題，現(xiàn)在開始不談日活談存活。

任何創(chuàng)始人真正應(yīng)該思考和解決的是公司商業(yè)模式中的盈利模式問題。

趣頭條2018年Q4的市場及營銷費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到10.45億元，從金額上看，非巨頭型玩家已經(jīng)沒有太大機(jī)會了，市場的變局只能來自于巨頭的入場。

持續(xù)虧損當(dāng)然不可持續(xù)，虧損的可行性以持續(xù)獲客為前提。一旦用戶增速下滑，虧損就會變得不可接受，只有扭虧為盈才能給市場一個交代。扭虧為盈，取決于廣告變現(xiàn)能力。數(shù)據(jù)顯示，趣頭條2018年全年營收30.20億元，同比增長484.5%,2018財年廣告營收為28.14億元，相比增長484.5%，占到總營收93.18%，廣告變現(xiàn)能力，決定著趣頭條未來一段時間內(nèi)的營收空間與增速。

而廣告變現(xiàn)能力取決于兩點(diǎn)，一是用戶數(shù)量和用戶在線時長，二是廣告主的認(rèn)可，用戶數(shù)量決定廣告價值，用戶時長決定廣告營收，誰抓到了用戶，誰就占領(lǐng)了資訊類APP的主導(dǎo)權(quán)。

趣頭條任何一款新產(chǎn)品在做推廣的時候都會嚴(yán)格測算它的投資回報（ROI），會確保它的整個投資回報模型是健康的，未來是一定能夠盈利的，才會大規(guī)模地去推廣，所以，盈利只是一個時間的問題。

趣頭條財報發(fā)布后，花旗銀行也迅速發(fā)布報告稱對趣頭條目標(biāo)價從6.5美元提高到16美元。

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