業(yè)績持續(xù)下滑、產(chǎn)品上質(zhì)檢黑榜 哈藥股份該補“鈣”了

原標(biāo)題：業(yè)績持續(xù)下滑、產(chǎn)品上質(zhì)檢黑榜 哈藥股份該補“鈣”了

作者：松雒

編輯：楚客

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

補鈣專業(yè)戶哈藥股份（600664.SH）自身“缺鈣”嚴重。

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解，哈藥股份的營業(yè)收入連續(xù)多年下滑，歸母凈利潤連續(xù)兩年下滑。且據(jù)2019年一季報顯示公司歸母凈利潤虧損達1.45億，并且預(yù)計半年度業(yè)績?nèi)猿掷m(xù)虧損。

繼2018年業(yè)績和2019年一季報公布后，上交所對其發(fā)布了《關(guān)于對哈藥股份2018年年報及2019年一季報的事后審核問詢函》。

在4月30日和5月11日兩度延期回復(fù)后，哈藥股份終于在5月15日發(fā)布對問詢函的回復(fù)公告，重點解釋了業(yè)績下降的影響因素和后續(xù)的應(yīng)對策略。

營收連續(xù)5年下滑，凈利連續(xù)兩年下滑

哈藥股份成立于1991年，所屬于醫(yī)藥行業(yè)。公司融醫(yī)藥制造、貿(mào)易、科研于一體,主營業(yè)務(wù)涵蓋涉及化學(xué)藥品、生物制藥、非處方藥品、中藥、滋補保健食品、醫(yī)藥流通等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

2010年-2018年哈藥股份營收（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解，哈藥股份的營收在2013年達到181億元后開始走下坡路。自2014年起公司營業(yè)收入連續(xù)下滑5年，直到2018年末全年營收為108億元，期間營收縮水了40%。

2010年-2018年哈藥股份凈利潤（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）

公司凈利潤自2013年末達到低谷后，逐漸走高，直到2016年末達到新的高峰7.88億元后，2017年和2018年又連續(xù)下滑兩年。

從行業(yè)細分來看，哈藥股份主營業(yè)務(wù)主要分為醫(yī)藥工業(yè)板塊和商業(yè)板塊。

2015年-2018年，哈藥股份在工業(yè)板塊的收入分別為60.40億元、51.02億元、39.95億元和37.35億元，工業(yè)創(chuàng)收連續(xù)四年都在遞減。

其中醫(yī)藥工業(yè)行業(yè)細分來看，主要是化學(xué)原材料、生物制劑和保健品的銷售收入下降幅度較大導(dǎo)致?；瘜W(xué)原材料2018年的銷售收入為1.44億元較2015年的6.12億元下降了77.47%；生物制劑2018年的銷售收入為0.99億元較2015年的2.59億元下降了61.87%；保健品2018年的銷售收入為2.42億元較2015年的5.57億元下降了60.51%。

從產(chǎn)品細分來看，主要是抗腫瘤用藥和抗感染用藥的銷售收入下降引起的?？鼓[瘤用藥，2018年的銷售收入為0.89億元較2015年的銷售收入2.38億元下降了62.57%；抗感染用藥的銷售收入為12.41億元較2015年的銷售收入29.37億元下降了57.65%。

據(jù)IMS數(shù)據(jù)顯示，2014年全球抗腫瘤藥物市場規(guī)模高達1000億美元，預(yù)計到2020年將以6%的復(fù)合增速上升至1500億美元。而中國作為腫瘤發(fā)病率和死亡率雙高的新興市場，由2010年的430億元增長至2014年的850億元，復(fù)合增長率為14.6%，預(yù)計到未來市場規(guī)模將會更大。且在我國腫瘤發(fā)病率在以每年10%的增長率逐年攀升。

可見抗腫瘤用藥的市場需求在逐年擴大，但是哈藥股份的抗腫瘤用藥在市場需求擴張的環(huán)境下銷售收入?yún)s在縮水。當(dāng)然不排除市場擴張后有大批新興企業(yè)涌現(xiàn)進來分一杯羹，但是從側(cè)面也表現(xiàn)出哈藥股份藥品的核心競爭力并不占優(yōu)勢。

同時，抗感染用藥的市場需求也在逐年增加，且抗感染用藥在我國化學(xué)用藥中市場份額排在前列。但是哈藥股份的抗感染用藥的銷售收入4年內(nèi)腰斬過半，這確實得好好思考問題出在哪里了？

對此，哈藥股份主要從醫(yī)藥行業(yè)環(huán)保政策收緊、招標(biāo)降價、醫(yī)改政策和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化4個方面來解釋業(yè)績下滑的原因。誠然，這四個方面確實是哈藥股份的業(yè)績沖擊很大。刨除哈藥股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化這個因素，其他三方面都是醫(yī)藥行業(yè)共同面對的問題。

2015-2018年同行可比公司工業(yè)收入（數(shù)據(jù)來源：哈藥股份公開數(shù)據(jù)）

但是據(jù)同行可比的公司來看，華北制藥、魯抗醫(yī)藥和東北制藥這三家公司和哈藥股份的產(chǎn)品布局類似。可這三家公司的業(yè)績均沒有出現(xiàn)連續(xù)下滑跡象，且四年復(fù)合增長率均為正。

看來，哈藥股份還需多從自身找原因。

據(jù)哈藥股份醫(yī)藥商業(yè)板塊來看，2018年的銷售收入為70.23億元較2015年減少了13.32億元。主要是商業(yè)調(diào)撥業(yè)務(wù)收入降幅較大，2018年商業(yè)調(diào)撥營業(yè)收入為11.06億元較2015年減少13.15億元，降低了54.3%。

不論是工業(yè)板塊還是商業(yè)板塊哈藥股份的業(yè)績均不景氣。當(dāng)然不景氣的還有子公司的藥品質(zhì)量。

子公司藥品上質(zhì)檢黑榜

子公司上質(zhì)檢黑榜，哈藥股份內(nèi)部急需優(yōu)化。

資料來源：國家藥監(jiān)局官網(wǎng)

5月10日，國家藥監(jiān)局公布的關(guān)于23批次藥品不符合規(guī)定的通告中，哈藥股份子公司–哈藥集團生物工程有限公司生產(chǎn)的2批次紫杉醇注射液有規(guī)定目視條件下觀察的粒徑大于50微米的不可溶性物質(zhì)，即可見異物不符合規(guī)定。

國家藥監(jiān)局表示，對不符合規(guī)定藥品，相關(guān)藥品監(jiān)督管理部門已要求相關(guān)企業(yè)暫停銷售使用、召回，開展不符合規(guī)定原因調(diào)查，并切實深入進行整改。并依據(jù)《中華人民共和國藥品管理法》的規(guī)定對生產(chǎn)銷售假劣藥品的違法行為進行立案調(diào)查處理。

藥品直接關(guān)乎到人民群眾的身體健康和生命安全。而且藥品的受眾群體多為“弱者”，含有質(zhì)量問題的藥品對人體造成的危害更直接。藥品作為預(yù)防和治療病人疾病的一種物質(zhì)，在實際應(yīng)用過程中不論是性狀、功能、用量還是用法等各個環(huán)節(jié)都需要嚴格執(zhí)行，更何況是對生產(chǎn)制造這樣的源頭環(huán)節(jié)的把控。如果在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中質(zhì)量就存在問題，那么應(yīng)用的效果會大打折扣，甚至?xí)?dǎo)致更大的危害。

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