宜華生活被上交所連發(fā)19問(wèn)怒捶 隱藏了多少問(wèn)題？

原標(biāo)題：宜華生活被上交所連發(fā)19問(wèn)怒捶 隱藏了多少問(wèn)題？

作者：舜耕山人

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

宜華生活（600978）可著五月之前“交稿”的大限，于4月27日公布了2018年度的財(cái)報(bào)。公司在報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入為74.02億元，同比下降7.73%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3.87億元，同比下降48.62%。

結(jié)果上交所兩天之后向宜華生活甩過(guò)來(lái)一個(gè)大錘一般的問(wèn)詢函，把宜華生活年報(bào)中散落在各個(gè)角落的問(wèn)題扒了個(gè)底朝天。上交所的問(wèn)詢函共含19問(wèn)，從“存貸雙高”到子公司占款，從毛利率下滑到存貨擴(kuò)大問(wèn)了一遍。

宜華生活被質(zhì)疑的原因在于，公司賬面上躺著數(shù)十億貨幣資金，卻為融資支付高額利息，此前康得新和康美藥業(yè)均出現(xiàn)此類異?，F(xiàn)象，因此，宜華生活的存貸雙高問(wèn)題備受關(guān)注。

除了存貸雙高問(wèn)題，宜華生活年報(bào)還爆出了部分產(chǎn)品毛利率下滑而產(chǎn)量反增、應(yīng)收款和預(yù)付款雙雙大幅上升、33家子公司非經(jīng)營(yíng)占款38億元等問(wèn)題，因此引發(fā)上交所19連問(wèn)。

存貨雙高問(wèn)題突出

從上交所的問(wèn)詢函看，這19個(gè)問(wèn)題主要涉及宜華生活四方面情況。最大的問(wèn)題是“存貸雙高”。

具體來(lái)看，宜華生活2018年報(bào)中報(bào)告貨幣資金結(jié)余33.89億元，而長(zhǎng)期借款，短期借款，應(yīng)付債券余額達(dá)到了52.26億元。同時(shí)，宜華生活2018年度的財(cái)務(wù)費(fèi)用為4.47億元，超過(guò)總利潤(rùn)規(guī)模。宜華生活手持如此巨額的資金不用，跑出去借外債，還承擔(dān)如此高昂的利息成本，有些說(shuō)不過(guò)去吧？

所以說(shuō)，宜華生活的貨幣資金結(jié)余被外界所質(zhì)疑。可能存在一些公司對(duì)關(guān)聯(lián)方的利益傾斜。畢竟，公司還有超過(guò)22億的應(yīng)收賬款，應(yīng)收對(duì)象是誰(shuí)？這也是公司應(yīng)當(dāng)補(bǔ)充的。

為此，上交所要求宜華生活結(jié)合同行業(yè)可比公司情況，補(bǔ)充說(shuō)明在貨幣資金充裕的情況下，進(jìn)行高額負(fù)債并導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用高企的具體原因和財(cái)務(wù)考量，包括但不限于經(jīng)營(yíng)模式、重大項(xiàng)目、短期內(nèi)資金流出需求等。

日常經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)異常

除了存貸雙高問(wèn)題，上交所還就宜華生活的日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)事項(xiàng)提出了9個(gè)問(wèn)題。比如公司在報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入同比減少7.73%，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)28.54%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少82.73%。應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到31.76%，明顯高于滬市其余成品家居公司16.59%的平均水平。

上交所要求宜華生活補(bǔ)充說(shuō)明出現(xiàn)上述現(xiàn)象的原因及合理性，并列舉前十大應(yīng)收賬款對(duì)象及賬期，以及說(shuō)明是否與上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

另外，上交所還就資產(chǎn)相關(guān)事項(xiàng)提出了5個(gè)問(wèn)題。如在報(bào)告期末，宜華生活的存貨余額為34.06億元，同比增長(zhǎng)22%，存貨周轉(zhuǎn)率為1.61，明顯低于滬市其余成品家居公司約5.39的平均周轉(zhuǎn)率。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額0.27億元，僅占存貨賬面余額的0.8%。

上交所要求公司補(bǔ)充披露存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于同行業(yè)公司的主要原因以及存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的具體標(biāo)準(zhǔn)，以及存貨賬面價(jià)值的公允性。

值得注意的是，宜華生活發(fā)行的公募債券“15宜華債01”和“15宜華02”2019年以來(lái)分別出現(xiàn)三次盤中跌停。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，宜華生活的股價(jià)從2015年股災(zāi)后就一直跌，2019年一月見底前就沒見過(guò)漲。債權(quán)人也著急，15宜華債01和15宜華02說(shuō)話就要到期了，15宜華02最低價(jià)跌破50元了，說(shuō)明債權(quán)人對(duì)公司信心不穩(wěn)。盡管公司的主題信用評(píng)級(jí)還是AA。

面對(duì)上交所19個(gè)問(wèn)題，且看宜華生活如何應(yīng)對(duì)了，但愿公司不會(huì)暴雷。

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