業(yè)績(jī)虧損負(fù)債上升 表面光鮮的兌吧能否扭虧為盈？

原標(biāo)題：業(yè)績(jī)虧損負(fù)債上升 表面光鮮的兌吧能否扭虧為盈？

作者：瓊涼

編輯：楚客

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

5月7日，兌吧（01753.HK）登陸港交所，開盤價(jià)5.7港元，且低于招股價(jià)6-8.1港元區(qū)間。時(shí)至今日，兌吧的股價(jià)經(jīng)過兩天大起大落后又回到了6港元上下浮動(dòng)。

興許你還不了解甚至沒有聽說過兌吧，如果GPLP犀牛財(cái)經(jīng)告訴你，這家公司的創(chuàng)始人是一個(gè)90后，且公司僅成立了5年時(shí)間。你是否會(huì)產(chǎn)生好奇，兌吧是做什么的？這個(gè)90后創(chuàng)始人是如何把成立5年的公司做到上市的？ GPLP犀牛財(cái)經(jīng)為你一一揭曉。

說到兌吧，首先就是這個(gè)兌字。顧名思義，兌字簡(jiǎn)單通俗的講就是兌換的意思，而兌吧所做的事也是關(guān)于兌換，只是兌換的方式更加數(shù)字化，并在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)展壯大。

源于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的兌吧

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)從企查查了解到，杭州兌吧網(wǎng)絡(luò)科技有限公司于2014年4月20日完成變更，其創(chuàng)始人陳曉亮為90后，并且獲得過2019亞洲 “30位30歲以下精英”稱號(hào)。

兌吧是一家線上業(yè)務(wù)用戶運(yùn)營(yíng)SaaS供應(yīng)商和互動(dòng)式效果廣告平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)商。從兌吧官網(wǎng)公布的信息來看，公司的客戶似乎已經(jīng)囊括了大半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，其中有應(yīng)用寶，QQ，愛奇藝，騰訊，新浪微博，360等。

具體來講，兌吧的業(yè)務(wù)就是為企業(yè)提供后臺(tái)管理工具及運(yùn)營(yíng)填充內(nèi)容，并且根據(jù)不同的用戶特性制定相應(yīng)的用戶成長(zhǎng)體系，幫助企業(yè)打造個(gè)性化積分制度，并引導(dǎo)用戶更好的了解產(chǎn)品。

這樣一家公司，前后融資近1.2億美元，投資機(jī)構(gòu)包括同創(chuàng)偉業(yè)、華錄百納、云毅投資等。

這家公司實(shí)際表現(xiàn)如何？根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截止2018年12月31日，接入兌吧用戶運(yùn)營(yíng)SaaS平臺(tái)的移動(dòng)App數(shù)量超過了14,000個(gè)，服務(wù)的移動(dòng)App用戶數(shù)目超過13億人，位居行業(yè)第一。

兌吧招股書的數(shù)據(jù)顯示，自2016年到2018年三年的互動(dòng)式效果廣告占公司業(yè)務(wù)總收入的比例分別為4670萬元、6.07億元和11.1億元，占總收入的91.3%、94.0%、97.6%。由此可見，互動(dòng)式廣告業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了兌吧的主要收入來源。從營(yíng)收來看，兌吧的營(yíng)收從2016年到2018年在逐步上漲。

距離盈利還有多久？

兌吧真的賺錢了嗎？

來源：東方財(cái)富通

根據(jù)兌吧財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，兌吧自2015年以來只有一年盈利，且2018年的凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅虧損，虧損額高達(dá)2.92億元，和2017年盈利9810.8萬元相比下跌了397.21%。與此同時(shí)，兌吧的負(fù)債率從2017年的97%上漲到了148.43%，令人大跌眼鏡！

到了這里你是否會(huì)有疑問，公司宣傳的市場(chǎng)占率高以及公司業(yè)務(wù)大不應(yīng)該賺錢嗎？怎么就從盈利變成虧損了呢？

來源：兌吧招股書

原來，兌吧在2018年的銷售及分銷開支、行政開支均出現(xiàn)了大幅上漲。先說銷售及分銷開支，2017年的開銷是4602.6萬元，而2018年則上漲到了1.84億元，同比上漲近4倍之多。此外，行政開支也從8221.3萬元上漲到了1.74億元，漲幅112.2%。當(dāng)然還有公允價(jià)值的變動(dòng)，也是此次虧損的原因之一。

那么，兌吧是否能在2019年縮小虧損，甚至扭虧為盈？GPLP犀牛財(cái)經(jīng)從另一個(gè)角度為大家分析。

首先看公司的營(yíng)收增速，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)從兌吧招股書了解到，公司2016-2018年的營(yíng)收分別為0.51億元、6.46億元、11.37億元，分別增長(zhǎng)了1167.67%，76.01%，從數(shù)據(jù)上看，公司的營(yíng)收增速依然可期。

其次看公司用戶的月活量是否持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2016年到2018年的月活量分別為3260萬人、6050萬人、9790萬人，增幅分別為85.59%和61.82%。雖然增速放緩，但依然屬于高增長(zhǎng)范圍。

來源：兌吧招股書

當(dāng)然，作為將互動(dòng)式廣告作為主要來源的兌吧，其廣告的轉(zhuǎn)化率則成為了其營(yíng)收的關(guān)鍵。招股書顯示，其點(diǎn)擊轉(zhuǎn)發(fā)率從2016年的32.4%降低到2018年的26.3%，降幅為18.83%。雖然依然高于移動(dòng)端的平均水平（20%），但轉(zhuǎn)化率的逐年下滑。 如果這樣持續(xù)下去，兌吧何時(shí)才能扭虧為盈？這或許才是投資人關(guān)注的焦點(diǎn)。

與此同時(shí)，兌吧的毛利率也大幅下滑，從2016年毛利率的81.7%跌至2018年的36.5%。

專注移動(dòng)廣告市場(chǎng)

對(duì)于兌吧的發(fā)展，公司方面表示，公司上市募集到的資金約37%將用于改進(jìn)研發(fā)功能， 25%用于改善銷售及市場(chǎng)推廣功能，8%用于改善運(yùn)營(yíng)功能，20%用于投資及收購(gòu)與業(yè)務(wù)及技術(shù)相關(guān)或互補(bǔ)的公司及企業(yè)，10%將用于運(yùn)營(yíng)資金及一般企業(yè)用途。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)從兌吧招股書中了解到，公司將著力發(fā)展移動(dòng)廣告市場(chǎng)，并尋求戰(zhàn)略投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)，其收購(gòu)或投資的業(yè)務(wù)也將會(huì)用于增強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)。為什么兌吧只關(guān)注移動(dòng)廣告市場(chǎng)？難道PC平臺(tái)就無利可圖？

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

根據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)移動(dòng)廣告市場(chǎng)全景調(diào)研及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》顯示，中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)廣告收入在正逐年增長(zhǎng)，報(bào)告顯示，2019年網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)將會(huì)增長(zhǎng)至6000億元，而移動(dòng)廣告將會(huì)增長(zhǎng)至5000億元。市場(chǎng)雖然很大，但兌吧想要拿下移動(dòng)廣告市場(chǎng)卻并不容易。

來源：觀研天下

耕耘多年的阿里巴巴，百度和騰訊三巨頭成為了移動(dòng)廣告市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，其中阿里巴巴占比最高，從2016年到2019年均保持在40%以上的市場(chǎng)占有率。顯然大佬的地位很難動(dòng)搖。

不過，兌吧在移動(dòng)廣告領(lǐng)域找到了新的業(yè)務(wù)模式，那就是互動(dòng)式廣告，這似乎是一個(gè)新的領(lǐng)域，并值得探索。但現(xiàn)階段仍處于虧損狀態(tài)，且廣告轉(zhuǎn)化率逐年下降也是公司面臨的現(xiàn)實(shí)。

身處虧損泥潭的兌吧，未來能否扭虧為盈？何能時(shí)盈利？讓我們拭目以待吧。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。