當(dāng)年“銷冠”只剩“殼”，6漲停的一汽夏利股價(jià)緣何跳水

原標(biāo)題：當(dāng)年“銷冠”只?！皻ぁ保?漲停的一汽夏利股價(jià)緣何跳水

作者：丹青

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

說起夏利轎車，想必絕大多數(shù)人都不陌生。夏利不僅在上世紀(jì)八九十年代末期成為國內(nèi)出租車的主力軍，更開啟了國人對(duì)私家車的認(rèn)知。當(dāng)時(shí)，擁有一臺(tái)鮮紅色的夏利是無數(shù)人的夢(mèng)想。

時(shí)過境遷，當(dāng)年風(fēng)頭無兩的夏利已走向沒落，不過近期，一汽夏利（000927）卻突然倍受資本市場追捧，股價(jià)在7個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)6個(gè)漲停。

4月12日，上午強(qiáng)勢(shì)封住漲停板的一汽夏利股價(jià)卻大幅跳水，下午2點(diǎn)53分，突然盤中跌停，一度上演“天地板”走勢(shì)。截至收盤，股價(jià)跌幅9.21%，報(bào)6.21元每股。這一切都是怎么回事呢？

曾連做22年銷冠，市場占有率一度高達(dá)40%

公開資料顯示，一汽夏利是中國第一汽車集團(tuán)有限公司控股的經(jīng)濟(jì)型轎車制造企業(yè)，是一家集整車制造、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器生產(chǎn)、銷售以及科研開發(fā)于一體的上市公司。

一汽夏利的前身為天津市微型汽車廠，1997年改制成立天津汽車夏利股份有限公司，1999年在深交所上市。

2002年6月14日，一汽集團(tuán)與天汽集團(tuán)簽署重組協(xié)議，一汽集團(tuán)受讓了原由天汽集團(tuán)持有的公司50.98%的股份，對(duì)公司擁有控股權(quán)，企業(yè)正式融入一汽體系之中，天津一汽夏利汽車股份有限公司由此得名。

作為我國最早的經(jīng)濟(jì)型轎車品牌之一，一汽夏利曾連續(xù)22年獲自主品牌年度銷量冠軍，其在轎車市場的占有率甚至一度高達(dá)40%。2005年，一汽夏利成為國內(nèi)首家年銷量突破20萬輛的轎車企業(yè)。

從一汽夏利上市以來歷年的業(yè)績表現(xiàn)來看，2012年以前，其營收在個(gè)別年份存在較大波動(dòng)，但整體來看，還是處于上升趨勢(shì)，2011年?duì)I收99.54億元，創(chuàng)歷史巔峰。

連續(xù)數(shù)年賣賣賣，終于淪為“殼”資源

2011年之后，一汽夏利的業(yè)績便一落千丈，短短七年時(shí)間，營收萎縮至11.25億元。2013年、2014年，其凈利潤連續(xù)出現(xiàn)虧損，虧損金額分別為4.8億元、16.59億元。

2015到2016年，為了避免被ST，扭虧轉(zhuǎn)盈成了一汽夏利的主要營業(yè)目標(biāo)，一汽夏利靠著變賣相關(guān)的資產(chǎn)以及所持有的股份，才勉強(qiáng)盈利，順利保殼。

2017年再次巨虧16.41億元。如果單看一汽夏利的扣非凈利潤，其已連續(xù)7年巨虧，2012年-2018年，凈利潤分別為-0.28億元、-7.08億元、-17.37億元、-11.82億元、-16.77億元、-16.66億元、-12.63億元。

過去數(shù)年間，表現(xiàn)一直不佳的一汽夏利，突然引起資本市場的高度關(guān)注，主要原因并不是其出售手上的一汽豐田股份，也不是其駿派品牌表現(xiàn)多么突出，而是連續(xù)數(shù)年的賣賣賣之后，一汽夏利終于成為了一個(gè)實(shí)質(zhì)上的“殼”資源。

截至2018年年末，一汽夏利的資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)97.34%，為乘用車整車上市公司中最高。同時(shí)一汽夏利的流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)約13.3億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額連續(xù)12年為負(fù)，2018年經(jīng)營現(xiàn)金流為-13.06億元。

不甘心退場，拋出“新能源汽車概念”回光返照

貌似就要走到“盡頭”的一汽夏利，并不甘心就此退場。

2019年3月27日，一汽集體旗下的一汽轎車擬以資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)等方式購買控股股東一汽股份持有的一汽解放股權(quán)并募集配套資金，預(yù)計(jì)構(gòu)成公司的重大資產(chǎn)重組。

受消息影響，3月28日，一汽夏利高開漲停。4月1日，一汽夏利再次高開漲停，并發(fā)布了《股票交易異常波動(dòng)停牌核查》的公告。

4月5日，一汽夏利發(fā)布《關(guān)于股票交易異常波動(dòng)核實(shí)情況暨復(fù)牌》的公告，其中提到了前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處，近期也沒有會(huì)影響股價(jià)異常波動(dòng)的輿論和未公開的重大信息。

不過“富有心機(jī)”的一汽夏利話鋒一轉(zhuǎn)表示，“目前，公司正在籌劃與國內(nèi)新能源汽車企業(yè)進(jìn)行合作，生產(chǎn)新能源汽車。該事項(xiàng)尚存在很大不確定性，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。”

4月8日開盤后，股價(jià)低迷已久的“一汽夏利”，如久旱逢甘霖，開始連續(xù)上漲。

4月9日，一汽夏利發(fā)布公告表示，一汽夏利向其控股股東一汽股份轉(zhuǎn)讓其所持天津一汽豐田15%的股權(quán)，上述股權(quán)作價(jià)為292,305.00萬元，一汽車股份以現(xiàn)金方式支付對(duì)價(jià)，本次交易完成后，上市公司將不再持有天津一汽豐田股份。

根據(jù)此前一汽夏利公告，公司近年來先后轉(zhuǎn)讓了動(dòng)力總成分公司、產(chǎn)品開發(fā)中心等資產(chǎn)和天津一汽豐田汽車有限公司30%股權(quán)，來緩解了短期經(jīng)營壓力，保證了企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

截至現(xiàn)在，一汽夏利已經(jīng)把“利潤奶?！钡囊黄S田所持股份賣的差不多了，現(xiàn)在的一汽夏利旗下已經(jīng)沒有多少資產(chǎn)了，按照截止4月12日收盤的股價(jià)看，市凈率已高達(dá)106.15。也就是99.06億的總市值，凈資產(chǎn)已不足1億元。

不靠實(shí)體公司價(jià)值支撐的股價(jià)，就像泡沫一樣。4月12日，一汽夏利的股價(jià)走勢(shì)或許只是一個(gè)預(yù)防針。“新能源汽車”和“殼資源”概念能帶一汽夏利走多遠(yuǎn)？讓我們拭目以待。

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