記者：楊潔

近幾年來，供應(yīng)鏈金融已成為眾多企業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。

供應(yīng)鏈金融融資基于真實(shí)交易背景，具有周期短、頻次快的特點(diǎn)，能夠有效解決小微企業(yè)的融資痛點(diǎn)，將閑置資金與融資需求進(jìn)行完美匹配。這個(gè)萬億級(jí)別的市場(chǎng)，具有廣闊的發(fā)展空間。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2017―2022年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示

，到2020年，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將接近15萬億人民幣，這其中，評(píng)級(jí)AA以上的企業(yè)應(yīng)收（付）賬款市場(chǎng)規(guī)模至少在十萬億規(guī)模。

與此同時(shí)，金融科技的發(fā)展也給供應(yīng)鏈金融帶來了一定的突破點(diǎn)，以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)為代表，金融科技正在變革供應(yīng)鏈金融的核心環(huán)節(jié)，諸多金融科技手段的技術(shù)手段可以輔助解決供應(yīng)鏈金融中的“痛點(diǎn)”。

科技和金融的交叉點(diǎn)是資產(chǎn)證券化。在此背景下，供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展熱點(diǎn)，從貿(mào)易類應(yīng)收款A(yù)BS、商業(yè)銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融ABS，再到保理ABS到新經(jīng)濟(jì)企業(yè)供應(yīng)鏈金融ABS。隨著鼓勵(lì)供應(yīng)鏈以及供應(yīng)鏈金融的政策不斷出臺(tái)，給予國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，供應(yīng)鏈金融ABS也成為近兩年內(nèi)各方面關(guān)注的焦點(diǎn)。

5月6日下午，在聯(lián)易融“Fintech助力供應(yīng)鏈金融生態(tài)未來”金融科技專場(chǎng)會(huì)上，深圳前海聯(lián)易融金融服務(wù)有限公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO宋群認(rèn)為，對(duì)于供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈的科技創(chuàng)想，要從解決小微企業(yè)融資難談起。

小微企業(yè)融資面臨的痛點(diǎn)是獲客成本高、盡調(diào)投入高、信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)成本高等，服務(wù)小微企業(yè)市場(chǎng)金融的痛點(diǎn)明顯，資本市場(chǎng)ABS的出現(xiàn)，對(duì)解決小微的困局來說是非常有效的。

以下為宋群演講內(nèi)容，經(jīng)鋅財(cái)經(jīng)編輯整理。

“小微企業(yè)市場(chǎng)金融的痛點(diǎn)明顯”

在演講中，大家都分別提到了科技驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)業(yè)形態(tài)?；仡櫼幌鹿?yīng)鏈金融發(fā)展的歷史，

供應(yīng)鏈金融1.0版本和2.0版本基本上是銀行主導(dǎo)，從1.0版本到2.0版本大約走了120年到130年；到了1980年之后由于ERP的技術(shù)發(fā)展，很多企業(yè)廣泛使用ERP。銀行瞄準(zhǔn)了趨勢(shì)之后，大量的開始嘗試和企業(yè)合作，接入企業(yè)的ERP，到了企業(yè)端的供應(yīng)鏈金融2.0版本的時(shí)代。而這條路又走了二三十年。

進(jìn)入3.0之后，一些平臺(tái)化服務(wù)就出現(xiàn)了。比如像美國(guó)的某些供應(yīng)鏈金融公司前身就是賣技術(shù)、賣系統(tǒng)解決方案，后面去幫銀行去做運(yùn)營(yíng)服務(wù)等。我們現(xiàn)在處于供應(yīng)鏈金融4.0版本的時(shí)代，除了傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融的技術(shù)使用之外，開始大量的使用人工智能、區(qū)塊鏈、云技術(shù)等。這也是為什么現(xiàn)在供應(yīng)鏈金融、供應(yīng)鏈金融ABS在國(guó)內(nèi)這么熱的根本原因：供應(yīng)鏈金融是技術(shù)推動(dòng)型產(chǎn)品形態(tài)或者說是產(chǎn)品業(yè)態(tài)。

接下來，供應(yīng)鏈金融5.0的時(shí)代即將來臨，我們不再用點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的方式提供一些解決方案，而是更關(guān)注整個(gè)行業(yè)生態(tài)圈的建立和形成。在生態(tài)圈中去摸索核心企業(yè)和它的小微企業(yè)之間的交互關(guān)系。我們相信供應(yīng)鏈金融5.0的時(shí)代到來到來的速度可能會(huì)比我們想象的快得多。

高科技的應(yīng)用對(duì)于供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)極大的提速。眾所周知，，在供應(yīng)鏈生態(tài)圈內(nèi)，N級(jí)供應(yīng)鏈下游各層級(jí)經(jīng)銷商有非常多的節(jié)點(diǎn)，而且各個(gè)節(jié)點(diǎn)之間不能互相信任，信息不透明，而ABCD(人工智能AI、區(qū)塊鏈Blockchain、云計(jì)算Cloud computing、大數(shù)據(jù)Big Data是解決這些痛點(diǎn)的強(qiáng)有力抓手。供應(yīng)鏈金融是一個(gè)非常好的ABCD科技應(yīng)用的場(chǎng)景，ABCD極大的促進(jìn)供應(yīng)鏈金融本身的發(fā)展。

國(guó)內(nèi)所謂的頭部企業(yè)接近30萬戶，其中48%左右是央企和地方國(guó)企，大型和頭部企業(yè)非常充分。而在底部有接近8千萬戶的小微企業(yè)包括個(gè)體工商戶，它們能夠拿到銀行投資的概率非常低，大約只有不到10%的小微企業(yè)能夠部分得到銀行授信的解決方案，對(duì)于小微企業(yè)來說資金是非常大的問題。

其實(shí)小微企業(yè)最需要的是什么？縮短它的賬期，如果能夠把賬期解決的話，很大一塊小微企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的壓力就會(huì)消除。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在全球20多個(gè)被調(diào)研的國(guó)家當(dāng)中，平均賬期是66天，國(guó)內(nèi)的平均賬期是92天，美國(guó)的平均賬期是51天，英國(guó)大概是53天，日本是71天。假設(shè)把國(guó)內(nèi)的所謂三角債債期從92天縮短到接近全球平均水平的66天，小微企業(yè)的流動(dòng)資金壓力就會(huì)自動(dòng)消除。為什么說ABS對(duì)于資金的加速流轉(zhuǎn)非常有幫助，因?yàn)橘I方和賣方的賬期永遠(yuǎn)是一對(duì)矛盾。賣方總是希望能夠盡快的拿到錢，而買方總是希望延遲支付，縮短社會(huì)的平均賬期，打破互相之間的欠款是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。

ABS資產(chǎn)證券化其實(shí)是圍繞著企業(yè)的應(yīng)收、應(yīng)付去做金融解決方案，典型的羊毛出在豬身上。因?yàn)橘I方和賣方的解決不是雙方加速支付的過程，而是由ABS發(fā)行去替賣方盡快的拿到錢。ABS供應(yīng)鏈對(duì)于小微企業(yè)融資難題的解決是有非常大的貢獻(xiàn)，這是最根本的原因。

“ 誰在主導(dǎo)供應(yīng)鏈金融ABS？”

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)ABS行業(yè)發(fā)展非常火爆，但還是存在著一些基礎(chǔ)性的問題。比如市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。比如市場(chǎng)當(dāng)中一些角色和它的功能之間缺失或者混亂，底層資產(chǎn)的相關(guān)信息不透明這也是非常重要的問題。

隨著ABS不斷的發(fā)展，發(fā)行量不斷增多，ABS這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中出現(xiàn)了一次違約或者數(shù)次違約，會(huì)是一個(gè)大概率的事件。底層資產(chǎn)的處理在今天不夠透明，不夠?qū)嵲?，一旦出現(xiàn)發(fā)行主體違約事件的時(shí)候，我們有沒有抓手。我們是不是能夠真的抓到底層資產(chǎn)的真實(shí)情況，這是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。

怎么實(shí)現(xiàn)底層資產(chǎn)的透明、底層信息的準(zhǔn)確，這一定是Fintech的方式去做，把越來越多的工作搬到線上，實(shí)現(xiàn)越來越高的自動(dòng)化程度。第一是資產(chǎn)的選擇、第二是資產(chǎn)的入池審查、第三是發(fā)行過程和發(fā)行之后的存續(xù)管理。這三個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中其實(shí)業(yè)界都做了大量的嘗試和努力，我們希望搭建更好的系統(tǒng)，能夠充分運(yùn)用系統(tǒng)的能力，運(yùn)用我們的技術(shù)能力把這個(gè)流程做的很規(guī)范。

在資產(chǎn)審查環(huán)節(jié)是一樣。我們?cè)O(shè)計(jì)的券商、律所也好、交易所也好，現(xiàn)在可以同時(shí)在同一系統(tǒng)看底層資產(chǎn)的情況。發(fā)行情況整個(gè)資產(chǎn)都是透明的，這是一個(gè)非常好的例子，技術(shù)推動(dòng)ABS市場(chǎng)的發(fā)展。

從ABS發(fā)行的行業(yè)來看，除了房地產(chǎn)行業(yè)之外，建筑建工、金屬、醫(yī)藥、汽車制造、化工等都在不斷發(fā)展，越來越多的行業(yè)都涉及到ABS的發(fā)行。

最后，科技在不斷的推動(dòng)金融業(yè)的變革。第一，F(xiàn)intech改變了銀行資產(chǎn)負(fù)債表的右端，大量存款已經(jīng)變成了各種理財(cái)產(chǎn)品。未來很可能的趨勢(shì)就是供應(yīng)鏈金融會(huì)不斷的推動(dòng)銀行、改變其資產(chǎn)負(fù)債表的左邊。資產(chǎn)證券化會(huì)讓很多傳統(tǒng)銀行的信貸變成標(biāo)準(zhǔn)證券的投資資產(chǎn)類別，其次就是銀行信貸的本身會(huì)運(yùn)用越來越多的ABCD的科技而改變它傳統(tǒng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管控、審批流程的一些運(yùn)營(yíng)情況。

Fintech在社會(huì)不斷的運(yùn)用，對(duì)供應(yīng)鏈金融ABS市場(chǎng)健康發(fā)展有非常好的促進(jìn)作用，希望大家能夠共同努力，真正形成一個(gè)非常健康的國(guó)內(nèi)小微企業(yè)融資解決的生態(tài)圈。

Fintech助力小微金融破局

對(duì)于供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈的科技創(chuàng)想，要從解決小微企業(yè)融資難談起。而關(guān)于金融科技在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的應(yīng)用、供應(yīng)鏈資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展與生態(tài)建設(shè)等問題，鋅財(cái)經(jīng)對(duì)話了聯(lián)易融總裁冀坤。

鋅財(cái)經(jīng)：區(qū)塊鏈目前在供應(yīng)鏈金融中已經(jīng)運(yùn)用到哪些層面了？在應(yīng)用的過程中還面臨哪些阻礙？

聯(lián)易融總裁冀坤：首先表明我的觀點(diǎn)，對(duì)于區(qū)塊鏈這項(xiàng)技術(shù)，我們不能過于神化，區(qū)塊鏈具有去中心化、多方賬本、底層不可篡改的技術(shù)特點(diǎn)，它能夠保證上鏈之后的信息不可以單方面修改，可以保證上鏈之后公開透明，信息真實(shí)，但是區(qū)塊鏈技術(shù)無法保證上鏈時(shí)候的信息是否真實(shí)。區(qū)塊鏈技術(shù)可以解決一些問題，但不可以解決所有問題，不應(yīng)被神話。

另外，聯(lián)易融利用區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域進(jìn)行的探索主要包括兩方面，一方面是基于核心企業(yè)的移動(dòng)賬本可以被分拆，轉(zhuǎn)讓，通過對(duì)供應(yīng)鏈金融的鏈條延伸，讓更多的小微企業(yè)能夠間接借助高信用的企業(yè)完成融資；第二，我們對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈，或生態(tài)鏈的整個(gè)交易環(huán)節(jié)信息的上鏈安排，通過去中心化的多方數(shù)據(jù)解決交易的效率和互信問題。

鋅財(cái)經(jīng)：供應(yīng)鏈金融證券化的形式，其實(shí)是在近幾年被大范圍提出，為什么在這樣的背景下這么熱？另外供應(yīng)鏈鏈條的環(huán)節(jié)很多，交易的過程中，是不是把風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大了？

聯(lián)易融總裁冀坤：首先供應(yīng)鏈金融證券化確實(shí)在這兩年比較熱，也在不斷發(fā)展，因?yàn)椴还軓膰?guó)家層面還是監(jiān)管層面，供應(yīng)鏈金融是解決小微企業(yè)困境的有效途徑，而供應(yīng)鏈金融證券化又是解決供應(yīng)鏈金融資金多元化的一個(gè)有效途徑，所以也是天時(shí)地利人和的問題。

另外，鏈上的風(fēng)險(xiǎn)被擴(kuò)大了，這其實(shí)是一種誤解，因?yàn)槲覀円恢痹趶?qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈金融一定要基于真實(shí)的背景，不管做不做證券化，基于真實(shí)的背景意味著他沒有做信用擴(kuò)張，企業(yè)產(chǎn)生交易的過程，并沒有產(chǎn)生信用擴(kuò)大，前提是不能是虛構(gòu)的交易背景。

鋅財(cái)經(jīng)：供應(yīng)鏈金融證券化的過程中，就目前這個(gè)發(fā)展階段，存在的難點(diǎn)和困境是什么？

聯(lián)易融總裁冀坤：其實(shí)在這個(gè)過程中，很多問題都需要不斷完善，目前需要解決的最大的問題是對(duì)于主體性的依賴過渡到對(duì)于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的問題，因?yàn)橘Y產(chǎn)金融證券化還是基于資產(chǎn)本身，這點(diǎn)是需要共同推動(dòng)解決的。

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